Erschöpfung
Was ist Erschöpfung?
Erschöpfung ist eine Situation, in der die Mehrheit der Teilnehmer, die mit demselben Vermögenswert handeln, entweder Long oder Short ist, sodass nur wenige Anleger die andere Seite der Transaktion wählen können, wenn die Teilnehmer ihre Positionen schließen möchten. Wenn beispielsweise jeder bereits gekauft hat, gibt es keine Käufer mehr, an die verkauft werden kann, wenn diese Leute verkaufen möchten, was dazu führt, dass der Preis sinkt.
Erschöpfung signalisiert oft die Umkehrung eines aktuellen Trends, da sie ein Überangebot an Angebot oder Nachfrage darstellt, was darauf hindeutet, dass ein Markt entweder überkauft oder überverkauft ist.
Die zentralen Thesen
- Erschöpfung tritt auf, wenn fast jeder, der Long oder Short sein möchte, es bereits ist, und nur sehr wenige Menschen den Preis unterstützen oder weiter in die aktuelle Richtung treiben.
- Dies kann regelmäßig auftreten, sowohl im kleinen als auch im großen Maßstab.
- Erschöpfung kann möglicherweise identifiziert werden, indem man sich die Anzahl der Teilnehmer ansieht, die lang oder kurz sind, nach Blow-Off-Oberseiten Ausschau hält oder nach Umkehrungen basierend auf Swing-Hochs und -Tiefs sucht.
Erschöpfung verstehen
Wenn eine Person erschöpft ist, ist sie zu müde, um weiterzumachen. Zum Beispiel kann ein Athlet aufgrund von Muskelermüdung gegen eine Wand der Erschöpfung stoßen. In diesem Fall fällt es dem Athleten schwer, weiter zu trainieren. Erschöpfung impliziert einen Zustand oder Zustand, der schwer zu bekämpfen ist, und die Hingabe an das Unvermeidliche steht unmittelbar bevor. Gleiches gilt für die Erschöpfung an den Finanzmärkten, die auf Auktionen beruht.
Bei einer Auktion gibt es Bieter und Verkäufer. Die ersteren bieten auf einen Vermögenswert oder ein Wertpapier, um ihn zu kaufen, und die letzteren bieten einen Preis für Käufer an. Wenn es aggressivere Käufer als Verkäufer gibt, steigt der Preis. Ebenso sinkt der Preis, wenn es aggressivere Verkäufer gibt.
Ein Trend ist erschöpft, wenn sich der Preis des Vermögenswerts oder Wertpapiers zu weit in eine Richtung bewegt hat. Dies kann der Fall sein, wenn die Zahl der Käufer in der Auktion abnimmt und Verkäufer beginnen, zu übernehmen. Die Erschöpfung ist erreicht, wenn der Vermögenswert oder das Wertpapier nicht die Unterstützung von Käufern oder Verkäufern hat, um sich weiter nach oben bzw. nach unten zu bewegen.
Wenn eine Erschöpfung eintritt, können Händler mit einer Trendumkehr rechnen.
Erschöpfung erkennen
Händler können Erschöpfungsperioden erkennen, indem sie sich den Commitments of Traders Report ansehen. Dieser Bericht wird wöchentlich veröffentlicht und zeigt die Positionsstände an den Futures-Märkten. Eine zu hohe Anzahl von Long-Kontrakten könnte darauf hindeuten, dass jeder, der Long sein möchte, bereits eine Position eingegangen ist, sodass nur wenige Anleger den Vermögenswert weiterhin zu aktuellen Preisen kaufen können, geschweige denn zu höheren Preisen. Wenn wahrscheinlich niemand mehr kaufen kann, werden die Verkäufer aggressiver, um aus Long-Positionen auszusteigen oder Short Positionen einzugehen.
Blow-off Tops sind ein extremes Beispiel für Erschöpfung. Der Preis ist mit zunehmendem Volumen aggressiv gestiegen, aber schließlich überwältigen die Verkäufer die Käufer, die Käufer werden zu Verkäufern und der Preis fällt dramatisch.
Erschöpfung im kleinen Maßstab tritt bei jeder Preiswelle auf. Der Preis bewegt sich nach oben oder unten und hat dann einen Pullback. Es tritt auf Ein-Minuten-Charts mit kleinen Trendumkehrungen und Pullbacks auf, und es tritt auf längerfristigen Wochen- und Monatscharts in Bezug auf große Trends auf.
Technische Trader betrachten Aufwärtstrends als eine Reihe von steigenden Swing-Tiefs und Swing-Hochs. Niedrigere Swing-Tiefs und niedrigere Swing-Hochs deuten darauf hin, dass der Aufwärtstrend in Schwierigkeiten geraten könnte und eine Umkehr im Gange sein könnte. Ein Abwärtstrend ist eine Reihe von niedrigeren Swing-Tiefs und niedrigeren Swing-Hochs. Höhere Swing-Tiefs und höhere Swing-Hochs könnten auf eine Umkehr nach oben hindeuten.
Beispiel für Erschöpfung bei steigender Aktie
Die folgende Grafik zeigt, dass sich die Nvidia Corp. (NVDA) in einem längeren Aufwärtstrend befand, bevor sie sich erschöpfte und sich in erheblichem Maße umkehrte.
Während des Anstiegs machte der Preis insgesamt höhere Hochs und höhere Tiefs, und in diesem Fall respektiert er eine steigende Trendlinie.
Der Preis fällt dann unter die Trendlinie und machte auch ein niedrigeres Swing-Tief, gefolgt von einem niedrigeren Swing-Hoch. Die Trendwende hat begonnen und der Preis sinkt weiter, da die Verkäufer alle verbleibenden Käufer überwältigen.
Das Volumen ging während eines Großteils des Anstiegs zurück, was zeigt, dass das Interesse an den immer höheren Preisen immer geringer wurde. Dies war ein Warnzeichen für eine bevorstehende Erschöpfung, da normalerweise das Volumen dazu beiträgt, Kursbewegungen zu bestätigen, da steigende Kurse von steigendem Volumen bei Aufwärtsbewegungen begleitet werden.
Ein zu hohes Volumen kann auch auf eine bevorstehende Trendumkehr hinweisen, da der massive Volumenanstieg normalerweise bedeutet, dass jeder einsteigen wollte, der einsteigen wollte. Dieses Szenario ist bei Blow-Off-Tops häufiger. Der Fall Nvidia war kein Blow-Off-Top, sondern ein stetiger Aufwärtstrend, der zunehmend weniger Interesse hatte. Als die Verkäufer aggressiver wurden, gab es nicht genügend Käufer, um den Preis zu unterstützen, selbst als der Preis immer billiger wurde.