13 Juni 2021 11:49

Ausgeschlossene Artikel

Was bedeutet das Ausschließen von Artikeln?

Das Ausschließen von Posten bezieht sich auf die gängige Praxis, bestimmte Faktoren aus einer Gesamtberechnung herauszunehmen, um die Volatilität zu beseitigen, die andernfalls die Vergleichbarkeit beeinträchtigen oder langfristige Prognosen verzerren könnte. Elemente mit hoher Volatilität können langfristige Trends über kurze Zeiträume verschleiern. Ebenfalls häufig ausgeschlossen sind Posten, die einmalige Ereignisse widerspiegeln, die ansonsten zu anormalen Spitzen in Wirtschaftsdatenreihen oder Jahresabschlüssen führen könnten.

Die zentralen Thesen

  • Das Ausschließen von Posten ist die Praxis, bewusst einige Informationen aus Berechnungen oder gemeldeten Daten herauszulassen, um kurzfristige oder falsche Volatilität zu eliminieren und den langfristigen, zugrunde liegenden Trend zu ermitteln.
  • Wirtschaftliche und finanzielle Entscheidungen hängen oft mehr von langfristigen Erwartungen oder Aussichten ab und weniger von täglichen zufälligen Schwankungen. Das Ausschließen von Elementen kann die Qualität der verwendeten Informationen und damit die Qualität der Entscheidungsfindung verbessern.
  • Unternehmensabschlüsse und öffentlich gemeldete Wirtschaftsdaten unterliegen häufig der Berichterstattung mit ausgeschlossenen Posten.

Informationen zum Ausschließen von Elementen

Gute finanzielle und wirtschaftliche Entscheidungen hängen viel mehr von langfristigen Trends der relevanten Daten ab als von temporären, kurzfristigen oder einmaligen Schwankungen. Egal, ob Sie ein Investor sind, der seine Altersvorsorge aufbauen möchte, ein Banker, der die Kreditwürdigkeit eines Kreditnehmers berücksichtigt, ein CEO, der die Strategie eines Unternehmens leitet, oder ein wirtschaftspolitischer Entscheidungsträger, der die Weichen für die makroökonomische Politik stellt, Sie interessieren sich wahrscheinlich mehr für das Gesamtbild als das unmittelbare Zufallsrauschen einzelner Ereignisse.

Zufällige Höhen und Tiefen auf den Märkten, tägliche Schwankungen bei den Verkäufen von Großserienartikeln oder einmalige Anpassungen an Naturereignisse wie Stürme oder Hitzewellen können kurzfristig genügend Schwankungen bei den Finanz- und Wirtschaftsdaten erzeugen, die sie überlagern vorübergehend die zugrunde liegenden Trends. Im Laufe der Zeit werden jedoch die langfristigen Trends in der Regel die kurzfristige Volatilität dominieren. Da für Entscheidungen, die in der Gegenwart getroffen werden, Zukunftserwartungen entscheidend sind, ist es sinnvoller, auf diese Trends zu achten.

Um ein genaues Bild von langfristigen Trends zu erhalten, ist es hilfreich, Items auszuschließen, die hauptsächlich kurzfristige zufällige Schwankungen oder einmalige Ereignisse widerspiegeln. Damit bleiben die Elemente übrig, die die Zukunftsaussichten für jede Art von in Betracht gezogenen Daten besser darstellen, um eine fundiertere Entscheidung für die Zukunft zu treffen.

Jahresabschluss

Der Ausschluss von Posten bezieht sich häufig auf Posten, die aus der Berechnung einiger Zahlen zum Gewinn je Aktie herausgenommen wurden. Solche Posten können einmalige oder außerordentliche Aufwendungen oder Erträge umfassen. Diese Arten von Einnahmen oder Ausgaben können für ein oder zwei Zeiträume zu einem großen Gewinnsprung führen, der die zugrunde liegende Rentabilität über einen für einen Investor oder Aktionär relevanten Zeitraum unter- oder überbewertet.

Verbraucherpreise

Auch bei der Berechnung von Preisindizes ist der Ausschluss von Artikeln üblich. Zum Beispiel wird der Verbraucherpreisindex (VPI) üblicherweise ohne zwei stark schwankende Elemente – Nahrungsmittel- und Energiepreise – angegeben, um den sogenannten „Kerninflationsindex“ zu erhalten. Das Bureau of Labor Statistics (BLS) begann in den späten 1950er Jahren mit der Erstellung von Versionen des CPI ohne Nahrungsmittel und Energie, als diese Reihen zum ersten Mal im jährlichen Wirtschaftsbericht des Präsidenten erschienen. „VPI ohne Nahrungsmittel und Energie“ erschien erstmals 1980 in dem Bericht. Viele nationale Statistikämter erstellen ähnliche Inflationsmaße, und viele Zentralbanken beziehen sich auf diese Maßzahlen als Leitlinien für die Geldpolitik.

Einzelhandelsverkauf

Einzelhandelsumsatzdaten für die Wirtschaft sind ein genau beobachteter Indikator für die Gesundheit des Verbrauchersektors. Allerdings wird er oft nicht insgesamt, sondern als Einzelhandelsumsatz ohne Autoverkäufe ausgewiesen. Da es sich bei Automobilen um wichtige Artikel handelt, die ein großer Teil der Verbraucher besitzt, die sie jedoch im Durchschnitt nur alle paar Jahre kaufen, und da Autokäufe in der Regel finanziert werden, können Autoverkäufe sehr volatil sein und empfindlich auf saisonale, finanzielle und andere Faktoren reagieren, die sich widerspiegeln etwas anderes als der wahre Trend im Konsumverhalten. Aus diesem Grund kann es sinnvoll sein, Autoverkäufe vom gesamten Einzelhandelsumsatz auszuschließen. Auch Benzinverkäufe werden häufig nicht berücksichtigt, und zwar sowohl wegen der Volatilität als auch weil Veränderungen bei den Benzineinzelhandelsverkäufen aufgrund der relativen Preisinelastizität der Nachfrage nach Autokraftstoff oft eher Preisänderungen als Veränderungen des Verkaufsstückvolumens darstellen. Der Einzelhandelsumsatz ohne Autos und Benzin wird auch als Kerneinzelhandelsumsatz bezeichnet.