Exchange Traded Investment Fund (ETMF)
Was ist ein börsengehandelter Investmentfonds (ETMF)?
Ein börsengehandelter Investmentfonds (ETMF) ist ein börsengehandeltes Wertpapier, das eine Mischung aus einem börsengehandelten Fonds (ETF) und einem offenen Investmentfonds ist. Er kann auch als börsengehandelter verwalteter Fonds bezeichnet werden.
ETMFs ermöglichen es einem auf dem Standard- Nettoinventarwert (NAV) basierenden Investmentfonds in Echtzeit an einer Börse zu handeln, ähnlich dem Handel mit einer Aktie oder einem ETF. Die ETMF-Intraday-Handelspreise sind direkt an den nächsten Tagesendwert des NAV des Fonds gekoppelt. Alle Gebote, Angebote und Handelspreise werden als Auf- oder Abschlag auf den NAV am Ende des Tages (wie NAV+0,02 USD oder NAV-0,05 USD) angegeben. Für jeden Trade wird der Auf- oder Abschlag zum NAV zum Zeitpunkt der Handelsausführung festgeschrieben und der endgültige Transaktionspreis wird bestimmt, sobald der NAV am Ende des Tages berechnet wurde.
Die zentralen Thesen
- Exchange Traded Investment Funds (ETMFs) sind Investmentfondsanteile, die an Börsen notiert sind, an denen normale Anleger sie auf dem Sekundärmarkt kaufen und verkaufen können.
- ETMF-Preise sind an den nächsten täglichen Nettoinventarwert des Fonds gekoppelt und nicht wie ETFs zum Zeitpunkt der Handelsausführung am Markt bestimmt.
- Zu den ersten und größten Emittenten von ETMFs gehört Nextshares von Eaton Vance.
Verständnis von börsengehandelten Investmentfonds
Ein börsengehandelter Investmentfonds ist im Wesentlichen ein Investmentfonds, der in Form eines ETFs erhältlich ist. Börsengehandelte Investmentfonds bieten die Vorteile von Investmentfonds und ETFs. Sie können die Vorteile der Anlagestrategien eines aktiv gemanagten Investmentfonds mit der Performance und steuerlichen Effizienz eines ETF kombinieren.
Börsengehandelte Investmentfonds unterscheiden sich in vielerlei Hinsicht von einem traditionellen ETF. Sie sind nicht verpflichtet, ihre Portfoliobestände täglich offenzulegen, sodass sie vertrauliche Handelsdaten des Portfolios schützen können. Die Fonds handeln in Echtzeit über den NAV-basierten Handel mit Preisen, die als Auf- oder Abschlag notiert werden. Börsengehandelte Investmentfonds verwenden bei der Rücknahme und Ausgabe von Fondsanteilen „in-kind“-Transfers von Portfolio-Wertpapieren, wodurch Transaktionskosten eingespart werden.
Börsengehandelte Investmentfonds können Intraday- und kurzfristigen Händlern einige Arbitrage und Spekulationsgelegenheiten bei Investmentfonds bieten. Die Fonds zahlen Kapitalgewinne und bieten Dividendeneinnahmen für langfristige Anleger.
ETMF-Investitionen
Eaton Vance bot im Februar 2016 einen der ersten ETMFs an, Eaton Vance Stock NextShares (EVSTC). EVSTC investiert in Wachstumswerte und wird auch als Investmentfonds, dem Eaton Vance Stock Fund, angeboten. Ab April 2021 meldet EVSTC eine NAV-Rendite von rund 16% seit Auflegung. Anders als die meisten ETFs werden NextShares aktiv verwaltet und streben danach, die Renditen ihrer Performance-Benchmark- und Vergleichsfonds zu übertreffen.
Seit dem Start von EVSTC wurden auch zahlreiche andere ETMFs von NextShares, einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft der Investmentfondsgesellschaft Eaton Vance, aufgelegt. Weitere NextShares-Fonds sind: Floating-Rate NextShares (EVFTC), Global Income Builder NextShares (EVGBC), Oaktree Diversified Credit NextShares (OKDCC), Stock NextShares (EVSTC) und TABS 5-bis-15-jährige Laddered Municipal Bond NextShares (EVLMC).
NextShares werden an der Nasdaq notiert und gehandelt, ähnlich wie börsennotierte Aktien und ETFs, werden jedoch zum nächsten End-of-Day-Nettoinventarwert (NAV) des Fonds zuzüglich oder abzüglich der bei Ausführung des Handels ermittelten Handelskosten bewertet.