Börsenkontrollen
Was sind Börsenkontrollen?
Exchange – Kontrollen sind staatlich auferlegten Beschränkungen für den Kauf und / oder Verkauf von Währungen. Diese Kontrollen ermöglichen es den Ländern, ihre Volkswirtschaften besser zu stabilisieren, indem sie Zu- und Abflüsse von Währungen begrenzen, was zu Wechselkursvolatilität führen kann. Nicht jede Nation kann die Maßnahmen zumindest rechtmäßig anwenden; der 14. Artikel der Satzung des Internationalen Währungsfonds erlaubt es nur Ländern mit sogenannten Übergangswirtschaften, Devisenkontrollen anzuwenden.
Grundlegendes zu Exchange-Steuerelementen
Viele westeuropäische Länder führten in den Jahren unmittelbar nach dem Zweiten Weltkrieg Devisenkontrollen ein. Die Maßnahmen wurden jedoch nach und nach auslaufen, da die Nachkriegswirtschaften auf dem Kontinent immer stärker wurden; das Vereinigte Königreich beispielsweise hob im Oktober 1979 seine letzten Beschränkungen auf. Länder mit schwachen und/oder sich entwickelnden Volkswirtschaften wenden im Allgemeinen Devisenkontrollen an, um Spekulationen gegen ihre Währungen einzuschränken. Sie führen oft gleichzeitig Kapitalkontrollen ein, die den Umfang ausländischer Investitionen im Land begrenzen.
Länder mit schwachen oder sich entwickelnden Volkswirtschaften können kontrollieren, wie viel lokale Währung umgetauscht oder exportiert werden darf – oder eine Fremdwährung ganz verbieten – um Spekulationen zu verhindern.
Börsenkontrollen können auf verschiedene Weise durchgesetzt werden. Eine Regierung kann die Verwendung einer bestimmten ausländischen Währung verbieten und den Einheimischen verbieten, sie zu besitzen. Alternativ können sie feste Wechselkurse auferlegen, um Spekulationen zu entmutigen, einzelne oder alle Devisen auf einen von der Regierung genehmigten Wechselkurs beschränken oder die Menge an Währung begrenzen, die in das Land importiert oder aus diesem exportiert werden kann.
Maßnahmen zur Vereitelung von Kontrollen
Eine Taktik, die Unternehmen anwenden, um Währungskontrollen zu umgehen und Währungsrisiken abzusichern, besteht darin, sogenannte Terminkontrakte zu verwenden. Bei diesen Vereinbarungen vereinbart der Hedger, einen bestimmten Betrag einer nicht handelbaren Währung an einem bestimmten Termin zu einem vereinbarten Kurs gegenüber einer Hauptwährung zu kaufen oder zu verkaufen. Bei Fälligkeit wird der Gewinn oder Verlust in der Hauptwährung beglichen, da die Begleichung in der anderen Währung durch Kontrollen verboten ist.
Die Devisenkontrollen in vielen Entwicklungsländern erlauben keine Terminkontrakte oder erlauben nur, dass sie von Gebietsansässigen für begrenzte Zwecke verwendet werden, wie zum Beispiel für den Kauf lebenswichtiger Importe. Folglich werden in Ländern mit Devisenkontrollen offshore ausgeführt, da lokale Währungsvorschriften außerhalb des Landes nicht durchgesetzt werden können. Zu den Ländern, in denen aktive Offshore-NDF-Märkte betrieben wurden, gehören China, die Philippinen, Südkorea und Argentinien.
Devisenkontrollen in Island
Island bietet ein aktuelles bemerkenswertes Beispiel für die Anwendung von Devisenkontrollen während einer Finanzkrise. Island, ein kleines Land mit etwa 334.000 Einwohnern, erlebte 2008 einen wirtschaftlichen Zusammenbruch. Seine auf Fischfang basierende Wirtschaft wurde von seinen drei größten Banken (Landsbanki, Kaupthing und Glitnir), deren Vermögen das 14-fache betrug, allmählich zu einem riesigen Hedgefonds die der gesamten Wirtschaftsleistung des Landes.
Das Land profitiert, zumindest anfänglich von einem riesigen Zustrom von Kapital von den Banken bezahlt Vorteil der Hoch Zinsen nehmen. Als die Krise jedoch ausbrach, zogen Investoren, die Bargeld brauchten, ihr Geld aus Island ab, was dazu führte, dass die lokale Währung, die Krone, einbrach. Auch die Banken brachen zusammen, und die Wirtschaft erhielt ein Rettungspaket des IWF.
Aufhebung der Devisenkontrollen und Einführung neuer
Unter den Devisenkontrollen konnten Anleger, die hochverzinsliche Offshore-Kronenkonten hielten, das Geld nicht ins Land zurückbringen. Im März 2017 hat die Zentralbank die meisten Devisenkontrollen für die Krone aufgehoben und den grenzüberschreitenden Handel mit isländischer und ausländischer Währung wieder ermöglicht. Die Zentralbank hat jedoch auch neue Mindestreserveanforderungen eingeführt und ihre Devisenvorschriften aktualisiert, um den Fluss von heißem Geld in die Wirtschaft des Landes zu kontrollieren.
Um Streitigkeiten mit ausländischen Investoren beizulegen, die ihre isländischen Bestände während der Devisenkontrollen nicht liquidieren konnten, bot die Zentralbank an, ihre Währungsbestände zu einem um etwa 20 Prozent abgezinsten Wechselkurs zum normalen Wechselkurs zu kaufen Zeit. Der isländische Gesetzgeber verlangte auch von ausländischen Inhabern von auf Kronen lautenden Staatsanleihen, diese zu einem ermäßigten Zinssatz an Island zurückzuverkaufen oder ihre Gewinne auf unbestimmte Zeit nach Fälligkeit der Anleihen auf Niedrigzinskonten zu pfänden.