23 Juni 2021 11:48

Exchange Traded Product (ETP)

Was ist ein Exchange Traded Product (ETP)?

Exchange Traded Products (ETPs) sind Wertpapierarten, die zugrunde liegende Wertpapiere, einen Index oder andere Finanzinstrumente abbilden. ETPs werden an Börsen ähnlich wie Aktien gehandelt, was bedeutet, dass ihre Preise von Tag zu Tag und von Tag zu Tag schwanken können. Die Preise von ETPs werden jedoch aus den zugrunde liegenden Anlagen abgeleitet, die sie verfolgen.

Die zentralen Thesen

  • Exchange Traded Products (ETP) sind Arten von Wertpapieren, die das zugrunde liegende Wertpapier, den Index oder das Finanzinstrument abbilden.
  • ETPs werden an Börsen ähnlich wie Aktien gehandelt.
  • Der Preis von ETPs schwankt von Tag zu Tag und von Tag zu Tag.
  • Der Aktienkurs von ETPs ergibt sich aus den zugrunde liegenden Anlagen, die sie nachbilden.
  • ETPs sind in der Regel eine kostengünstige Alternative zu Investmentfonds und aktiv verwalteten Fonds.

Arten von börsengehandelten Produkten

Börsengehandelte Produkte können mit unzähligen Anlagen wie Rohstoffen, Währungen, Aktien und Anleihen verglichen werden. Da die Kurse von ETPs schwanken können, haben Anleger das Potenzial, Gewinne zu erzielen, aber auch das Risiko von Marktverlusten. ETPs können einige oder Hunderte von zugrunde liegenden Anlagen enthalten.

Exchange Traded Funds (ETFs)

Ähnlich wie ein Investmentfonds enthält ein Exchange Traded Fund einen Korb von Investitionen, der Aktien und Anleihen umfassen kann. Ein ETF bildet normalerweise einen zugrunde liegenden Index wie den S&P 500 nach, kann aber auch einer Branche, einem Sektor, Rohstoffen oder sogar einer Währung folgen. Der Kurs eines börsengehandelten Fonds kann wie bei anderen Anlagen steigen und fallen. Diese Produkte werden den ganzen Tag über wie eine Aktie gehandelt.

Die Popularität von ETFs beruht auf ihren niedrigen Gebühren, da sie passiv verwaltet werden. Ein passiv gemanagter ETF könnte beispielsweise den S&P 500 nachbilden. Hier besitzt der ETF alle 500 im Index enthaltenen Aktien. Umgekehrt handelt es sich bei einem aktiv verwalteten Fonds um den Kauf und Verkauf von Wertpapieren durch einen Anlageverwalter, was zu höheren Gebühren führen kann. Einige ETFs teilen eine Kombination aus passiven und aktiven Attributen.

Exchange Traded Notes (ETNs)

Exchange Traded Notes (ETNs) bilden ebenso wie ETFs einen zugrunde liegenden Wertpapierindex ab und werden an wichtigen Börsen gehandelt. ETNs sind jedoch Körbe von unbesicherten Schuldtiteln. Der ETN zahlt den Anlegern die Rendite aus dem von ihnen abgebildeten Index am Fälligkeitsdatum abzüglich etwaiger Gebühren oder Provisionen.

ETNs ähneln Anleihen darin, dass Anleger bei Fälligkeit die Rendite ihres ursprünglich investierten Betrags – des Kapitals – zurückerhalten. Das ETN zahlt jedoch keine periodischen Zinszahlungen. Außerdem besitzen Anleger, die ETNs kaufen, keine der Wertpapiere in dem von ihnen verfolgten Index. Infolgedessen hängt die Wahrscheinlichkeit, dass den Anlegern das Kapital und die Renditen des zugrunde liegenden Index zurückgezahlt werden, von der Bonität des Emittenten ab.

Für die verschiedenen Arten von ETPs gelten unterschiedliche steuerliche Behandlungen. Anleger sollten mit einem Steuerfachmann über mögliche steuerliche Auswirkungen einer Anlage in ETPs sprechen.

Exchange Traded Products vs. Investmentfonds

Börsengehandelte Produkte wurden entwickelt, um Investitionen zu schaffen, die flexibler als Investmentfonds waren. Investmentfonds sind Fonds, die aus einem Korb von Wertpapieren bestehen, die von einer Gruppe von Anlegern finanziert und von professionellen  Vermögensverwaltern verwaltet werden.

Investmentfonds werden in der Regel nur einmal am Ende des Handelstages bewertet. ETPs werden wie Aktien gehandelt und können den ganzen Tag über gekauft und verkauft werden und haben Preise, die sich im Laufe des Tages bewegen. Ein Anleger kann beispielsweise bei ETFs einen Auftrag erteilen, bei einem Broker zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Anleger können den ETF morgens kaufen und am Ende des Tages verkaufen, während Investmentfonds diese Flexibilität nicht haben. ETPs haben oft niedrigere Kostenquoten als ihre Gegenstücke zu Investmentfonds.

ETPs erfordern auch ein Brokerage-Konto für den Handel, so dass der Kauf und Verkauf von ETP-Aktien zu einer Brokerage-Provision führen kann, wenn es sich nicht um einen der ETFs handelt, deren Brokerage frei gehandelt werden kann. Die meisten hochliquiden ETPs können bei allen großen Discount-Brokern ohne Provision gehandelt werden. Darüber hinaus können Unterschiede im Geld- und Briefkurs – Kauf und Verkauf – die Kosten für den Handel mit ETPs erhöhen. Auf der anderen Seite können einige gebührenfreie oder gebührenfreie Investmentfonds ohne Handelskommission gekauft und verkauft werden und erfordern kein Maklerkonto.

Vorteile

  • ETPs bieten Anlegern Zugang zu vielen Wertpapieren und Indizes.
  • ETPs sind in der Regel eine kostengünstige Alternative zu Investmentfonds und aktiv verwalteten Fonds.
  • Viele ETPs, insbesondere ETFs, werden immer beliebter und sorgen für zusätzliche Liquidität.

Nachteile

  • ETPs haben das Risiko von Marktverlusten, da ihre Preise schwanken.
  • Einige ETPs verhalten sich wie Schuldtitel wie ETNs.
  • ETPs sind beliebte Produkte, haben jedoch unterschiedliche Handelsvolumina, die sich auf die Liquidität auswirken können.

Wachstum börsengehandelter Produkte

Seit dem Debüt des ersten ETF im Jahr 1993 haben diese Fonds und andere ETPs an Größe und Popularität stark zugenommen. Laut ETFGI hatten ETFs im Jahr 2020 weltweit ein verwaltetes Vermögen von über 7 Billionen US-Dollar (AUM). Die kostengünstige Struktur von ETPs hat zu ihrer Popularität beigetragen, die Vermögenswerte von aktiv gemanagten Fonds mit höheren Kosten abzog.

Praxisbeispiel für ein börsengehandeltes Produkt

Der größte ETF auf dem Markt ist der SPDR S&P 500 ETF ( SPY ) mit einem Vermögen von mehr als 300 Milliarden US-Dollar (Stand März 2021). Der ETF besitzt Aktien aller 500 Aktien des S&P, einschließlich einiger der etabliertesten Unternehmen in die Welt wie:

  • Mastercard Inc.
  • Home Depot Inc.
  • McDonald’s Corp.
  • Facebook Inc.
  • JPMorgan Chase & Co.
  • Amazon.com Inc.

Nehmen wir an, ein Investor hat am 1. Januar 2017 10.000 US-Dollar für 227,21 US-Dollar in den SPY investiert und den ETF am 31. März 2019 für 288,57 US-Dollar verkauft; Der Anleger hätte einen Gewinn von 27% abzüglich etwaiger Maklergebühren.