Dividenden im Rückstand
Was sind rückständige Dividenden?
Vorzugsaktien werden mit der Garantie einer Dividendenzahlung ausgegeben. Wenn ein Unternehmen diese Zahlungen nicht wie versprochen ausgibt, wird der den Anlegern geschuldete Gesamtbetrag in seiner Bilanz als rückständige Dividende ausgewiesen.
Wenn ein Unternehmen rückständige Dividenden hat, bedeutet dies normalerweise, dass es nicht genügend Bargeld generiert hat, um die Dividenden zu zahlen, die es den Vorzugsaktionären schuldet.
Dividenden im Rückstand verstehen
Anleger in Vorzugsaktien kaufen Aktien hauptsächlich für die Dividende. Sie sind im Wesentlichen eine Mischung aus Aktien und Anleihen.
Das heißt, sie repräsentieren wie jede Aktie eine Beteiligung an dem Unternehmen. Sie werden jedoch normalerweise nicht mit der Erwartung gekauft, dass ihr Preis in naher Zukunft steigen wird, so dass der Eigentümer die Aktien mit Gewinn verkaufen kann.
Die zentralen Thesen
- Wenn ein Unternehmen keine Zahlungen leistet, die es den Vorzugsaktionären schuldet, wird der geschuldete Betrag als nachträgliche Dividende in seine Bücher aufgenommen.
- Wenn die Vorzugsaktien kumuliert sind, steigt die Anzahl der rückständigen Dividenden mit jeder versäumten Zahlungsfrist.
- Nachträgliche Dividenden müssen vollständig ausgezahlt werden, bevor die Gesellschaft Geld für Dividenden an Stammaktionäre zurückstellt.
Sie sind vielmehr eine Investition in Einkommen. Vorzugsaktien bieten eine garantierte Dividendenrendite. Dies kann ein festgelegter Prozentsatz sein oder die Rendite kann mit einem bestimmten Wirtschaftsindikator schwanken.
In jedem Fall erwartet der Anleger wie bei Anleihen eine monatliche oder vierteljährliche Zahlung eines bestimmten Betrags. Die Aktien können wie Stammaktien an einer Börse verkauft werden, aber der typische Eigentümer von Vorzugsaktien ist für den Einkommenszuschlag darin.
Vorzugsaktien sprechen wie Anleihen einen konservativeren Anleger an oder machen den konservativen Teil des vielfältigen Portfolios eines Anlegers aus.
Wenn Dividenden ausgesetzt werden
Ein Verwaltungsrat kann abstimmen, um Dividendenzahlungen an Eigentümer von Vorzugsaktien oder Stammaktien auszusetzen.
Wenn das Unternehmen die Zahlungen einstellt, müssen sie in der Bilanz des Unternehmens als rückständige Dividende ausgewiesen werden. Es ist beabsichtigt, den geschuldeten Betrag nach Möglichkeit zu zahlen.
Eine Abstimmung über die Aussetzung von Dividendenzahlungen ist ein klares Signal dafür, dass ein Unternehmen nicht genug Geld verdient hat, um die Dividenden zu zahlen, zu denen es sich verpflichtet hat. Zumindest können einige seiner Verpflichtungen, wie z. B. Zahlungen an reguläre Lieferanten, dringender sein.
In jedem Fall müssen alle Dividenden, die Vorzugsaktionären zustehen, vor der Ausgabe von Dividenden an Eigentümer von Stammaktien ausgezahlt werden.
Stammaktien Vs. Vorzugsaktien
Der überwiegende Teil der Aktienkäufe und -verkäufe entfällt auf Stammaktien. Inhaber von Stammaktien sind an der emittierenden Gesellschaft beteiligt. Die Gesellschaft kann nach Wahl ihres Verwaltungsrates abstimmen, um den Eigentümern von Stammaktien eine Dividende zu gewähren, die den Anteil jedes Eigentümers am Gewinn darstellt.
Der Verwaltungsrat kann den Eigentümern von Stammaktien jedoch erst dannDividenden zuteilen,wenn sie den Betrag, den sie den Vorzugsaktionären schulden, beiseite legen. Diese Dividenden sind kein Bonus. Sie sind eine Verpflichtung.
Bevorzugte Dividenden können „kündbar“ sein. Das heißt, das Unternehmen kann sie zurückkaufen und zu einem niedrigeren Dividendensatz neu ausgeben, wenn die Zinssätze fallen.
Ebenso müssen rückständige Dividenden, die den Eigentümern von Vorzugsaktien zustehen, vollständig ausgezahlt werden, bevor der Verwaltungsrat eine Dividende auf Stammaktien ausschüttet.
Wahlrecht
Es gibt einige andere Unterschiede zwischen Stamm- und Vorzugsaktien.
Erstens sind Vorzugsaktien normalerweise teurer und ihre Preise sind im Laufe der Zeit weniger volatil.
Darüber hinaus haben Inhaber von Stammaktien Stimmrechte und können nach eigenem Ermessen an wichtigen Geschäftsentscheidungen teilnehmen. Inhaber von Vorzugsaktien haben grundsätzlich kein Stimmrecht.
Vorzugsaktionäre haben jedoch im Insolvenzfall einen höheren Anspruch auf das Unternehmensvermögen. Dies ist nicht besonders aussagekräftig, da selbst Vorzugsaktionäre für die Rückzahlung hinter gesicherten Gläubigern, ungesicherten Gläubigern und Steuerbehörden anstehen. Sogar Anleihegläubiger stehen in einer höheren Linie, da ihre Investition einen gesicherten Kredit darstellt.
Beispiel für rückständige Dividenden
Angenommen, das Unternehmen ABC verfügt über fünf Millionen Stammaktien und eine Million ausstehende Vorzugsaktien. Das Unternehmen zahlt alle zwei Jahre Dividenden an Stammaktionäre, während Vorzugsaktionären eine Dividende von 3 USD pro Aktie garantiert wird.
ABC muss mindestens 3 Millionen US-Dollar pro Jahr ausschütten.
Aufgrund einer schwachen Wirtschaft und einiger rechtlicher Probleme mit einem seiner Direktoren sind die Gewinne von ABC enorm gestiegen, so dass gerade genug Geld übrig bleibt, um die dringendsten Rechnungen zu bezahlen. Der Vorstand beschließt, alle Dividendenzahlungen auszusetzen, bis die Einnahmen steigen.
Drei Jahre später ist ABC jedoch immer noch ins Wanken geraten. Jetzt schuldet es Vorzugsaktionären unbezahlte Dividenden in Höhe von 9 Millionen US-Dollar.
Mit der Einführung eines revolutionären neuen Produkts sieht ABC endlich einen Gewinnanstieg. Aufgrund der Größe seiner dringenden finanziellen Verpflichtungen ist es jedoch immer noch nicht in der Lage, seine bevorzugten Dividenden zu zahlen.
Fünf volle Jahre nach dem Zusammenbruch ist die Erholung von ABC abgeschlossen und rentabler als je zuvor.
ABC ist in der Lage, die Dividenden in Höhe von 15 Mio. USD nachträglich an seine Vorzugsaktionäre zu zahlen. Dann könnte es darüber nachdenken, auch seinen langjährigen Stammaktionären eine Dividende auszuschütten.
Das Kleingedruckte
Im Allgemeinen haben Vorzugsaktien eine garantierte Dividende, die im Laufe der Zeit anfällt, wenn sie nicht ausgezahlt werden, wie im obigen Beispiel. Diesen Vorteil haben jedoch nur kumulierte Dividenden.
Unternehmen haben die Möglichkeit, nicht kumulierte Dividenden auszugeben, was bedeutet, dass die Aktionäre keinen Anspruch auf Dividenden haben, die aufgrund eines Gewinnrückgangs nicht ausgezahlt wurden.
Glücklicherweise sind diese Arten von Dividenden weitaus seltener.
Kündbare Aktien
Obwohl Unternehmen Aktionäre für Investitionen belohnen wollen, sind sie nicht in der Lage, mehr Geld zu verschenken, als sie müssen. Einige Unternehmen beschränken ihre Haftung durch die Ausgabe kündbarer Aktien.
Diese Art von Vorzugsaktien kann von der Gesellschaft nach eigenem Ermessen zu einem festgelegten Preis an einem bestimmten Datum zurückgekauft werden.
Vorzugsaktiendividenden werden wie die Anleihezinsen weitgehend von den Zinssätzen beeinflusst, die die Federal Reserve zum Zeitpunkt ihrer Emission festlegt. Unternehmen, die kündbare Aktien ausgeben, behalten die Option, bestehende Vorzugsaktien zurückzukaufen und diese bei fallenden Zinssätzen mit einem niedrigeren Dividendensatz neu auszugeben.