Ehemalige Rechtsanwälte

Was ist Ex-Legal?

Ex-Legal ist eine Kommunalanleihe, die ohne aufgedrucktes Rechtsgutachten einer Anleihe-Kanzlei ausgeliefert wird.

Ehemalige Rechtsanwälte verstehen

Ein Anleger sollte Anleihen ohne legalen Status mit größerer Vorsicht angehen, da sie keine ausdrückliche rechtliche Bestätigung haben. Auf den meisten Kommunalanleihen ist das Rechtsgutachten einer Anleiheanwaltskanzlei oder eines Anleiheanwalts direkt aufgedruckt.

Anleihenskanzleien werden beauftragt, ein objektives Rechtsgutachten zur Gültigkeit von Anleihen und anderen Themen, insbesondere der steuerlichen Behandlung von Zinsen auf Kommunalanleihen, zu erstellen. Die in der Regel sowohl von Emittenten als auch von Anlegern geforderte Stellungnahme ist eher ein objektives Urteil als die parteiische Position des Anwalts und dient der Bestätigung der kommunalen Sicherheit.

Die Bond Opinion bestätigt in der Regel:

• dass die Schuldverschreibungen vom Emittenten ordnungsgemäß autorisiert und ausgeführt wurden und gültige und verbindliche Verpflichtungen des Emittenten sind
• die Zahlungsquelle oder Sicherheit für die Anleihen
• ob und inwieweit die Zinsen auf die Anleihen von der Bundeseinkommensteuer und gegebenenfalls von anderen Steuern des Ausgabestaats befreit sind.

Anleihenanwälte können zu einer Kommunalanleihe ein uneingeschränktes Rechtsgutachten erstellen, wenn keine Vorbehalte in Bezug auf die Emission bestehen. Dies ist die beste Meinung, die ein Emittent von Kommunalanleihen erhalten kann.

Bei einer Ex-Legal-Anleihe wurde hingegen nicht überprüft, ob sie bei der Emission alle geltenden Gesetze befolgt hat. In einigen Fällen wurde eine Anleihe überprüft und der Anleiheanwalt hat sich geweigert, sie zu bestätigen. Infolgedessen sind Ex-Legal-Anleihen einem höheren Rechtsrisiko ausgesetzt als andere Anleihen.

Was verursacht eine Ex-Legal-Anleihe?

Während die Steuerreformgesetze im Herbst 2017 durch den Kongress arbeiteten, war es einigen Anleihe-Kanzleien unangenehm, Rechtsgutachten zur Steuerfreiheit von Kommunalanleihen abzugeben. Anwälte für Anleihen halten es eher für wünschenswert, Gutachten auf der Grundlage bestehender Gesetze und Vorschriften zu erstellen als sich auf eigene Interpretationen zu verlassen.

Ehemalige Anleihen können ein Rechtsgutachten erhalten, das manchmal als „mit Gründen versehene Stellungnahme“ bezeichnet wird, das bedingt oder anderweitig eingeschränkt ist. Ein Rechtsgutachten gilt grundsätzlich nicht als qualifiziert, wenn es üblichen Annahmen, Beschränkungen und Einschränkungen unterliegt oder wenn das Gutachten anderweitig begründet wird.

Im kommunalen Wertpapiermarkt sind Rechtsgutachten traditionell uneingeschränkt. Anwälte für Anleihen können ein „unqualifiziertes“ Gutachten hinsichtlich der Gültigkeit und Steuerbefreiung von Anleihen abgeben, wenn sie „fest davon überzeugt“ sind, dass nach dem zum Zeitpunkt des Gutachtens geltenden Recht das höchste Gericht der jeweiligen Gerichtsbarkeit vernünftig und ordnungsgemäß handelt über die Themen unterrichtet werden, zu den rechtlichen Schlussfolgerungen gelangen, die in der Stellungnahme enthalten sind.