Ex-Distribution
Was ist Ex-Distribution?
Ex-Distribution bezieht sich auf eine finanzielle Sicherheit oder Investition, die ohne die Rechte an einer bestimmten Distribution oder Zahlung gehandelt wird. Wenn eine Ex-Distribution-Investition wie ein Investmentfonds oder ein Income Trust den Handel auf Ex-Distribution-Basis aufnimmt, ist der Verkäufer (oder der Vorbesitzer) anstelle des Käufers berechtigt, die Distribution zu erhalten. Am Ex-Ausschüttungstag fällt der Wert des Wertpapiers in der Regel um einen Betrag, der dem Dollarbetrag der Ausschüttung entspricht.
Die zentralen Thesen
- Ex-Distribution ist eine Investition wie ein Investmentfonds oder ein Income Trust, die ohne die Rechte an einer bestimmten Distribution oder Zahlung gehandelt wird.
- Die Verteilung steht dem Käufer nicht zur Verfügung, da sie bereits beim Verkäufer oder Vorbesitzer des Wertpapiers eingegangen ist.
- Normalerweise sinkt der Aktienkurs am Ex-Ausschüttungstag um einen Betrag, der dem Betrag der Ausschüttung entspricht.
Wie Ex-Distribution funktioniert
Angenommen, ein Investmentfonds mit einem Nettoinventarwert pro Anteil (NAVPS) von 10 USD deklariert eine Allokation von 50 Cent. Am Ex-Ausschüttungstag beträgt der NAVPS des Fonds 9,50 USD, da die Fondsanteile jetzt ohne die Rechte an der Ausschüttung gehandelt werden. Dies ähnelt dem Rückgang einer Aktie, wenn sie den Handel ohne Dividende aufnimmt. Ein Investmentfonds, der auf Ex-Distributionsbasis gehandelt wird, ist in Transaktionstabellen in Zeitungen durch das Symbol d gekennzeichnet.
Die Ex-Ausschüttung ist vergleichbar mit dem Ex-Dividendentag, an dem ein Unternehmen eine Dividende für die Auszahlung an die Aktionäre erklärt, sofern diese die Aktie zum Stichtag halten. Wenn ein Käufer eine Aktie am Ex-Dividendentag oder zu einem späteren Zeitpunkt kauft, erhält er keine Dividende.
Ex-Ausschüttung vs. Ex-Dividende
Die Ex-Ausschüttung ähnelt der Ex-Dividende. Wenn ein Unternehmen eine Dividende erklärt, legt es einen Stichtag fest, an dem Sie als Aktionär in den Büchern des Unternehmens stehen müssen, um die Dividende zu erhalten. Wenn Sie eine Aktie am Ex-Dividendentag oder danach kaufen, erhalten Sie nicht die nächste Dividendenzahlung. Stattdessen erhält der Verkäufer die Dividende. Wenn Sie vor dem Ex-Dividendentag kaufen, erhalten Sie die Dividende.
Beispiel für eine Ex-Dividende
Am 8. September 2020 erklärt das Unternehmen XYZ seinen Aktionären eine am 3. Oktober 2020 zu zahlende Dividende. XYZ gibt außerdem bekannt, dass Aktionäre, die am oder vor dem 18. September 2020 in den Büchern des Unternehmens eingetragen sind, Anspruch auf die Dividende haben. Die Aktie würde dann einen Geschäftstag vor dem Stichtag ex Dividende gehen.
In diesem Beispiel fällt das Aufnahmedatum auf einen Montag. Ohne Wochenenden und Feiertage wird die Ex-Dividende einen Geschäftstag vor dem Stichtag oder der Marktöffnung festgelegt – in diesem Fall am vorhergehenden Freitag. Dies bedeutet, dass jeder, der die Aktie am Freitag oder danach gekauft hat, keine Dividende erhalten würde. Bei einer signifikanten Dividende kann der Kurs einer Aktie am Ex-Dividendentag um diesen Betrag fallen.
Besondere Überlegungen
Manchmal zahlt ein Unternehmen eine Dividende in Form von Aktien und nicht in Form von Bargeld. Die Aktiendividende kann aus zusätzlichen Aktien der Gesellschaft oder einer ausgegliederten Tochtergesellschaft bestehen. Die Verfahren für Aktiendividenden können sich von Bardividenden unterscheiden. Der Ex-Dividendentag wird am ersten Geschäftstag nach Auszahlung der Aktiendividende festgelegt (und liegt auch nach dem Stichtag).