Ereignis des Ausfalls
Was ist ein Ausfallereignis?
Ein Ausfallereignis ist ein vordefinierter Umstand, der es einem Kreditgeber ermöglicht, die vollständige Rückzahlung eines ausstehenden Saldos vor Fälligkeit zu verlangen. In vielen Verträgen schließt der Kreditgeber eine Vertragsklausel für den Ausfallfall ein, um sich selbst abzusichern, falls sich herausstellt, dass der Kreditnehmer den Kredit in Zukunft nicht mehr zurückzahlen kann oder will. Ein Zahlungsausfall ermöglicht es dem Kreditgeber, die verpfändeten Sicherheiten zu beschlagnahmen und zur Rückzahlung des Kredits zu verkaufen. Dies wird häufig angewendet, wenn das Ausfallrisiko einen bestimmten Punkt überschreitet.
Die zentralen Thesen
- Ein Ausfallereignis ist eine im Voraus festgelegte Bedingung oder Schwelle, die es dem Kreditgeber oder Gläubiger ermöglicht, bei Erfüllung eine sofortige und vollständige Rückzahlung einer Schuld oder Verpflichtung zu verlangen.
- Ein Verzugsfall kann unter anderem die verspätete oder nicht erfolgte Zahlung von fälligen Kapital- oder Zinszahlungen, die Verletzung einer Anleiheverpflichtung oder die Insolvenz umfassen.
- Credit Default Swaps (CDS) enthalten bestimmte Ausfallereignisse, die dazu führen können, dass ein Kontrahent des Kontrakts an den anderen zahlt.
Verstehen von Ausfallereignissen
Ein „Ausfallereignis“ ist ein definierter Begriff in Kredit- und Leasingverträgen. Folgendes würde ein Ausfallereignis in einer typischen Kreditvertragsklausel darstellen:
- Nichtzahlung eines Darlehensbetrags (einschließlich Zinsen)
- Finanz Bund Verletzung
- wesentliche Darstellungsungenauigkeit oder Gewährleistungsverletzung
- Cross-Default
- Material Adverse Change (MAC)
- Insolvenz
Die Klausel kann weitere Umstände enthalten, die es dem Gläubiger ermöglichen, seine Rechte im Falle eines Zahlungsverzuges geltend zu machen. Diese Veranstaltungen würden auf die besondere Situation des Kreditnehmers zugeschnitten sein. Zwar kann ein Gläubiger im Falle eines Zahlungsausfalls rechtlich eine sofortige Rückzahlung verlangen, tut dies jedoch in der Praxis selten. Stattdessen arbeitet es in der Regel mit dem notleidenden Kreditnehmer zusammen, um die Bedingungen des Kreditvertrags umzuschreiben. Wenn die Parteien zustimmen, wird der Kreditgeber eine Änderung des Darlehensvertrags vornehmen, die engere Bedingungen enthält, und in den meisten Fällen den Zinssatz des Darlehens erhöhen und eine Änderungsgebühr erheben.
Beispiel für ein Ausfallereignis
Am 10. Januar 2018 hat Sears Holdings Corp. mit verschiedenen Kreditgebern einen befristeten Kreditvertrag über 100 Millionen US-Dollar abgeschlossen. Abschnitt 7.01 umfasst 11 verschiedene Ausfallereignisse, einschließlich der oben genannten außer MAC, für den in Schwierigkeiten geratenen Einzelhändler. Unzweideutige Bedingungen sind üblich in einem richtig ausgearbeitet Kreditvertrag, aber die Vereinbarung für Sears ist besonders detailliert und restriktiv, weil das Kreditkonsortium wird zusätzliche Vorsichtsmaßnahme, ihre Interessen zu schützen.
Ausfallereignis bei Credit Default Swaps
Ein Credit Default Swap ( CDS ) ist eine Transaktion, bei der eine Partei, der „Schutzkäufer“, der anderen Partei, dem „Schutzverkäufer“, eine Reihe von Zahlungen über die Vertragslaufzeit zahlt. Im Wesentlichen schließt der Käufer eine Versicherung gegen die Möglichkeit ab, dass ein Schuldner in einem Verzugsfall eintritt, der seine Fähigkeit zur Erfüllung seiner Zahlungsverpflichtungen gefährden würde.
Die drei häufigsten solcher Ereignisse, wie von der International Swaps and Derivatives Association (ISDA) definiert, sind 1) Insolvenzantrag, 2) Zahlungsverzug und 3) Umschuldung. Weniger häufige Kreditereignisse sind Schuldverzug, Schuldbeschleunigung und Kündigung /Moratorium.
- Insolvenz ist ein rechtliches Verfahren und bezieht sich auf die Unfähigkeit einer Person oder Organisation, ihre ausstehenden Schulden zurückzuzahlen. Im Allgemeinen meldet der Schuldner (oder seltener der Gläubiger) Insolvenz an. Auch ein insolventes Unternehmen ist zahlungsunfähig.
- Zahlungsverzug ist ein spezifisches Ereignis und bezieht sich auf die Unfähigkeit einer Person oder Organisation, ihre Schulden rechtzeitig zu begleichen. Kontinuierliche Zahlungsausfälle können eine Vorstufe zur Insolvenz sein. Zahlungsverzug und Konkurs werden oft verwechselt: Ein Konkurs sagt Ihren Gläubigern, dass Sie sie nicht vollständig bezahlen können; Ein Zahlungsverzug sagt Ihren Gläubigern, dass Sie bei Fälligkeit nicht zahlen können.
- Umschuldung bezieht sich auf eine Änderung der Schuldenbedingungen, die dazu führt, dass die Schulden für die Schuldner weniger günstig sind. Gängige Beispiele für eine Umschuldung sind eine Verringerung des zu zahlenden Kapitalbetrags, ein Rückgang des Kuponsatzes, ein Aufschub von Zahlungsverpflichtungen, eine längere Laufzeit oder eine Änderung der Zahlungspriorität.