Auswertung einer Kapitalflussrechnung

Wenn es um die Analyse des Jahresabschlusses geht, neigen viele Leute dazu, ihre Aufmerksamkeit auf die Kapitalflussrechnung einiges an Einblick in die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens bietet. Wenn Sie mit der Grundstruktur einer Kapitalflussrechnung vertraut sind, versuchen Sie, einige dieser Kapitalflusskennzahlen zu verwenden, wenn Sie das nächste Mal die Abrechnung eines Unternehmensabschlusses vornehmen.

Cashflow pro Aktie

Ein enger Verwandter des Gewinns je Aktie, der Cashflow je Aktie wird wie folgt berechnet:

Cashflow pro Aktie = (Cashflow aus operativer Tätigkeit – Dividenden auf Vorzugsaktien) / im Umlauf befindliche Stammaktien

Der Cashflow eines Unternehmens pro Aktie ist nützlich, da er einen Analysten darüber informiert, wie gut ein Unternehmen positioniert ist, um sein zukünftiges Wachstum durch bestehende Aktivitäten zu finanzieren. Unternehmen, die ihr eigenes Wachstum intern finanzieren können, müssen sich nicht an externe Anleihen- oder Aktienmärkte wenden. Dies hält die Fremdkapitalkosten niedrig und wird von den Aktionären in der Regel positiv bewertet.

Der Cashflow pro Aktie zeigt auch, wie viel Barmittel potenziell für zukünftige Dividendenzahlungen zur Verfügung gestellt werden könnten. Natürlich muss man die Wachstumsaussichten und den Finanzierungsbedarf des Unternehmens berücksichtigen, wenn man überlegt, ob eine Dividende gezahlt werden könnte, aber der Cashflow pro Aktie informiert die Benutzer der Kapitalflussrechnung darüber, ob ihre Barmittel möglicherweise für Dividendenzahlungen verfügbar sind.

Wie viele Cashflow-Kennzahlen erzählt der Cashflow pro Aktie eine vollständigere Geschichte, wenn er über mehrere Zeiträume hinweg analysiert wird. Sehen Sie sich also unbedingt die Daten einiger Jahre an, bevor Sie Schlussfolgerungen ziehen.

Free Cash Flow

Unter den von Analysten bevorzugten Kennzahlen gibt der Free Cashflow an, wie viel Cash aus dem operativen Cashflow nach Berücksichtigung der zur Aufrechterhaltung der aktuellen Produktionskapazität erforderlichen Investitionen zur Verfügung steht. Anders ausgedrückt berechnet sich der Free Cashflow wie folgt:

Free Cashflow = Cashflow aus dem operativen Geschäft – Investitionen erforderlich, um das aktuelle Wachstum aufrechtzuerhalten

(Hinweis: Viele Unternehmen geben die zur Aufrechterhaltung des aktuellen Wachstums erforderlichen Investitionen nicht an. Daher verwenden einige Analysten die Gesamtinvestitionen in ihrer Free Cashflow-Berechnung. Ein alternativer Ansatz besteht darin, die Investitionsausgaben für die Instandhaltung als Prozentsatz der Gesamtinvestitionen zu schätzen.)

Der Free Cashflow repräsentiert die finanzielle Flexibilität eines Unternehmens. Je höher der Free Cashflow eines Unternehmens ist, desto flexibler ist das Unternehmen, wenn sich Investitionsmöglichkeiten wie strategische Akquisitionen bieten. Während einige der in einer Gewinn- und Verlustrechnung enthaltenen Informationen, wie Betriebs- und Nettogewinn, vom Managementteam eines Unternehmens verwaltet werden können, ist es sehr schwierig, den freien Cashflow zu ändern. Aus diesem Grund bewerten viele Analysten den Free Cashflow, wenn sie das Gewinn- und Wachstumspotenzial eines Unternehmens einschätzen.

Cashflow zu Schulden

Eine weitere nützliche Gruppe von Metriken, die aus einer Kapitalflussrechnung abgeleitet werden, ist die Familie von Cashflow-zu-Schulden-Metriken. Die Angabe des operativen Cashflows als Vielfaches der Schulden bietet Analysten Informationen darüber, ob das Unternehmen genügend Cashflows generiert, um die Schuldenzahlungen zu bedienen. Sie können den Cashflow für die aktuellen Fälligkeiten von Schulden berechnen. Dies gibt an, ob genügend Bargeld generiert wird, um Schulden zu tilgen, die innerhalb eines Jahres fällig werden.

Cashflow zu fälligen Verbindlichkeiten = Cashflow aus operativer Tätigkeit / Fälligkeiten der laufenden Verbindlichkeiten

Eine ähnliche Kennzahl ist das Verhältnis von Cashflow zu Gesamtverschuldung, das zu den Kennzahlen gehört, die von Ratingagenturen bei der Bewertung eines Unternehmens verwendet werden. Dieses Verhältnis wird berechnet als:

Cashflow zu Gesamtverschuldung = Cashflow aus operativer Tätigkeit / Gesamtverschuldung

Das Fazit

Die Kapitalflussrechnung ist ein informativer Abschluss, dessen Kennzahlen am besten über die Zeit betrachtet werden. Viele Benutzer von Abschlüssen bevorzugen die Verwendung von Kennzahlen, die aus der Kapitalflussrechnung abgeleitet wurden, da die Manipulation von Zahlungsströmen im Vergleich zum Betriebs- oder Nettoergebnis viel schwieriger ist. Cashflow pro Aktie, Free Cashflow und Cashflow to Debt zählen zu den Kennzahlen, die anhand der Informationen aus der Kapitalflussrechnung berechnet werden können. Jede dieser Metriken bietet einen einzigartigen Einblick in die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens.