Wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA)

Was ist wirtschaftlicher Mehrwert (EVA)?

Der Economic Value Added (EVA) ist ein Maß für die finanzielle Leistung eines Unternehmens,das auf dem Restvermögen basiert, das durch Abzug seiner Kapitalkosten vom Betriebsgewinn berechnet wird, bereinigt um Steuern auf Barbasis. EVA kann auch als wirtschaftlicher Gewinn bezeichnet werden, da er versucht, den wahren wirtschaftlichen Gewinn eines Unternehmens zu erfassen. Diese Maßnahme wurde von der Unternehmensberatung Stern Value Management, ursprünglich als Stern Stewart & Co. gegründet, entwickelt.

Verständnis des wirtschaftlichen Mehrwerts (EVA)

EVA ist die inkrementelle Differenz der Rendite (RoR) gegenüber den Kapitalkosten eines Unternehmens. Im Wesentlichen wird es verwendet, um den Wert zu messen, den ein Unternehmen aus in es investierten Mitteln generiert. Wenn der EVA eines Unternehmens negativ ist, bedeutet dies, dass das Unternehmen keinen Wert aus den in das Unternehmen investierten Mitteln generiert. Umgekehrt zeigt ein positiver EVA, dass ein Unternehmen aus den investierten Mitteln Wert erwirtschaftet.

Die Formel zur Berechnung des EVA lautet:

EVA = NOPAT – (Investiertes Kapital * WACC)

Wo:

• NOPAT = Nettobetriebsgewinn nach Steuern
• Investiertes Kapital = Schulden + Capital Leases + Eigenkapital
• WACC = Gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz

Besondere Überlegungen

Die Gleichung für den EVA zeigt, dass der EVA eines Unternehmens aus drei Schlüsselkomponenten besteht: NOPAT, der investierte Kapitalbetrag und der WACC. NOPAT kann manuell berechnet werden, wird aber normalerweise in den Finanzdaten einer Aktiengesellschaft aufgeführt.

Das investierte Kapital ist der Geldbetrag, der zur Finanzierung eines Unternehmens oder eines bestimmten Projekts verwendet wird. WACC ist die durchschnittliche Rendite, die ein Unternehmen seinen Anlegern zu zahlen erwartet; die Gewichte werden als Bruchteil jeder Finanzquelle in der Kapitalstruktur eines Unternehmens abgeleitet. Der WACC kann ebenfalls berechnet werden, wird aber normalerweise bereitgestellt.

Die für das investierte Kapital in EVA verwendete Gleichung lautet normalerweise das Gesamtvermögen abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten – zwei Zahlen, die leicht in der Bilanz eines Unternehmens zu finden sind. In diesem Fall lautet die modifizierte Formel für EVA NOPAT – (Gesamtaktiva – kurzfristige Verbindlichkeiten) * WACC.

Das Ziel von EVA besteht darin, die Kosten für die Investition von Kapital in ein bestimmtes Projekt oder Unternehmen zu quantifizieren und dann zu beurteilen, ob es genug Geld generiert, um als gute Investition angesehen zu werden. Ein positiver EVA zeigt, dass ein Projekt Renditen erzielt, die über der erforderlichen Mindestrendite liegen. Wie Stern Value Management feststellte, „haben wir 1983 die Metrik Economic Value Added entwickelt, um den Wert zu messen, den Unternehmen generieren.“

Vor- und Nachteile von EVA

EVA bewertet die Leistung eines Unternehmens und seines Managements nach dem Gedanken, dass ein Unternehmen nur dann profitabel ist, wenn es Vermögen und Renditen für die Aktionäre schafft und somit eine Leistung über den Kapitalkosten eines Unternehmens erfordert.

EVA als Leistungsindikator ist sehr nützlich. Die Berechnung zeigt, wie und wo ein Unternehmen durch die Einbeziehung von Bilanzpositionen Vermögen geschaffen hat. Dies zwingt Manager dazu, sich bei Managemententscheidungen der Vermögenswerte und Ausgaben bewusst zu sein.

Die EVA-Berechnung hängt jedoch stark von der Höhe des investierten Kapitals ab und wird am besten für vermögensreiche Unternehmen verwendet, die stabil oder ausgereift sind. Unternehmen mit immateriellen Vermögenswerten wie Technologieunternehmen sind möglicherweise keine guten Kandidaten für eine EVA-Bewertung.