Definition des EV / 2P-Verhältnisses
Was ist das EV / 2P-Verhältnis?
Das EV / 2P-Verhältnis ist ein Verhältnis zur Bewertung von Öl- und Gasunternehmen. Es besteht aus dem Unternehmenswert (EV) geteilt durch die nachgewiesenen und wahrscheinlichen (2P) Reserven. Der Unternehmenswert spiegelt den Gesamtwert des Unternehmens wider. Bewährt und wahrscheinlich (2P) bezieht sich auf Energiereserven wie Öl, die wahrscheinlich zurückgewonnen werden.
Die Formel für das EV / 2P-Verhältnis lautet
2P-Reserven sind die Summe der nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven. Nachgewiesene Reserven werden wahrscheinlich zurückgewonnen, während wahrscheinliche Reserven weniger wahrscheinlich zurückgewonnen werden als nachgewiesene Reserven. Die Summe der nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven wird durch 2P dargestellt.
So berechnen Sie das EV / 2P-Verhältnis
- Erhalten oder berechnen Sie den Unternehmenswert des Unternehmens. Der EV wird häufig für Anleger berechnet. Wenn nicht, addieren Sie die Marktkapitalisierung und die Gesamtverschuldung und ziehen Sie Bargeld ab.
- Stecken Sie den EV-Wert in den Zähler.
- Stecken Sie den Wert der 2P-Reserven in den Nenner und teilen Sie ihn in EV.
Was sagt Ihnen das EV / 2P-Verhältnis?
Der Unternehmenswert im Vergleich zu nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven ist eine Messgröße, anhand derer Analysten verstehen, wie gut die Ressourcen eines Unternehmens seine Geschäftstätigkeit und sein Wachstum unterstützen. Idealerweise sollte das EV / 2P-Verhältnis nicht isoliert verwendet werden, da nicht alle Reserven gleich sind. Es kann jedoch immer noch eine wichtige Messgröße sein, wenn wenig über den Cashflow des Unternehmens bekannt ist .
Reserven können nachgewiesene, wahrscheinliche oder mögliche Reserven sein. Die nachgewiesenen Reserven sind in der Regel als 1P bekannt, wobei viele Analysten sie als P90 bezeichnen oder eine Wahrscheinlichkeit von 90% haben, produziert zu werden. Wahrscheinliche Reserven werden als P50 bezeichnet oder haben eine 50% ige Produktionssicherheit. In Verbindung miteinander wird es als 2P bezeichnet.
Wenn das EV / 2P-Vielfache hoch ist, bedeutet dies, dass das Unternehmen mit einer Prämie für eine bestimmte Menge Öl im Boden handelt. Umgekehrt würde ein niedriger Wert auf ein potenziell unterbewertetes Unternehmen hindeuten.
Das EV / 2P-Verhältnis ist vergleichbar mit anderen bei der Bewertung gebräuchlicheren Verhältnissen wie dem Unternehmenswert oder dem KGV. Diese Kennzahlen drücken den Wert eines Unternehmens als ein Vielfaches des Gewinns oder Vermögens aus.
Es ist wichtig, das EV / 2P-Verhältnis eines Unternehmens mit denen ähnlicher Unternehmen und mit den historischen Werten des Verhältnisses zu vergleichen. Mithilfe von historischen und Branchenvergleichen können Anleger feststellen, ob ein Unternehmen unterbewertet, überbewertet oder fair bewertet ist.
Die zentralen Thesen
- Der Unternehmenswert im Vergleich zu nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven ist eine Messgröße, anhand derer Analysten verstehen, wie gut die Ressourcen eines Unternehmens seine Geschäftstätigkeit und sein Wachstum unterstützen.
- Das EV / 2P-Verhältnis ist ein Verhältnis zur Bewertung von Öl- und Gasunternehmen. Es besteht aus dem Unternehmenswert (EV) geteilt durch die nachgewiesenen und wahrscheinlichen (2P) Reserven.
- Es ist wichtig, das EV / 2P-Verhältnis eines Unternehmens mit denen ähnlicher Unternehmen und mit den historischen Werten des Verhältnisses zu vergleichen.
Beispiel für das EV / 2P-Verhältnis
Nehmen wir an, ein Ölunternehmen hat einen Unternehmenswert von 2 Milliarden US-Dollar und nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven von 100 Millionen Barrel:
EV/2P.=$2 Billion$100 Million=20\ begin {align} & \ text {EV / 2P} = \ frac {\ $ 2 \ text {Billion}} {\ $ 100 \ text {Million}} = 20 \\ \ end {align}. EV / 2P=100 Millionen US-Dollar
Das EV / 2P-Verhältnis = 20 oder das Unternehmen hat ein 20-faches. Mit anderen Worten, das Unternehmen wird mit dem 20-fachen seines Unternehmenswerts auf 2P-Reserven bewertet.
Ob das 20-fache hoch, niedrig oder fair bewertet ist, hängt von anderen Ölunternehmen innerhalb derselben Branche ab.
Der Unterschied zwischen dem EV / 2P-Verhältnis und dem EV / EBITDA
Der Unternehmenswert im Vergleich zum Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen wird auch als Unternehmensmultiplikator bezeichnet. Das EV / EBITDA-Verhältnis vergleicht das schuldenfreie Öl- und Gasgeschäft mit dem EBITDA. Dies ist eine wichtige Messgröße, da Öl- und Gasunternehmen in der Regel eine hohe Verschuldung haben und der EV die Kosten für die Rückzahlung enthält. Durch den Abbau von Schulden können Analysten sehen, wie gut das Unternehmen bewertet wird.
Das EV / 2P-Verhältnis verwendet andererseits auch den Unternehmenswert in seiner Formel, aber anstelle des EBITDA enthält das Verhältnis nachgewiesene und wahrscheinliche (2P) Reserven. Das EV / 2P-Verhältnis ist wichtig für die Beurteilung des potenziellen oder möglichen Wachstums eines Ölunternehmens, da nachgewiesene und wahrscheinliche (2P) Reserven wahrscheinlich wiedergewonnen werden.
Einschränkungen des EV / 2P-Verhältnisses
Wie bereits erwähnt, bezieht das EV / 2P-Verhältnis die Gesamtverschuldung in seine Berechnung ein, da der Unternehmenswert auch die Gesamtverschuldung umfasst. Ölunternehmen haben in der Regel erhebliche Schulden in ihren Bilanzen, was für die Branche normal ist. Schulden werden verwendet, um Ölbohrinseln, Ausrüstung und die Explorationskosten zu finanzieren.
Infolgedessen würde die zusätzliche Verschuldung den EV von Ölunternehmen auf eine viel höhere Bewertung bringen als die meisten anderen Branchen, die weniger Verschuldung tragen. Anleger sollten sich der einzigartigen Kapitalstruktur von Öl- und Gasunternehmen bewusst sein, wenn sie eine Bewertungsmetrik einschließlich des EV / 2P-Verhältnisses verwenden.