Europäische kündbare Anleihe

Was ist eine europäische kündbare Anleihe?

Europäische kündbare Anleihen sind Anleihen, die vom Emittenten zu einem im Voraus festgelegten Termin vor dem tatsächlichen Fälligkeitsdatum der Anleihe zurückgezahlt werden können.

Europäische kündbare Anleihen verstehen

Europäische kündbare Anleihen sind keine in Europa emittierten kündbaren Anleihen, sondern eine spezifische Art von kündbaren Anleihen. Europäische Callable Bonds zeichnen sich dadurch aus, dass sie nur einen möglichen Kündigungstermin haben, während beispielsweise amerikanische Callable Bonds jederzeit gekündigt werden können. Europäische kündbare Anleihen verhalten sich nach dem Kündigungstermin ähnlich wie Plain Vanilla Bonds, mit vergleichbarem Kupon und Laufzeit.

Der Hauptgrund für die Kündigung der meisten Schuldverschreibungen besteht darin, dass die Zinsen seit dem Ausgabedatum der Anleihen gesunken sind. Wenn der Zinssatz am Kündigungstag niedriger ist, würde der Emittent die ausstehende Anleihe wahrscheinlich kündigen und eine neue Emission zu einem niedrigeren Zinssatz verteilen, was die Anleihegläubiger möglicherweise dazu zwingt, zu einem niedrigeren Satz zu reinvestieren. Europäische kündbare Anleihen bergen für Anleihegläubiger ein Zinsrisiko, wenn auch nicht so viel wie amerikanische kündbare Anleihen.

Neben europäischen und amerikanischen kündbaren Anleihen, auch kündbare Anleihen genannt, gibt es auch Bermuda-kündbare Anleihen. Anleihen im Bermuda-Stil sind so etwas wie eine Kombination aus amerikanischem und europäischem Stil, bei der der Emittent das Recht hat, die Anleihen zu bestimmten Terminen zu kündigen, in der Regel ab dem ersten Tag, an dem die Anleihe kündbar ist, jedoch erst nach einer Kündigungsschutzfrist von einer vereinbarte Dauer, während der es nicht abrufbar ist. Beispielsweise kann eine europäische 10-jährige kündbare Anleihe eine Kündigungsschutzbestimmung aufweisen, die verhindert, dass die Anleihe in den ersten zwei Jahren ihrer Laufzeit gekündigt wird.

Call-Optionen auf europäische und andere kündbare Anleihen

Hier ist ein genauerer Blick auf die spezifischen Kündigungsoptionen für europäische kündbare Anleihen und andere Arten von kündbaren Anleihen, wie sie von Fundsupermart beschrieben werden :

1. Europäischer Anruf :  Diese Art von Anruf wird auch als einmaliger Anruf bezeichnet. Der Emittent hat das Recht, eine Anleihe zu einem vorher festgelegten Termin zu kündigen; der Emittent kann die Anleihe nur einmal kündigen.
2. American Call : Der Emittent kann die Anleihe jederzeit zwischen dem Datum, an dem die Anleihe kündbar ist, und dem Datum, an dem die Anleihe fällig wird, kündigen.
3. Bermuda Call : Der Emittent der Anleihe kann eine Anleihe nur an Zinszahlungsterminen kündigen.
4. Make-Whole Call : Der Emittent dieser Art von Anleihe kann die Anleihe vor dem Fälligkeitsdatum zum Nennwert zuzüglich einer Make-Whole-Prämie kündigen. In diesem Szenario wird der Call-Preis unter Verwendung eines vergleichbaren Treasury zusätzlich zu einer vorgegebenen Renditespanne bestimmt;weder der Call-Preis noch die Call-Rendite können vorhergesagt werden.