Europäisches bestes Gebot und Angebot (EBBO)
Was ist europäisches bestes Gebot und bestes Angebot (EBBO)?
European Best Bid and Offer (EBBO) ist ein aufsichtsrechtliches Mandat, das Brokern die aktuell besten verfügbaren Preise für den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten vorsieht. EBBO ist das europäische Äquivalent zum National Best Bid and Offer (NBBO) in den USA
An jeder Börse erscheint eine Reihe von Preisniveaus sowohl für den Käufer- als auch für den Verkäufermarkt. Der EBBO stellt den besten verfügbaren Preis dar; der niedrigste Preis für einen Kauf oder der höchste Preis für einen Verkauf. Das EBBO aktualisiert die Preise ständig, damit die Marktteilnehmer fairen Zugang zu den besten Preisen haben, um Geschäfte zu tätigen.
Die zentralen Thesen
- European Best Bid and Offer (EBBO) ist ein regulatorisches Mandat in Europa, das von Brokern verlangt, die aktuell besten verfügbaren Preise für den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten bereitzustellen.
- EBBO ist das europäische Äquivalent zum National Best Bid and Offer (NBBO) in den USA
- Der EBBO stellt den besten verfügbaren Preis dar; der niedrigste Preis für einen Kauf oder der höchste Preis für einen Verkauf.
- Mit dem Aufkommen des elektronischen Handels gab es viele Unternehmen, die Software anbieten, die die Einhaltung von EBBO ermöglicht.
- Mit der Veröffentlichung der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) II im Jahr 2018 wurden neue regulatorische Parameter eingeführt, um die Finanzmärkte weiter zu regulieren und Anleger zu schützen, wodurch EBBO gestärkt wird.
- Die Gesetzgebung der MiFID II konzentriert sich hauptsächlich auf Dark Pools und den Hochfrequenzhandel (HFT) und schafft damit Regelungen zum Schutz der Marktteilnehmer.
Europäisches bestes Gebot und bestes Angebot (EBBO) verstehen
Das Committee of European Securities Regulators, der Vorläufer der European Securities and Markets Authority (ESMA), hatte folgende Definition: „Der European Best Bid Price ist der höchste verbindliche Geld- (oder Kauf-) Preis, der in den zentralen Limit-Orderbüchern der geregelte Märkte und MTFs ( multilaterale Handelssysteme ), die zur Ermittlung des EBBO beitragen. Der europäische Best-Offer-Preis ist der jeweils niedrigste Angebots- (oder Verkaufs-) Preis. Somit liefert der EBBO immer den engsten Spread, der in den beitragenden Handelsplattformen verfügbar ist.“ Damit garantiert EBBO den Marktteilnehmern jederzeit Zugang zu den besten verfügbaren Preisen.
Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) überwacht und setzt die Vorschriften der European Best Bid and Offer (EBBO) durch. In den USA setzt die Securities and Exchange Commission (SEC) das National Best Bid and Offer (NBBO) durch.
Wenn EBBO auf einer Handelsplattform unterstützt wird, werden die Handelsaufträge der Marktteilnehmer zum oder besser als dem EBBO-Preis für ein bestimmtes Handelsinstrument ausgeführt. Da der elektronische Handel zum wichtigsten Zugangsweg für Anleger und Händler zu den Finanzmärkten geworden ist, haben viele Softwareunternehmen Produkte entwickelt und veröffentlicht, mit denen Händler sicherstellen können, dass sie sich an EBBO halten. Zu den Unternehmen, die diesen Service anbieten, gehören Nasdaq, QuantHouse und Vela Trading Technologies.
Diese Systeme aggregieren in der Regel Informationen über alle Finanzmärkte, einschließlich Börsen und MTFs, und bieten einem Händler in Echtzeit einen einheitlichen Überblick über die Liquidität für jeden Vermögenswert, sodass er seinen Kunden den niedrigsten oder höchsten Preis für eine Kauf- oder Verkaufsorder liefern kann. beziehungsweise.
European Best Bid and Offer (EBBO) und MiFID II
Nach dem Marktchaos der Finanzkrise entschied die ESMA, dass neue Regeln eingeführt werden müssen, um fairere, sicherere, effizientere und transparentere Märkte für die Teilnehmer zu schaffen. Die Finanzkrise hat einige Lücken im ersten Regelwerk der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) aufgedeckt. MiFID II, das zweite im Januar 2018 eingeführte Set, schreibt strengere Vorschriften für Dark Pools und den Hochfrequenzhandel (HFT) vor, damit EBBO für alle Händler unter gleichen Bedingungen verfügbar ist.
Vor ihrem Inkrafttreten im Jahr 2018 wurde 2017 geschätzt, dass Dark Pools knapp 10 % des Marktanteilshandels ausmachten. Teil der Umsetzung von MiFID II war die Begrenzung des Handelsanteils von Aktien und aktienähnlichen Instrumenten über Dark Pools. Ziel war es nicht, dunkle Pools zu stoppen, sondern den Handel in einem Bereich zu regulieren, in dem es an Transparenz vor dem Handel mangelte. Daher ist das Handelsvolumen einer Aktie in einem Dark Pool auf 8% des gesamten Handelsvolumens über einen Zeitraum von 12 Monaten begrenzt.