Eurokommerzielles Papier

Was ist Eurocommercial-Papier?

Eurocommercial Paper (ECP) sind unbesicherte kurzfristige Kredite, die von einer Bank oder einem Unternehmen auf dem internationalen Geldmarkt ausgegeben werden. Insbesondere lauten ECPs auf eine andere Währung als die Landeswährung des Marktes, auf dem die Papiere – Schuldverschreibungen oder Anleihen – ausgegeben werden.

Beachten Sie, dass das Präfix „Euro“ nicht bedeutet, dass diese Schuldtitel auf Euro lauten. Lieber. Dieses Konzept ähnelt dem der Euro-Währung, die Einlagen bei Banken außerhalb des Landes darstellt, das die Währung ausgibt. 

Eurocommercial Paper verstehen

Um den internationalen Geldmarkt zu erschließen, können Unternehmen Euro-Handelspapiere zur Kapitalbeschaffung begeben. Wie andere Commercial Papers werden auch Eurocommercial Papers selten mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr begeben. Tatsächlich sind ECPs Schuldtitel, die von einem Kreditnehmer ausgegeben werden, der kurzfristig Mittel benötigt. Die Noten haben Laufzeiten von 1 Tag bis 365 Tagen; Die häufigste Restlaufzeit beträgt 182 Tage.

Commercial Paper sind eine häufig verwendete Art von unbesicherten, kurzfristigen Schuldtiteln, die von Unternehmen ausgegeben werden und in der Regel zur Finanzierung von Gehaltsabrechnungen,  Verbindlichkeiten  und Vorräten sowie zur Begleichung anderer kurzfristiger Verbindlichkeiten verwendet werden. Der Eurocommercial-Paper-Markt wird insbesondere von internationalen Konzernen mit Aktivitäten in verschiedenen Ländern genutzt.

Eurocommercial-Papiere werden normalerweise in höheren Stückelungen von 100.000 US-Dollar ausgegeben, mit einem Mindestanlagebetrag von 500.000 US-Dollar. Aus diesem Grund wird der Eurocommercial-Markt von institutionellen Anlegern dominiert , die über den Sekundärmarkt Zugang zu diesen Wertpapieren haben. Emittenten werden von diesen Schuldtiteln besonders angezogen, weil die Schuldverschreibungen niedrige Zinsen verlangen. Da Kreditnehmer eine Finanzierung mit möglichst geringen Kreditkosten bevorzugen, sind ECPs eine ideale Kapitalquelle.

Andere Überlegungen

Neben ihren kurzfristigen Laufzeiten werden ECPs als unbesicherte Verbindlichkeiten klassifiziert. Das bedeutet, dass Zins- oder Tilgungsverpflichtungen der Schuldverschreibungen nicht durch Sicherheiten abgesichert sind, was ECPs zu einer attraktiven Finanzierungsquelle macht. Darüber hinaus wird das Unternehmen bei Zahlungsverzug oder Konkurs des Emittenten mit besicherten Schuldnern vor unbesicherten ECP-Inhabern abrechnen.

Obwohl diese Schuldtitel können in verzinsliche ausgegeben werden, werden sie in der Regel ausgegeben mit einem Abschlag auf Nennwert in Form eines Schuldschein und notiert auf dem Sekundärmarkt auf Renditebasis.

Eurokommerzielle Papier- und Währungsstückelung

Ein besonderes Merkmal dieser Schuldverschreibungen ist, dass die Währung, auf die sie lauten, sich von der Währung des Marktes unterscheidet, auf dem die Anleihe ausgegeben wird. Wenn beispielsweise ein US-Unternehmen eine kurzfristige Anleihe in britischen Pfund begibt, um seine Bestände über den internationalen Geldmarkt zu finanzieren, hat es Euro-Handelspapiere begeben. In diesem Fall versucht die US-Firma, Investitionen von Pfund-Investoren auf den internationalen Geldmärkten zu fördern.

Die Abwicklung von Eurocommercial Papers erfolgt über eines von drei Clearinghäusern, nämlich Euroclear, Clearstream und die Depository Trust Company (DTC). ECPs werden innerhalb von zwei Arbeitstagen abgewickelt und eine Übernacht-Abwicklung ist keine Option.