Eurocommoncial Paper

Was ist Eurocommercial Paper?

Eurocommercial Paper (ECP) ist eine Form eines ungesicherten, kurzfristigen Kredits, der von einer Bank oder einem Unternehmen auf dem internationalen Geldmarkt ausgegeben wird. Insbesondere lauten ECPs auf eine Währung, die sich von der Landeswährung des Marktes unterscheidet, auf dem das Papier – Schuldverschreibung oder Anleihe – ausgegeben wird.

Beachten Sie, dass das Präfix „Euro“ nicht bedeutet, dass diese Schuldtitel auf Euro lauten. Lieber. Dieses Konzept ähnelt dem der Eurowährung, bei der es sich um Einlagen handelt, die bei Banken außerhalb des Landes gehalten werden, das die Währung ausgibt.

Eurocommercial Paper verstehen

Um die internationalen Geldmärkte zu erschließen, können Unternehmen eurokommerzielle Papiere ausgeben, um Kapital zu beschaffen. Wie bei anderen Commercial Papers werden Eurocommercial Papers selten für eine Laufzeit von mehr als einem Jahr ausgegeben. Tatsächlich handelt es sich bei ECPs um Schuldtitel eines Kreditnehmers, der kurzfristig Mittel benötigt. Die Schuldverschreibungen haben Laufzeiten zwischen 1 Tag und 365 Tagen. Die häufigste Restlaufzeit beträgt 182 Tage.

Commercial Paper sind eine häufig verwendete Art von unbesicherten, kurzfristigen Schuldtiteln, die von Unternehmen ausgegeben werden und in der Regel zur Finanzierung von Gehaltsabrechnungen,  Verbindlichkeiten  und Vorräten sowie zur Deckung anderer kurzfristiger Verbindlichkeiten verwendet werden. Der eurokommerzielle Papiermarkt wird insbesondere von internationalen Unternehmen mit Niederlassungen in verschiedenen Ländern genutzt.

Eurocommercial Papers werden normalerweise in höheren Stückelungen von 100.000 USD mit einem Mindestinvestitionsbetrag von 500.000 USD ausgegeben. Aus diesem Grund wird der eurokommerzielle Markt von institutionellen Anlegern dominiert, die auf dem Sekundärmarkt Zugang zu diesen Wertpapieren haben. Emittenten sind von diesen Schuldtiteln besonders angetan, da die Schuldverschreibungen niedrige Zinssätze verlangen. Da Kreditnehmer es vorziehen, die Finanzierung mit möglichst geringen Kreditkosten zu sichern, sind ECPs eine ideale Kapitalquelle.

Andere Überlegungen

ECPs werden zusätzlich zu ihrer kurzfristigen Laufzeit als unbesicherte Schuldtitel eingestuft. Dies bedeutet, dass Zins- oder Hauptzahlungsverpflichtungen für die Schuldverschreibungen nicht durch Sicherheiten garantiert werden, was ECPs zu einer attraktiven Finanzierungsquelle macht. Wenn der Emittent in Verzug gerät oder in Konkurs geht, wird das Unternehmen mit gesicherten Schuldnern vor ungesicherten ECP-Inhabern abrechnen.

Obwohl diese Schuldtitel können in verzinsliche ausgegeben werden, werden sie in der Regel ausgegeben mit einem Abschlag auf Nennwert in Form eines Schuldschein und notiert auf dem Sekundärmarkt auf Renditebasis.

Eurocommercial Paper und Währungsbezeichnung

Ein besonderes Merkmal dieser Schuldverschreibungen ist, dass sich die Währung, auf die sie lauten, von der Währung des Marktes unterscheidet, an dem die Anleihe ausgegeben wird. Wenn beispielsweise ein US-amerikanisches Unternehmen eine auf Britische Pfund lautende kurzfristige Anleihe emittiert, um sein Inventar über den internationalen Geldmarkt zu finanzieren, hat es Eurocommercial Paper ausgegeben. In diesem Fall versucht das US-Unternehmen, Investitionen von Pfund-Investoren auf den internationalen Geldmärkten zu fördern.

Die Abwicklung von Eurocommercial Paper erfolgt über eine von drei Clearingstellen, nämlich Euroclear, Clearstream und die Depository Trust Company (DTC). ECPs werden innerhalb von zwei Arbeitstagen abgerechnet, und eine Abrechnung über Nacht ist keine Option.