Eurobond

Was ist ein Eurobond?

Ein Eurobond ist ein Schuldtitel, der auf eine andere Währung als die Heimatwährung des Landes oder Marktes lautet, in dem er ausgegeben wird. Eurobonds werden häufig nach der Währung gruppiert, auf die sie lauten, beispielsweise Eurodollar- oder Euro-Yen-Anleihen. Da Eurobonds in einer externen Währung ausgegeben werden, werden sie oft als externe Bonds bezeichnet. Eurobonds sind wichtig, weil sie Organisationen bei der Kapitalbeschaffung helfen und gleichzeitig die Flexibilität haben, sie in einer anderen Währung auszugeben.

Die Emission von Eurobonds wird in der Regel von einem internationalen Konsortium von Finanzinstituten im Auftrag des Kreditnehmers abgewickelt, von denen eines die Anleihe zeichnen kann und somit den Kauf der gesamten Emission garantiert.

Eurobonds verstehen

Die Popularität von Eurobonds als Finanzierungsinstrument spiegelt ihren hohen Grad an Flexibilität wider, da sie Emittenten die Möglichkeit bieten, das Emissionsland basierend auf der regulatorischen Landschaft, den Zinssätzen und der Tiefe des Marktes zu wählen. Sie sind auch für Anleger attraktiv, da sie in der Regel kleine Nennwerte oder Nennwerte haben, die eine kostengünstige Investition ermöglichen. Eurobonds haben auch eine hohe Liquidität, sodass sie leicht gekauft und verkauft werden können.

Der Begriff Eurobond bezieht sich nur darauf, dass die Anleihe außerhalb der Grenzen des Heimatlandes der Währung begeben wird; es bedeutet nicht, dass die Anleihe in Europa begeben wurde oder auf die Euro-Währung lautet. Beispielsweise kann ein Unternehmen in Japan eine auf US-Dollar lautende Euroanleihe begeben.

Hintergrund

Der erste Eurobond wurde 1963 von Autostrade begeben, dem Unternehmen, das die italienischen Eisenbahnen betrieb. Es handelte sich um eine 15-Millionen-Euro-Dollar-Anleihe, die von Bankern in London entworfen, am Amsterdamer Flughafen Schiphol begeben und in Luxemburg gezahlt wurde, um die Steuern zu senken. Es bot europäischen Anlegern eine sichere, auf Dollar lautende Anlage.

Emittenten reichen von multinationalen Konzernen bis hin zu souveränen Regierungen und supranationalen Organisationen. Das Volumen einer einzelnen Anleihe kann weit über eine Milliarde Dollar betragen und die Laufzeiten liegen zwischen fünf und 30 Jahren, wobei der größte Teil eine Laufzeit von weniger als 10 Jahren hat. Eurobonds sind besonders attraktiv für Emittenten mit Sitz in Ländern ohne großen Kapitalmarkt und bieten Anlegern gleichzeitig Diversifikation.

Lieferung

Die ersten Eurobonds wurden den Anlegern physisch zugestellt. Sie werden elektronisch über eine Reihe von Diensten ausgestellt, darunter die Depository Trust Company (DTC) in den Vereinigten Staaten und das Certificateless Registry for Electronic Share Transfer (CREST) ​​in Großbritannien. Eurobonds werden in der Regel in Inhaberform ausgegeben, was es Anlegern erleichtert, Regulierungen und Steuern zu umgehen. Inhaberform bedeutet, dass die Anleihe nicht registriert ist und es daher keine Eigentumsnachweise gibt. Stattdessen ist der physische Besitz der Anleihe der einzige Eigentumsnachweis.

Marktgröße

Der weltweite Anleihenmarkt umfasst ausstehende Schulden in Höhe von über 100 Billionen US-Dollar. Die Tatsache, dass viele Eurobonds nicht registriert sind und die Inhaberform des Trade-Ins macht es unmöglich, definitive Zahlen für den Sektor zu erhalten, aber es ist wahrscheinlich, dass sie etwa 30% der Gesamtsumme ausmachen. Ein wachsender Anteil der Eurobond-Emissionen stammt aus Schwellenländern, wobei sowohl Regierungen als auch Unternehmen tiefere und weiter entwickelte Märkte suchen, um Kredite aufzunehmen.