Eigenschaften von ETFs für den kurzfristigen Handel

Exchange Traded Funds (ETFs) bieten das Beste aus beiden Welten – die Vorteile der Diversifikation und des Geldmanagements wie bei einem Investmentfonds sowie die Liquidität und den Tick-by-Tick-Echtzeithandel wie eine Aktie. Weitere Vorteile sind niedrigere Transaktionsgebühren für den ETF-Handel, steuereffiziente Strukturen und eine Vielzahl von Sektoren/Anlageklassen/fokussierten Anlageformen, die den Bedürfnissen von Händlern und Anlegern gerecht werden.

Dank dieser Eigenschaften sind ETFs in den letzten zehn Jahren sehr beliebt geworden. Mit jedem Monat werden neue ETF-Angebote auf den Markt gebracht. Allerdings erfüllen nicht alle verfügbaren ETFs die kurzfristigen Handelskriterien hohe Liquidität, Kosteneffizienz und Preistransparenz.

Laut einem Bericht des Investment Company Institute aus dem Jahr 2018 blieb der US-ETF-Markt mit 1.832 Fonds und einem Gesamtnettovermögen von 3,4 Billionen US-Dollar zum Jahresende 2017 der größte der Welt und machte 72 Prozent des ETF-Gesamtnettovermögens von 4,7 Billionen US-Dollar aus weltweit.

Wir werden uns die Hauptmerkmale ansehen, die ein Händler oder Analyst berücksichtigen sollte, bevor er einen ETF für den kurz- bis mittelfristigen Handel auswählt.

• Liquidität (börslich und außerbörslich):  Liquidität  ist die Leichtigkeit, einen bestimmten Vermögenswert zu kaufen und zu verkaufen. Je mehr die Handelsvolumina über mehrere Zeitfenster hinweg konsistent sichtbar sind, desto besser ist die Liquidität. Börsenbasierte Volumenzahlen sind häufig auf der Website einer Börse verfügbar. ETF-Anteile werden jedoch auch außerbörslich gehandelt und solche außerbörslichen Geschäfte werden an die Trade Reporting Facility (TRF) gemeldet. Ein Beispiel für einen solchen außerbörslichen Massenhandel ist, wenn ein goldbasierter Fonds Gold-ETF-Anteile kaufen möchte. Je mehr ETF-Handel außerbörslich stattfindet, desto ungünstiger ist es für normale Trader, da es an der Börse zu Liquiditätsmangel führt. Händler sollten die TRF-Berichte genau im Auge behalten und ETFs meiden, die einen hohen Anteil an außerbörslichen Geschäften haben.
• Indikativer NAV  ( iNAV ): ETFs haben ein Portfolio aus zugrunde liegenden Wertpapieren. Der indikative Nettoinventarwert (iNAV) ist die Echtzeitbewertung des zugrunde liegenden Korbs, der als „Preisleitfaden“ für indikative ETF-Preise dient. Die realen ETF Preise auf einen Handel kann Prämie / Discount auf den iNAV. Der iNAV kann in unterschiedlichen Abständen verbreitet werden – alle 15 Sekunden (für ETFs auf hochliquide Vermögenswerte wie Aktien) bis zu einigen Stunden (für ETFs auf illiquide Vermögenswerte wie Anleihen). Händler sollten nach ETFs mit hochfrequenter iNAV-Veröffentlichung sowie einem Prämien-/Abschlagspreis im Vergleich zum iNAV suchen. Je geringer die Differenz zwischen dem iNAV- und dem ETF-Anteilpreis, desto besser wird die Preistransparenz des ETF für seine Basiswerte angezeigt.

Ein ETF hat autorisierte Teilnehmer (AP), die zugrunde liegende Wertpapiere basierend auf der Nachfrage / dem Angebot von ETF-Anteilen kaufen / verkaufen. Bei hoher Nachfrage kauft ein AP die zugrunde liegenden Wertpapiere und liefert sie an den ETF-Anbieter (Fondshaus). Im Gegenzug erhält er die entsprechenden ETF-Anteile in großen aggregierten „ Blockgrößen “, die er am Markt verkaufen kann, um die erwartete ETF-Nachfrage zu decken. Es gibt viele APs für einen bestimmten ETF, und ihre Aktivitäten halten die Preise in Schach. Diese Methode des ETF-Handels ist hilfreich, um die folgenden Merkmale für die Auswahl von ETFs zu verstehen:

• Transaktionsgebühren: Der  ETF-Handel ist zu vergleichsweise niedrigeren Kosten verfügbar als der Handel mit Aktien oder Derivaten (oder sogar als die damit verbundenen Gebühren für Investmentfonds). Dies liegt daran, dass die Transaktionskosten von den APs getragen werden und nicht von der ETF-Anbieterfirma. Allerdings haben nicht alle ETFs niedrige Gebühren. Je nach Basiswert können die ETF-Transaktionskosten variieren. Futures-basierte ETFs können beispielsweise höhere Gebühren haben als indexbasierte ETFs. Händler, die häufig ETFs für den kurzfristigen Handel kaufen und verkaufen möchten, sollten die Transaktionsgebühren wachsam sein, da diese sich auf ihre Gewinne auswirken.
• Mechanismus  zur Erstellung von Anteilen : Die Blockgrößen zur Erstellung von ETF-Anteilen können eine wichtige Rolle bei der Preisgestaltung spielen. Während die meisten ETFs eine Standardblockgröße von 50.000 Einheiten haben, haben einige auch höhere Größen wie 100.000. Die besten Preise werden für eine Standardblockgröße garantiert, während die Preise für „ungerade Lose“ wie 15.000 Einheiten möglicherweise nicht so günstig sind. Abhängig von den verfügbaren Blockgrößen für  Creation Units gilt aus Handelssicht „niedriger ist besser“, da bei kleinen Standard-Lots mehr Liquidität vorhanden ist. In Kombination mit täglichen Liquiditätszahlen (die angeben, wie oft die Einheiten erstellt/eingelöst werden) wird der ETF mit kleineren Blockgrößen für die Erstellung von Einheiten den Anforderungen des Händlers besser gerecht als solche mit großen Einheiten.
• Liquidität der Basiswerte:  Die Liquidität eines ETF korreliert direkt mit der Liquidität des/der aktienbasierter ETF mit einer begrenzten Anzahl von zugrunde liegenden Aktien (wie SPDR MFS Systematic Core Equity ETF [SYE ] mit nur 51Positionen ). ). Händler sollten die ETFs mit hoher Liquidität für die zugrunde liegenden Instrumente sowie die eigene Liquidität der ETFs sorgfältig prüfen und wählen.
• Täglicher Mittelzufluss/-abfluss:  Der Tagesabschlussbericht für den täglichen Mittelzufluss/-abfluss zeigt den Nettobetrag an Kapital, der in einen ETF investiert bzw. daraus entnommen wurde. Dieser Bericht vermittelt ein Gefühl für die Marktstimmung für diesen bestimmten Fonds, das zusammen mit anderen genannten Faktoren verwendet werden kann, um einen ETF für kurz- oder mittelfristige Handelsstrategien wie Momentum  oder  Trendumkehr basierter Handel zu bewerten .

Die Quintessenz

Nicht alle verfügbaren Wertpapiere und Anlageklassen eignen sich für den kurz- oder mittelfristigen Handel, gleiches gilt für ETFs. Mit der kontinuierlichen Einführung neuer ETFs auf dem Markt ist es für einen Händler oft verwirrend, den ETF auszuwählen, der am besten zu seiner Handelsstrategie passt. Während die oben genannten Hinweise einem Händler helfen können, unwissende Fallstricke beim ETF-Handel zu vermeiden, wird Händlern empfohlen, sich gründlich mit allen ETFs von Interesse vertraut zu machen und sie vollständig zu beurteilen, um zu sehen, welche ihrer gewählten Handelsstrategie entsprechen.