ETFs Merkmale für den kurzfristigen Handel

Exchange Traded Funds (ETFs) bieten das Beste aus beiden Welten – die Vorteile von Diversifikation und Geldmanagement wie bei einem Investmentfonds sowie Liquidität und Tick-by-Tick-Echtzeithandel wie bei einer Aktie. Weitere Vorteile sind niedrigere Transaktionsgebühren für den ETF-Handel, steuereffiziente Strukturen und eine Vielzahl von Sektoren / Anlageklassen / fokussierten Anlageplänen, die auf die Bedürfnisse von Händlern und Anlegern zugeschnitten sind.

Dank dieser Funktionen sind ETFs im letzten Jahrzehnt sehr beliebt geworden. Mit jedem Monat werden neue ETF-Angebote auf den Markt gebracht. Allerdings erfüllen nicht alle verfügbaren ETFs die kurzfristigen Handelskriterien hohe Liquidität, Kosteneffizienz und Preistransparenz.

Laut einem Bericht des Investment Company Institute aus dem Jahr 2018  blieb der US-amerikanische ETF-Markt mit 1.832 Fonds und einem Gesamtnettovermögen von 3,4 Billionen US-Dollar zum Jahresende 2017 der größte der Welt und machte 72 Prozent des gesamten ETF-Nettovermögens von 4,7 Billionen US-Dollar aus weltweit. Allerdings waren nur etwa 100 von ihnen hochflüssig. Weltweit gibt es  Berichten zufolge  1.800 ETFs, aber nur einige wenige erfüllen die Handelskriterien.

Wir werden uns die Hauptmerkmale ansehen, die ein Händler oder Analyst berücksichtigen sollte, bevor er einen ETF für den kurz- bis mittelfristigen Handel auswählt.

• Liquidität (an und außerhalb der Börse):  FAQs zur FINRA-Handelsberichterstattung ). Ein Beispiel für einen solchen außerbörslichen Massenhandel ist, wenn ein Goldfonds Gold-ETF-Anteile kaufen möchte. Je mehr ETF-Handel außerhalb der Börse stattfindet, desto ungünstiger ist er für gewöhnliche Händler, da dies zu einem Mangel an Liquidität an der Börse führt. Händler sollten die TRF-Berichte genau beobachten und ETFs vermeiden, die einen hohen Prozentsatz an außerbörslichen Geschäften aufweisen.
• Indikativer Nettoinventarwert  ( iNAV ): ETFs verfügen über ein Portfolio zugrunde liegender Wertpapiere. Der indikative Nettoinventarwert (iNAV) ist die Echtzeitbewertung des zugrunde liegenden Warenkorbs, die als „Preisrichtlinie“ für indikative ETF-Preise dient. Die realen ETF-Preise können mit einem Aufschlag / Abschlag auf den iNAV gehandelt werden. Der iNAV kann in unterschiedlichen Intervallen verbreitet werden – alle 15 Sekunden (für ETFs auf hochliquide Vermögenswerte wie Aktien) bis zu einigen Stunden (für ETFs auf illiquiden Vermögenswerten wie Anleihen). Händler sollten nach ETFs mit hochfrequentem iNAV-Publishing sowie einem Premium- / Discount-Preis im Vergleich zum iNAV suchen. Je geringer die Differenz zwischen dem iNAV- und dem ETF-Stückpreis ist, desto bessere Preistransparenz zeigt der ETF für seine zugrunde liegenden Vermögenswerte an.

Ein ETF hat autorisierte Teilnehmer (AP), die zugrunde liegende Wertpapiere basierend auf der Nachfrage / dem Angebot von ETF-Anteilen kaufen / verkaufen. Bei hoher Nachfrage kauft ein AP die zugrunde liegenden Wertpapiere und liefert sie an den ETF-Anbieter (Fondshaus). Im Gegenzug erhält er die entsprechenden ETF-Einheiten in großen aggregierten „ Blockgrößen “, die er auf dem Markt verkaufen kann, um die erwartete ETF-Nachfrage zu befriedigen. Es gibt viele APs für einen bestimmten ETF, und ihre Aktivitäten halten die Preise in Schach. Diese Methode des ETF-Handels ist hilfreich, um die folgenden Merkmale für die Auswahl von ETFs zu verstehen:

• Transaktionsgebühren: Der  ETF-Handel ist zu vergleichsweise geringeren Kosten verfügbar als der Handel mit Aktien oder Derivaten (oder sogar als damit verbundene Gebühren für Investmentfonds). Dies liegt daran, dass die Transaktionskosten von den APs getragen werden und nicht von der ETF-Firma. Allerdings haben nicht alle ETFs niedrige Gebühren. Abhängig vom Basiswert können die ETF-Transaktionskosten variieren. Futures-basierte ETFs können beispielsweise höhere Gebühren verursachen als indexbasierte ETFs. Händler, die häufig ETFs für den kurzfristigen Handel kaufen und verkaufen möchten, sollten die Transaktionsgebühren im Auge behalten, da diese sich auf ihre Gewinne auswirken.
• Mechanismus  zur Erstellung von Einheiten : Die Blockgrößen zur Erstellung von ETF-Einheiten können eine wichtige Rolle bei der Preisgestaltung spielen. Während die meisten ETFs eine Standardblockgröße von 50.000 Einheiten haben, haben einige auch höhere Größen wie 100.000. Die besten Preise werden für eine Standardblockgröße garantiert, während die Preise für „ungerade Lose“ wie 15.000 Einheiten möglicherweise nicht so günstig sind. Abhängig von den verfügbaren Blockgrößen für  Erstellungseinheiten ist aus Handelssicht „niedriger ist besser“, da bei kleinen Standard-Lots mehr Liquidität vorhanden ist. In Kombination mit den täglichen Liquiditätszahlen (die angeben, wie häufig die Anteile erstellt / zurückgenommen werden) entspricht der ETF mit kleineren Blockgrößen für Erstellungseinheiten besser den Anforderungen des Händlers als diejenigen mit großer Größe.
• Liquidität der zugrunde liegenden Instrumente:  Die Liquidität eines ETF steht in direktem Zusammenhang mit der Liquidität der  aktienbasierten ETF mit einer begrenzten Anzahl zugrunde liegender Aktien (wie den SPDR MFS Systematic Core Equity ETF [ SYE ] mit nur 42 Positionen )  ). Händler sollten die ETFs mit hoher Liquidität für die zugrunde liegenden Instrumente sowie die eigene Liquidität der ETFs sorgfältig prüfen und wählen. (Siehe auch: Ein umfassender Leitfaden zu den besten ETFs von 2019 )
• Täglicher Mittelzufluss / -abfluss:  Der Tagesendbericht für den täglichen Mittelzufluss / -abfluss gibt den Nettokapitalbetrag an, der in einen ETF investiert / aus diesem entnommen wurde. Dieser Bericht vermittelt einen Eindruck von der Marktstimmung für diesen bestimmten Fonds, der zusammen mit anderen genannten Faktoren zur Bewertung eines ETF für kurz- oder mittelfristige Handelsstrategien wie  Momentum  oder auf  Trendumkehr basierenden Handel verwendet werden kann.

Das Fazit

Nicht alle verfügbaren Wertpapiere und Anlageklassen eignen sich für den kurz- oder mittelfristigen Handel, und dies gilt auch für ETFs. Mit der kontinuierlichen Einführung neuer ETFs auf dem Markt ist es für einen Händler oft verwirrend, den ETF auszuwählen, der für seine Handelsstrategie am besten geeignet ist. Während die oben genannten Hinweise einem Händler helfen können, unwissende Fallstricke für den ETF-Handel zu vermeiden, wird den Händlern empfohlen, sich gründlich mit allen interessierenden ETFs vertraut zu machen und sie vollständig zu bewerten, um festzustellen, welche zu ihrer ausgewählten Handelsstrategie passen.