Exchange Traded Fund (ETF)
Was ist ein ETF?
Ein Exchange Traded Fund (ETF) ist eine Wertpapierart, die einen Index, einen Sektor, eine Ware oder einen anderen Vermögenswert abbildet, aber wie eine reguläre Aktie an einer Börse gekauft oder verkauft werden kann. Ein ETF kann so strukturiert werden, dass er alles vom Preis eines einzelnen Rohstoffs bis hin zu einer großen und vielfältigen Sammlung von Wertpapieren verfolgt. ETFs können sogar so strukturiert werden, dass sie bestimmte Anlagestrategien verfolgen.
Ein bekanntes Beispiel ist der SPDR S&P 500 ETF ( S&P 500 Index abbildet. ETFs können viele Arten von Anlagen enthalten, darunter Aktien, Rohstoffe, Anleihen oder eine Mischung verschiedener Anlagearten. Ein börsengehandelter Fonds ist ein marktfähiges Wertpapier, dh er hat einen zugehörigen Preis, mit dem er leicht gekauft und verkauft werden kann.
Die zentralen Thesen
- Ein Exchange Traded Fund (ETF) ist ein Korb von Wertpapieren, die wie eine Aktie an einer Börse gehandelt werden.
- Die Kurse der ETF-Anteile schwanken den ganzen Tag, wenn der ETF gekauft und verkauft wird;Dies unterscheidet sich von Investmentfonds, die nur einmal am Tag nach Marktschluss gehandelt werden.
- ETFs können alle Arten von Anlagen enthalten, einschließlich Aktien, Rohstoffe oder Anleihen; einige bieten nur US-amerikanische Bestände an, andere sind international.
- ETFs bieten niedrige Kostenquoten und weniger Maklerprovisionen als der Einzelkauf der Aktien.
Ein ETF wird als Exchange Traded Fund bezeichnet, da er wie Aktien an einer Börse gehandelt wird. Der Preis der Aktien eines ETF ändert sich im Laufe des Handelstages, wenn die Aktien auf dem Markt gekauft und verkauft werden. Dies ist im Gegensatz zu Investmentfonds, die nicht an einer Börse gehandelt werden und nur einmal täglich nach Börsenschluss gehandelt werden. Darüber hinaus sind ETFs im Vergleich zu Investmentfonds in der Regel kostengünstiger und liquider.
Ein ETF ist eine Art von Fonds, der mehrere zugrunde liegende Vermögenswerte hält und nicht nur einen wie eine Aktie. Da ein ETF mehrere Vermögenswerte enthält, können diese eine beliebte Wahl für die Diversifizierung sein.
Ein ETF kann Hunderte oder Tausende von Aktien in verschiedenen Branchen besitzen oder auf eine bestimmte Branche oder einen bestimmten Sektor beschränkt sein. Einige Fonds konzentrieren sich nur auf US-Angebote, während andere einen globalen Ausblick haben. Beispielsweise würden bankenorientierte ETFs Aktien verschiedener Banken aus der gesamten Branche enthalten.
Arten von ETFs
Anlegern stehen verschiedene Arten von ETFs zur Verfügung, die zur Einkommensgenerierung, Spekulation, Preiserhöhung und zur Absicherung oder teilweisen Kompensation von Risiken im Portfolio eines Anlegers verwendet werden können. Nachfolgend finden Sie einige Beispiele für die Arten von ETFs.
- Anleihen- ETFs können Staatsanleihen, Unternehmensanleihen sowie staatliche und lokale Anleihen – sogenannte Kommunalanleihen – umfassen.
- Branchen-ETFs verfolgen eine bestimmte Branche wie Technologie, Banken oder den Öl- und Gassektor.
- Rohstoff-ETFs investieren in Rohstoffe wie Rohöl oder Gold.
- Währungs-ETFs investieren in Fremdwährungen wie den Euro oder den kanadischen Dollar.
- Inverse ETFs versuchen, durch Leerverkäufe von Aktien Gewinne aus Aktienrückgängen zu erzielen. Leerverkauf bedeutet, eine Aktie zu verkaufen, einen Wertverlust zu erwarten und sie zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen.
Anleger sollten sich bewusst sein, dass viele inverse ETFs Exchange Traded Notes (ETNs) und keine echten ETFs sind. Ein ETN ist eine Anleihe, wird aber wie eine Aktie gehandelt und wird von einem Emittenten wie einer Bank gedeckt. Fragen Sie Ihren Broker, ob ein ETN für Ihr Portfolio geeignet ist.
In den USA sind die meisten ETFs als offene Fonds aufgelegt und unterliegen dem Investment Company Act von 1940, es sei denn, nachfolgende Vorschriften haben ihre aufsichtsrechtlichen Anforderungen geändert. Offene Fonds begrenzen nicht die Anzahl der an dem Produkt beteiligten Anleger.
So kaufen und verkaufen Sie ETFs
ETFs werden über Online-Broker und traditionelle Broker-Dealer gehandelt. Mit der Liste der besten ETF-Broker von Investopedia können Sie einige der besten Broker der Branche für ETFs anzeigen. Eine Alternative zu Standardbrokern sind Robo-Berater wie Betterment und Wealthfront, die ETFs in ihren Anlageprodukten verwenden.
ETF-Beispiele aus der Praxis
Nachfolgend finden Sie Beispiele für beliebte ETFs, die heute auf dem Markt sind. Einige ETFs bilden einen Aktienindex nach und bilden ein breites Portfolio, während andere auf bestimmte Branchen abzielen.
- Der SPDR S&P 500 (SPY) ist der älteste noch existierende und bekannteste ETF, der den S&P 500 Index abbildet.
- Der iShares Russell 2000 (IWM) bildet den Small-Cap-Index Russell 2000 nach.
- Der Invesco QQQ (QQQ) indexiert den Nasdaq 100, der typischerweise Technologiewerte enthält.
- Der SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) repräsentiert die 30 Aktien des Dow Jones Industrial Average.
- Sektor-ETFs bilden einzelne Branchen wie Öl (OIH), Energie (XLE), Finanzdienstleistungen (XLF), REITs (IYR), Biotech (BBH) ab.
- Rohstoff-ETFs repräsentieren Rohstoffmärkte wie Rohöl (USO) und Erdgas (UNG).
- Physisch besicherte ETFs : Die SPDR Gold Shares (GLD) und der iShares Silver Trust (SLV) halten physisches Gold und Silberbarren im Fonds.
Vor- und Nachteile von ETFs
ETFs bieten niedrigere Durchschnittskosten, da es für einen Anleger teuer wäre, alle in einem ETF-Portfolio gehaltenen Aktien einzeln zu kaufen. Anleger müssen nur eine Transaktion zum Kauf und eine Transaktion zum Verkauf ausführen, was zu weniger Maklerprovisionen führt, da nur wenige Trades von den Anlegern getätigt werden. Broker berechnen in der Regel eine Provision für jeden Trade. Einige Broker bieten sogar einen provisionsfreien Handel mit bestimmten Low-Cost-ETFs an, was die Kosten für Anleger noch weiter reduziert.
Die Kostenquote eines ETF sind die Kosten für den Betrieb und die Verwaltung des Fonds. ETFs haben in der Regel geringe Kosten, da sie einen Index nachbilden. Wenn ein ETF beispielsweise den S&P 500-Index abbildet, kann er alle 500 Aktien des S&P enthalten, was ihn zu einem passiv verwalteten Fonds macht und weniger zeitintensiv ist. Allerdings bilden nicht alle ETFs einen Index passiv ab.
Vorteile
- Zugang zu vielen Aktien aus verschiedenen Branchen
- Niedrige Kostenquoten und weniger Maklerprovisionen.
- Risikomanagement durch Diversifikation
- Es gibt ETFs, die sich auf bestimmte Branchen konzentrieren
Nachteile
- Aktiv verwaltete ETFs haben höhere Gebühren
- ETFs mit Fokus auf einzelne Branchen begrenzen die Diversifikation
- Mangelnde Liquidität behindert Transaktionen
Aktiv verwaltete ETFs
Es gibt auch aktiv gemanagte ETFs, bei denen Portfoliomanager stärker in den Kauf und Verkauf von Unternehmensanteilen und die Änderung der Bestände innerhalb des Fonds eingebunden sind. In der Regel hat ein aktiver gemanagter Fonds eine höhere Kostenquote als passiv gemanagte ETFs. Es ist wichtig, dass Anleger bestimmen, wie der Fonds verwaltet wird, ob er aktiv oder passiv verwaltet wird, die daraus resultierende Kostenquote und die Kosten gegenüber der Rendite abwägen, um sicherzustellen, dass es sich lohnt, ihn zu halten.
Indexierte Aktien-ETFs
Ein ETF auf indexierte Aktien bietet Anlegern die Diversifizierung eines Indexfonds sowie die Möglichkeit, Leerverkäufe zu tätigen, auf Margin zu kaufen und nur eine Aktie zu kaufen, da es keine Mindesteinzahlungsanforderungen gibt. Allerdings sind nicht alle ETFs gleich diversifiziert. Einige können eine starke Konzentration in einer Branche oder eine kleine Gruppe von Aktien oder Vermögenswerten enthalten, die stark miteinander korreliert sind.
Dividenden und ETFs
Während ETFs Anlegern die Möglichkeit bieten, bei steigenden und fallenden Aktienkursen zu gewinnen, profitieren sie auch von Unternehmen, die Dividenden zahlen. Dividenden sind ein Teil des Gewinns, der von Unternehmen an Anleger für das Halten ihrer Aktien zugeteilt oder gezahlt wird. ETF-Aktionäre haben Anspruch auf einen Teil der Gewinne, wie zum Beispiel verdiente Zinsen oder gezahlte Dividenden, und können im Falle einer Liquidation des Fonds einen Restwert erhalten.
ETFs und Steuern
Ein ETF ist steuerlich effizienter als ein Investmentfonds, da der größte Teil des Kaufs und Verkaufs über eine Börse erfolgt und der ETF-Sponsor nicht jedes Mal, wenn ein Anleger verkaufen möchte, Aktien zurückgeben oder jedes Mal, wenn ein Anleger kaufen möchte, neue Aktien ausgeben muss. Die Rücknahme von Anteilen eines Fonds kann eine Steuerpflicht auslösen, sodass die Notierung der Anteile an einer Börse die Steuerkosten senken kann. Bei einem Investmentfonds kann jedes Mal, wenn ein Anleger seine Anteile verkauft, er diese an den Fonds zurückverkaufen und eine Steuerschuld entstehen, die von den Anteilseignern des Fonds zu zahlen ist.
Auswirkungen auf den ETF-Markt
Da ETFs bei Anlegern immer beliebter werden, wurden viele neue Fonds geschaffen, was für einige von ihnen zu geringen Handelsvolumina führte. Das Ergebnis kann dazu führen, dass Anleger Aktien eines ETF mit geringem Volumen nicht einfach kaufen und verkaufen können.
Es sind Bedenken hinsichtlich des Einflusses von ETFs auf den Markt aufgetaucht und ob die Nachfrage nach diesen Fonds die Aktienwerte in die Höhe treiben und zerbrechliche Blasen erzeugen kann. Einige ETFs setzen auf Portfoliomodelle, die unter verschiedenen Marktbedingungen ungetestet sind und zu extremen Zu- und Abflüssen aus den Fonds führen können, die sich negativ auf die Marktstabilität auswirken.
Seit der Finanzkrise spielen ETFs eine wichtige Rolle bei Börsencrashs und Instabilität. Probleme mit ETFs waren wesentliche Faktoren für die Flash-Crashs und Marktrückgänge im Mai 2010, August 2015 undFebruar 2018.910
ETF-Auflegung und -Rücknahme
Die Lieferung von ETF-Anteilen wird durch einen Mechanismus namens Schaffung und Rücknahme geregelt, an dem große spezialisierte Anleger beteiligt sind, die als autorisierte Teilnehmer (APs) bezeichnet werden.
Schaffung
Wenn ein ETF zusätzliche Aktien ausgeben möchte, kauft der AP Aktien der Aktien aus dem Index – wie den vom Fonds verfolgten S&P 500 – und verkauft oder tauscht sie an den ETF gegen neue ETF-Anteile zum gleichen Wert. Im Gegenzug verkauft der AP die ETF-Aktien am Markt mit Gewinn. Der Vorgang, bei dem ein AP Aktien an den ETF-Sponsor im Gegenzug für Aktien des ETF verkauft, wird als Kreation bezeichnet.
Kreation, wenn Aktien mit einer Prämie gehandelt werden
Stellen Sie sich einen ETF vor, der in die Aktien des S&P 500 investiert und bei Börsenschluss einen Aktienkurs von 101 USD hat. Wenn der Wert der Aktien, die der ETF besitzt, nur 100 USD pro Aktie wert war, wird der Preis des Fonds von 101 USD mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert (NAV) des Fonds gehandelt. Der NAV ist ein Bilanzierungsmechanismus, der den Gesamtwert der Vermögenswerte oder Aktien eines ETF bestimmt.
Ein autorisierter Teilnehmer hat einen Anreiz, den ETF-Aktienkurs wieder ins Gleichgewicht mit dem Nettoinventarwert des Fonds zu bringen. Dazu kauft der AP Aktien der Aktien, die der ETF in seinem Portfolio halten möchte, vom Markt und verkauft sie im Gegenzug für Aktien des ETF an den Fonds. In diesem Beispiel kauft der AP Aktien auf dem freien Markt im Wert von 100 US-Dollar pro Aktie, erhält jedoch Aktien des ETF, die auf dem freien Markt für 101 US-Dollar pro Aktie gehandelt werden. Dieser Vorgang wird Kreation genannt und erhöht die Anzahl der ETF-Anteile auf dem Markt. Wenn alles andere gleich bleibt, wird eine Erhöhung der Anzahl der auf dem Markt verfügbaren Anteile den Preis des ETF senken und die Anteile an den NAV des Fonds angleichen.
Erlösung
Umgekehrt kauft ein AP auch Aktien des ETF auf dem freien Markt. Der AP verkauft diese Aktien dann an den ETF-Sponsor im Austausch gegen einzelne Aktien, die der AP auf dem freien Markt verkaufen kann. Dadurch wird die Anzahl der ETF-Anteile durch den sogenannten Rücknahmeprozess reduziert.
Der Umfang der Rücknahme- und Schaffungsaktivitäten hängt von der Marktnachfrage ab und davon, ob der ETF mit einem Abschlag oder einem Aufschlag auf den Wert des Fondsvermögens gehandelt wird.
Rücknahme, wenn Aktien mit einem Abschlag gehandelt werden
Stellen Sie sich einen ETF vor, der die Aktien des Small-Cap-Index Russell 2000 hält und derzeit für 99 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird. Wenn der Wert der Aktien, die der ETF im Fonds hält, 100 USD pro Anteil beträgt, handelt der ETF mit einem Abschlag auf den Nettoinventarwert.
Um den Aktienkurs des ETF wieder auf seinen NAV zu bringen, kauft ein AP Aktien des ETF auf dem freien Markt und verkauft sie im Gegenzug für Aktien des zugrunde liegenden Aktienportfolios an den ETF. In diesem Beispiel kann der AP Aktien im Wert von 100 USD im Austausch gegen ETF-Aktien kaufen, die er für 99 USD gekauft hat. Dieser Vorgang wird als Rücknahme bezeichnet und verringert das Angebot an ETF-Anteilen auf dem Markt. Wenn das Angebot an ETF-Anteilen sinkt, sollte der Preis steigen und sich seinem NAV nähern.