Geschätzter Wiederherstellungswert (ERV)
Was ist der geschätzte Wiederherstellungswert (ERV)?
Der geschätzte Wiederherstellungswert (ERV) ist der prognostizierte Wert eines Vermögenswerts, der im Falle einer Liquidation oder Liquidation wiederhergestellt werden kann. Der geschätzte Restwert (ERV) als die berechneten Wiederfindungsrate mal der Buchwert des Vermögenswertes.
Die geschätzten Rückforderungswerte können je nach Art des Vermögenswerts stark variieren, da die Wiederherstellungsrate für bestimmte Vermögenswerte wie Bargeld 100% betragen kann, während die Wiederherstellungsrate für andere Vermögenswerte wie Vorräte und Vorschüsse Dritter möglicherweise nur beträgt weit weniger (rund 50%). Im Falle eines Liquidationsereignisses entspricht die Summe der geschätzten Rückforderungswerte für alle Vermögenswerte abzüglich der Verwaltungskosten für Rechts- und Treuhandgebühren dem den Gläubigern zur Verfügung stehenden Nettoerlös.
Die zentralen Thesen
- Der geschätzte Wiederherstellungswert (ERV) ist der prognostizierte Wert eines Vermögenswerts, der im Falle einer Liquidation oder Abwicklung wiederhergestellt werden kann.
- Die Berechnung für den geschätzten Wiederherstellungswert ist die Wiederherstellungsrate multipliziert mit dem Buchwert des Vermögenswerts.
- Der geschätzte Wiederherstellungswert kann auch als Zeichen für die Marktbewertung eines Vermögenswerts auf der Grundlage seines Barwerts angesehen werden.
- Die Gläubiger müssen den geschätzten Wiederherstellungswert der Vermögenswerte eines Unternehmens kennen, an das sie Geld leihen, damit sie ihre Verluste im Falle einer Liquidation projizieren können.
Grundlegendes zum geschätzten Wiederherstellungswert (ERV)
Eine andere Möglichkeit, den geschätzten Wiederherstellungswert zu definieren, besteht in der Bewertung des Marktwerts (MTM) eines Vermögenswerts, der auf dem Barwert (NPV) seiner erwarteten Zahlungsströme basiert. Basierend auf diesem Konzept ähnelt diese Bewertungsmethode dem Barwert der Federal Deposit Insurance Company (FDIC) der geschätzten Bareinzahlung. Beachten Sie, dass der geschätzte Wiederherstellungswert abhängig von der Genauigkeit der geschätzten Wiederherstellungsrate erheblich vom tatsächlichen Wiederherstellungswert abweichen kann.
Beispiel für den geschätzten Wiederherstellungswert (ERV)
Angenommen, ein Unternehmen mit einem Vermögen von 100 Millionen US-Dollar und einer Verschuldung von 250 Millionen US-Dollar meldet Insolvenz an und befindet sich derzeit in Liquidation. Wie viel können seine Gläubiger zurückerhalten?
Angenommen, die Vermögensbasis des Unternehmens umfasst die folgenden Vermögenswerte mit den entsprechenden Wiederherstellungsraten: Bargeld: 10 Mio. USD (eine Wiederherstellungsrate von 100%); Debitorenbuchhaltung: 20 Mio. USD (eine Rückforderungsrate von 75%); Vorräte: 25 Mio. USD (eine Wiederfindungsrate von 65%); und Sachanlagen: 45 Mio. USD (eine Rückgewinnungsrate von 50%).
Der geschätzte Wiederherstellungswert für alle diese Vermögenswerte beträgt daher: Barmittel: 10 Mio. USD: Forderungen: 15 Mio. USD; Vorräte: 16,25 Mio. USD; und Sachanlagen: 22,5 Mio. USD. Die geschätzte Gesamtwiederherstellungsrate beträgt daher 63,75 Mio. USD.
Nehmen wir nun auch an, dass die Schulden des Unternehmens in Höhe von 250 Mio. USD aus besicherten Schulden in Höhe von 200 Mio. USD und nachrangigen oder unbesicherten Schulden in Höhe von 50 Mio. USD bestehen. Gesicherte Gläubiger stehen immer an erster Stelle, um Liquidationserlöse zu erhalten, und der verbleibende Restbetrag geht an ungesicherte Gläubiger. In diesem Fall sind nur die gesicherten Gläubiger in der Lage, Liquidationserlöse zu erhalten, da der gesamte ERV deutlich unter dem Niveau der gesicherten Schulden liegt. Die geschätzte Rückforderungsrate für die gesicherten Gläubiger beträgt daher 31,9% (63,75 Mio. USD / 200 Mio. USD).