Bis zur Reife hinterlegt

Was wird der Reife übertragen?

Escrowed to Fälligkeit bezieht sich auf die Platzierung von Geldern aus einer neuen Anleihe auf einem Treuhandkonto, um die periodischen Kuponzahlungen einer älteren Anleihe und letztendlich den Kapitalbetrag am Fälligkeitsdatum zu begleichen. Das Geld, das auf dem Treuhandkonto wächst, wird schließlich verwendet, um die ursprüngliche Anleihe zurückzuzahlen, was den Emittenten hilft, zu niedrigeren Zinsen zu leihen.

Hinterlegung der Reife verstehen

Escrowed to Maturity beschreibt den Prozess, bei dem ein Emittent den Erlös aus dem Verkauf neuer Anleihen auf einem Treuhandkonto anlegt und hält, um die bestehenden Verpflichtungen gegenüber den Inhabern einer zuvor begebenen Anleihe abzudecken.

Bis zur Fälligkeit hinterlegte Kommunalanleihen sind eine Form vorfinanzierter Kommunalanleihen, die durch Treasury-Wertpapiere auf einem Treuhandkonto besichert sind. In diesem Fall hält der Emittent den Erlös aus einer neuen Anleihe auf einem Treuhandkonto und investiert ihn in Wertpapiere mit hoher Kreditwürdigkeit, um die Zins- und Tilgungszahlungen an den ursprünglichen Anleiheinhaber zu finanzieren.

Vorfinanzierte Kommunalanleihen helfen einem Emittenten, eine bessere Bonität seiner Schuldtitel zu erhalten. Da staatliche Kommunalanleihen nicht durch das volle Vertrauen der US-Regierung gedeckt sind, ist die Qualität der zugrunde liegenden Vermögenswerte wichtig, um kontinuierliche Zinszahlungen zu gewährleisten und das Ausfallrisiko zu minimieren.

Die Anleihen sind vorfinanziert, da der Emittent keine Erträge erwirtschaften muss, um den Kupon an die Anleger auszuzahlen. Zahlungen erfolgen über das Treuhandkonto, das die Treasury-Wertpapiere enthält, die Zinsen für die Zahlung des Coupons generieren. Daher haben die Anleihe und die Staatsanleihen in der Regel die gleiche Laufzeit. Vorfinanzierte Anleihen helfen kommunalen Emittenten, ihre langfristigen Kreditkosten zu senken.

Nutzung von Treuhandkonto bis zur Fälligkeit

Kommunalanleihen vorfinanzierten, die bis zur Fälligkeit Anleihen escrowed umfassen, sind Wertpapiere, dass der Emittent eine Anleihe hat genannt, oder zurückgekauft, von dem bondholder, bevor es gereift ist. Emittenten tätigen häufig Calls in Zeiten sinkender Zinsen. Durch die Rückzahlung seiner hochverzinslichen Schulden kann der Emittent neue Anleihen zu niedrigeren Zinsen verkaufen.

Die meisten Anleihen enthalten jedoch Bestimmungen, die den Emittenten daran hindern, diese Kündigung vor einem bestimmten Datum zu tätigen, in der Regel einige Jahre nach ihrer Emission. Wenn der Emittent also vor dem Kündigungstermin von niedrigeren Zinsen profitieren möchte, kann er vorfinanzierte Anleihen verwenden.

Bei bis zur Fälligkeit hinterlegten Anleihen verkauft der Emittent neue Anleihen, um die Kosten für die Rückzahlung der bereits ausgegebenen Anleihen zu decken. Bei Erreichen des Kündigungsdatums der ursprünglichen Anleihen verwendet der Emittent den Erlös aus den Verkäufen neuer Anleihen, um seine Eigentümer zu bezahlen.

Der Emittent legt den Erlös aus der Ausschüttung der neuen Anleihen in der Regel in US Staatsanleihen an und verwahrt diese auf einem Treuhandkonto. Durch die Auswahl von Staatsanleihen, die zur gleichen Zeit fällig werden, zu der der Emittent die ursprünglichen Anleihen kündigen möchte, können sie das Kapital und die vollen Zinsen, die bei Fälligkeit der ausstehenden Anleihe geschuldet werden, an die ursprünglichen Anleihegläubiger zurückzahlen.

Vorteile von Escrowed to Maturity

Bis zur Fälligkeit hinterlegte Anleihen sind insofern einzigartig, als sie die steuerbegünstigte Behandlung einer Kommunalanleihe mit der relativen Sicherheit eines staatlich begebenen Wertpapiers aufweisen. Dies führt zu einer potenziell besseren Rendite nach Steuern , als ein Anleger bei einer Anleihe mit ähnlicher Laufzeit und ähnlichem Risiko erzielen würde.

Sie wählen beispielsweise zwischen einer zweijährigen Treasury und einer Kommunalanleihe mit einer ursprünglichen Laufzeit von 10 Jahren, die bis zur Fälligkeit in zwei Jahren hinterlegt ist. Es ist wahrscheinlich, dass genannte Kommunalanleihen dem Schatzamt eine höhere Rendite bieten, und die Zinszahlungen werden sowohl von staatlichen als auch von Bundessteuern frei sein.