Erosion
Was ist Erosion?
Erosion kann alle negativen Auswirkungen auf die damit verbundenen Vermögenswerte oder Gelder eines Unternehmens umfassen. Erosion kann in Bezug auf Gewinne, Verkäufe oder materielle Vermögenswerte wie Produktionsanlagen erlebt werden. Erosion wird oft als allgemeiner Risikofaktor im Cash-Management-System einer Organisation angesehen, da die Verluste langsam sein können und im Laufe der Zeit auftreten.
Erosion kann auch bei bestimmten finanziellen Vermögenswerten auftreten, wie z. B. Optionsverträgen oder Optionsscheinen, die im Laufe der Zeit an Wert verlieren – bekannt als Zeitverfall.
Die zentralen Thesen
- Erosion bezieht sich im Allgemeinen auf längerfristige Abwärtstrends im Geschäft eines Unternehmens; kurzfristige Verluste werden normalerweise nicht als Erosion betrachtet.
- Gewinnabbau kann auftreten, wenn Gewinne an eine andere Stelle in einem Unternehmen umgeleitet werden oder die Kosten steigen.
- Unerwarteter Vermögensverlust, beispielsweise aufgrund technischer Innovationen, kann den wahrgenommenen Wert – oder Buchwert – eines Unternehmens senken.
- Umsatzeinbußen treten auf, wenn es zu langfristigen Umsatzrückgängen kommt, möglicherweise aufgrund von neuem Wettbewerb oder Preisunterbietungen.
Die Arten der Erosion verstehen
Erosion trifft am häufigsten auf längerfristige Abwärtstrends zu, insbesondere solche, die sich zu beschleunigen scheinen. Mit anderen Worten bedeutet Erosion eine dauerhafte Veränderung der Geschäftsbedingungen. Kurzfristige Verluste werden nicht als Erosion kategorisiert, sondern als einmalige Belastungen oder einmalige Verluste ausgewiesen. Standardmäßige erwartete Abschreibungen oder die zyklische Natur bestimmter Produktverkäufe werden oft als normaler Bestandteil der Geschäftsfunktionen angesehen. Diese werden eher als Abwärtstrends bezeichnet.
Gewinnerosion
Gewinnerosion kann sich auf die schrittweise Umleitung von Mitteln aus profitablen Segmenten oder Projekten innerhalb eines Unternehmens in neue Projekte und Bereiche beziehen. Obwohl Manager Geldzuflüsse in neue Projekte fast immer als Investitionen in langfristiges Wachstum betrachten, ist der kurzfristige Effekt eine langsame Erosion des Cashflows. Cashflow ist der Geldfluss, der einem Unternehmen aufgrund seiner täglichen Geschäftstätigkeit zu- und abfließt.
Das mit der Gewinnverschlechterung verbundene Risiko spiegelt sich normalerweise in den Gewinnmargen des Unternehmens wider, da die Gelder zur Finanzierung von Bereichen verwendet werden, die in Zukunft möglicherweise profitabel sind oder nicht. Die Gewinnspanne ist der Prozentsatz des Umsatzes, der Gewinne generiert hat.
Darüber hinaus kann es zu Gewinnverlusten kommen, selbst wenn die Verkaufszahlen mit früheren Niveaus vergleichbar sind. Dies kann der Fall sein, wenn die Herstellungskosten eines bestimmten Produkts steigen, möglicherweise aufgrund von Material- oder Arbeitskostensteigerungen, aber der Verkaufspreis des Produkts nicht zum Ausgleich erhöht wird.
Erosion von Vermögenswerten
Bestimmte Vermögenswerte verlieren mit der Zeit an Wert; ein Prozess, der oft als Abschreibung bezeichnet wird. Obwohl in den Zahlen des Unternehmens ein Großteil der Wertminderungen von Vermögenswerten berücksichtigt wird, kann es dennoch zu einer unerwarteten Erosion von Vermögenswerten kommen. Diese Verluste können durch die allgemeine Nutzung von Geräten oder durch technologische Fortschritte entstehen, die das Umlaufvermögen weniger wertvoll oder veraltet machen.
Die Erosion von Vermögenswerten kann den wahrgenommenen Wert des gesamten Unternehmens senken, da sie den Buchwert der mit dem Unternehmen verbundenen Vermögenswerte senkt. Auch immaterielle Vermögenswerte wie Patente oder Marken, die ein Ablaufdatum haben, verlieren im Laufe der Zeit an Wert, insbesondere wenn dieses Datum näher rückt. Für Pharmaunternehmen kann der Markteintritt von Generikaherstellern zu einer Erosion ihres Angebots führen und ein echtes Problem darstellen. Die Abschreibung ist der reguläre Rechnungslegungsprozess, bei dem der Wert der immateriellen Vermögenswerte im Laufe der Zeit reduziert wird.
Optionskontrakte sind Derivate, d. h. ihr Wert wird durch einen Basiswert bestimmt. Optionen auf Aktien, die an Unternehmensleiter oder Mitarbeiter ausgegeben wurden, können im Laufe der Zeit an Wert verlieren. Optionskontrakte haben in der Regel ein Ablaufdatum, bei dem die in diesen Kontrakten enthaltenen Rechte vor Ablauf ausgeübt werden müssen. Wenn sich das Ablaufdatum nähert, erodiert der Zeitwert in diesen Kontrakten in einem Prozess, der als Zeitverfall bekannt ist. Mit anderen Worten, mit der Zeit gibt es weniger Chancen, einen Gewinn aus der Option zu erzielen – wenn sie nicht bereits profitabel ist. Dadurch sinkt oder erodiert der Wert von Optionen mit der Zeit.
Mitarbeiteraktienoptionen sind für viele große Unternehmen zu einem großen Bilanzposten geworden, daher ist diese Form des Wertverlusts für die Analyse von Jahresabschlüssen wichtig.
Verkaufserosion
Die Umsatzerosion bezieht sich auf den Prozess stetiger, langfristiger Rückgänge der Gesamtabsatzzahlen. Diese unterscheiden sich von temporären Umsatzrückgängen, da diese Verluste oft als relativ weit verbreitet gelten und möglicherweise als langfristiger Trend innerhalb der Geschäftsaktivitäten qualifiziert werden.
Der Umsatzrückgang kann aufgrund einer Reihe von Faktoren auftreten, darunter Neueintritte in den Markt des jeweiligen Produkts oder Preisunterbietungen im Auftrag des Wettbewerbs. Auch technologische Fortschritte in diesem Bereich können zu Umsatzeinbußen führen, wenn neuere Produktentwicklungen das aktuelle Angebot des Unternehmens obsolet erscheinen lassen.