Äquivalenter Jahresrentenansatz (EAA)
Was ist der Ansatz der äquivalenten Jahresrente?
Der Ansatz der äquivalenten jährlichen Annuität ist eine von zwei Methoden, die in der Investitionsplanung verwendet werden, um sich gegenseitig ausschließende Projekte mit ungleicher Lebenszeit zu vergleichen. Der EAA-Ansatz berechnet den konstanten jährlichen Cashflow, den ein Projekt über seine Laufzeit generiert, wenn es sich um eine Annuität handelt. Beim Vergleich von Projekten mit ungleicher Lebensdauer sollte ein Investor das mit der höheren EAA wählen.
Die zentralen Thesen
- Der Ansatz der äquivalenten jährlichen Annuität ist eine von zwei Methoden, die in der Investitionsplanung verwendet werden, um sich gegenseitig ausschließende Projekte mit ungleicher Lebenszeit zu vergleichen.
- Beim Vergleich von Projekten mit ungleicher Laufzeit sollte ein Investor dasjenige mit der höheren äquivalenten Jahresrente wählen.
- Häufig verwendet ein Analyst einen Finanzrechner, der die typischen Barwert- und Zukunftswertfunktionen verwendet, um die EAA zu finden.
Verständnis des äquivalenten jährlichen Rentenansatzes (EAA)
Der EAA-Ansatz verwendet einen dreistufigen Prozess, um Projekte zu vergleichen. Der Barwert der konstanten jährlichen Cashflows entspricht exakt dem Nettobarwert des Projekts. Als erstes berechnet ein Analyst den NPV jedes Projekts über seine Lebensdauer. Danach berechnen sie die EAA jedes Projekts, sodass der Barwert der Annuitäten genau dem NPV des Projekts entspricht. Zuletzt vergleicht der Analyst die EAA jedes Projekts und wählt die mit der höchsten EAA aus.
Angenommen, ein Unternehmen mit gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten von 10 % vergleicht zwei Projekte, A und B. Projekt A hat einen Kapitalwert von 3 Millionen US-Dollar und eine geschätzte Lebensdauer von fünf Jahren, während Projekt B einen Kapitalwert von 2 Millionen US-Dollar hat und eine geschätzte Lebensdauer von drei Jahren. Mit einem Finanzrechner hat Projekt A eine EAA von 791.392,44 USD und Projekt B eine EAA von 804.229,61 USD. Nach dem EAA-Ansatz würde das Unternehmen Projekt B wählen, da es den höheren äquivalenten jährlichen Rentenwert hat.
Besondere Überlegungen
Berechnung des äquivalenten Jahresrentenansatzes
Häufig verwendet ein Analyst einen Finanzrechner, der die typischen Barwert- und Zukunftswertfunktionen verwendet, um die EAA zu finden. Ein Analyst kann die folgende Formel in einer Tabellenkalkulation oder mit einem normalen nichtfinanziellen Taschenrechner mit genau den gleichen Ergebnissen verwenden.
- C = (rx NPV) / (1 – (1 + r) -n )
Wo:
- C = äquivalenter Annuitäten-Cashflow
- NPV = Nettobarwert
- r = Zinssatz pro Periode
- n = Anzahl der Perioden
Betrachten Sie beispielsweise zwei Projekte. Einer hat eine Laufzeit von sieben Jahren und einen NPV von 100.000 US-Dollar. Der andere hat eine Laufzeit von neun Jahren und einen NPV von 120.000 US-Dollar. Beide Projekte werden mit 6 Prozent rabattiert. Die EAA jedes Projekts ist:
- EAA-Projekt eins = (0,06 x 100.000 USD) / (1 – (1 + 0,06) -7 ) = 17.914 USD
- EAA-Projekt zwei = (0,06 x 120.000 USD) / (1 – (1 + 0,06) -9 ) = 17.643 USD
Projekt eins ist die bessere Option.