Eigenkapitalfinanzierung
Was ist Eigenkapitalfinanzierung?
Eigenkapitalfinanzierung ist der Prozess der Kapitalbeschaffung durch den Verkauf von Aktien. Unternehmen sammeln Geld, weil sie möglicherweise kurzfristig Rechnungen bezahlen müssen oder weil sie ein langfristiges Ziel haben und Mittel benötigen, um in ihr Wachstum zu investieren. Durch den Verkauf von Aktien verkauft ein Unternehmen effektiv das Eigentum an seinem Unternehmen gegen Bargeld.
Die Eigenkapitalfinanzierung kommt aus vielen Quellen: zum Beispiel Freunde und Familie eines Unternehmers, Investoren oder ein Börsengang (IPO). Ein Börsengang ist ein Prozess, den private Unternehmen durchlaufen, um Aktien ihres Unternehmens im Rahmen einer neuen Aktienemission der Öffentlichkeit anzubieten. Die Ausgabe öffentlicher Aktien ermöglicht es einem Unternehmen, Kapital von öffentlichen Investoren zu beschaffen. Branchenriesen wie Google und Facebook haben durch Börsengänge Milliarden an Kapital aufgebracht.
Während sich der Begriff Beteiligungsfinanzierung auf die Finanzierung börsennotierter öffentlicher Unternehmen bezieht, gilt der Begriff auch für private Unternehmensfinanzierungen.
Die zentralen Thesen
- Die Eigenkapitalfinanzierung kommt zum Einsatz, wenn Unternehmen, oft Start-ups, kurzfristig Liquiditätsbedarf haben.
- Es ist typisch für Unternehmen, während des Reifeprozesses mehrmals Eigenkapitalfinanzierungen in Anspruch zu nehmen.
- Es gibt zwei Methoden der Eigenkapitalfinanzierung: die Privatplatzierung von Aktien bei Investoren und öffentliche Aktienangebote.
- Die Eigenkapitalfinanzierung unterscheidet sich von der Fremdfinanzierung: Bei ersterem wird Geld aufgenommen, bei letzterem wird ein Teil des Eigenkapitals des Unternehmens verkauft.
- Nationale und lokale Regierungen beobachten die Eigenkapitalfinanzierung genau, um sicherzustellen, dass alles gemäß den Vorschriften erfolgt.
So funktioniert die Eigenkapitalfinanzierung
Die Eigenkapitalfinanzierung umfasst den Verkauf von Stammkapital, aber auch den Verkauf anderer Eigenkapital- oder beteiligungsähnlicher Instrumente wie Vorzugsaktien, wandelbare Vorzugsaktien und Eigenkapitaleinheiten, die Stammaktien und Optionsscheine umfassen.
Ein Startup, das zu einem erfolgreichen Unternehmen heranwächst, wird im Laufe seiner Entwicklung mehrere Runden der Eigenkapitalfinanzierung durchlaufen. Da ein Startup in der Regel in verschiedenen Phasen seiner Entwicklung unterschiedliche Arten von Investoren anzieht, kann es für seinen Finanzierungsbedarf unterschiedliche Eigenkapitalinstrumente einsetzen.
Die Eigenkapitalfinanzierung unterscheidet sich von der Fremdfinanzierung; Bei der Fremdfinanzierung nimmt ein Unternehmen ein Darlehen auf und zahlt das Darlehen im Laufe der Zeit mit Zinsen zurück, während bei der Eigenkapitalfinanzierung ein Unternehmen einen Eigentumsanteil gegen Geld veräußert.
Angel-Investoren und Risikokapitalgeber – die in der Regel die ersten Investoren in einem Startup sind – neigen beispielsweise dazu, wandelbare Vorzugsaktien anstelle von Stammaktien im Austausch für die Finanzierung neuer Unternehmen zu bevorzugen, da erstere ein größeres Aufwärtspotenzial und einen gewissen Absicherungsschutz haben. Sobald das Unternehmen groß genug geworden ist, um einen Börsengang in Betracht zu ziehen, kann es erwägen, Stammkapital an institutionelle und private Anleger zu verkaufen.
Wenn das Unternehmen später zusätzliches Kapital benötigt, kann es sich für sekundäre Eigenkapitalfinanzierungsoptionen entscheiden, wie beispielsweise ein Bezugsrechtsangebot oder ein Angebot von Eigenkapitaleinheiten, das Optionsscheine als Süßungsmittel enthält.
Eigenkapitalfinanzierung vs. Fremdkapitalfinanzierung
Unternehmen haben in der Regel zwei Finanzierungsoptionen, die sie in Betracht ziehen müssen, wenn sie Kapital für geschäftliche Zwecke beschaffen möchten: Eigenkapitalfinanzierung und Fremdfinanzierung. Bei der Schuldenfinanzierung wird Geld geliehen; Bei der Beteiligungsfinanzierung wird ein Teil des Eigenkapitals des Unternehmens verkauft. Beide Finanzierungsarten bieten zwar deutliche Vorteile, die meisten Unternehmen nutzen jedoch eine Kombination aus Eigen- und Fremdfinanzierung.
Die häufigste Form der Fremdfinanzierung ist ein Darlehen. Anders als bei der Eigenkapitalfinanzierung ohne Rückzahlungsverpflichtung muss ein Unternehmen bei der Fremdfinanzierung das erhaltene Geld zuzüglich Zinsen zurückzahlen. Ein Vorteil eines Darlehens (und einer Fremdfinanzierung im Allgemeinen) besteht jedoch darin, dass ein Unternehmen nicht einen Teil seines Eigentums an die Aktionäre abgeben muss.
Bei der Fremdfinanzierung hat der Kreditgeber keine Kontrolle über die Geschäftstätigkeit des Unternehmens. Sobald Sie den Kredit zurückzahlen, endet Ihre Beziehung zum Finanzinstitut. (Wenn Unternehmen Kapital beschaffen, indem sie Aktien an Investoren verkaufen, müssen sie ihre Gewinne teilen und sich immer mit diesen Investoren beraten, wenn sie Entscheidungen treffen, die sich auf das gesamte Unternehmen auswirken.)
Die Fremdfinanzierung kann auch die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens einschränken, so dass es möglicherweise nicht so viel Einfluss hat, um Chancen außerhalb seines Kerngeschäfts zu nutzen. Im Allgemeinen möchten Unternehmen einen relativ niedrigen Verschuldungsgrad haben; Gläubiger werden dies günstiger sehen und ihnen bei dringendem Bedarf künftig den Zugang zu zusätzlicher Fremdfinanzierung ermöglichen. Schließlich sind Darlehenszinsen für ein Unternehmen steuerlich abzugsfähig und Darlehenszahlungen erleichtern die Prognose zukünftiger Ausgaben, da der Betrag nicht schwankt.
Bei der Entscheidung über eine Fremd- oder Eigenkapitalfinanzierung berücksichtigen Unternehmen in der Regel diese drei Faktoren:
- Welche Finanzierungsquelle ist für das Unternehmen am leichtesten zugänglich?
- Wie hoch ist der Cashflow des Unternehmens?
- Wie wichtig ist es für Haupteigentümer, die vollständige Kontrolle über das Unternehmen zu behalten?
Wenn ein Unternehmen den Anlegern durch den Verkauf von Eigenkapital einen Prozentsatz seines Unternehmens gegeben hat, besteht die einzige Möglichkeit, sie (und ihren Anteil am Unternehmen) zu entfernen, darin, ihre Anteile zurückzukaufen, ein Vorgang, der als Buy-out bezeichnet wird. Die Kosten für den Rückkauf der Aktien werden jedoch wahrscheinlich höher sein als das Geld, das sie Ihnen ursprünglich gegeben haben.
Besondere Überlegungen
Der Beteiligungsfinanzierungsprozess unterliegt in den meisten Rechtsordnungen den Vorschriften einer lokalen oder nationalen Wertpapierbehörde. Eine solche Regulierung soll in erster Linie die investierende Öffentlichkeit vor skrupellosen Betreibern schützen, die möglicherweise Mittel von ahnungslosen Investoren beschaffen und mit dem Finanzierungserlös verschwinden.
Eine Beteiligungsfinanzierung wird daher häufig von einem Angebotsmemorandum oder Prospekt begleitet, der umfangreiche Informationen enthält, die dem Anleger helfen sollen, eine fundierte Entscheidung über die Vorzüge der Finanzierung zu treffen. In dem Memorandum oder Prospekt werden die Aktivitäten des Unternehmens, Informationen zu seinen leitenden Angestellten und Direktoren, die Verwendung des Finanzierungserlöses, die Risikofaktoren und der Jahresabschluss aufgeführt.
Der Appetit der Anleger auf Eigenkapitalfinanzierung hängt maßgeblich von der Verfassung der Finanzmärkte im Allgemeinen und der Aktienmärkte im Besonderen ab. Während ein stetiges Tempo der Eigenkapitalfinanzierung ein Zeichen des Anlegervertrauens ist, kann eine Flut von Finanzierungen auf übermäßigen Optimismus und eine drohende Marktspitze hinweisen. So erreichten Börsengänge von Dotcoms und Technologieunternehmen Ende der 1990er Jahre Rekordwerte, bevor das „Tech-Wrack“ von 2000 bis 2002 die Nasdaq verschlang. Das Tempo der Eigenkapitalfinanzierung nimmt typischerweise nach einer anhaltenden Marktkorrektur aufgrund des Anlegerrisikos stark ab -Aversion während solcher Zeiträume.
Häufig gestellte Fragen zur Eigenkapitalfinanzierung
Wie funktioniert die Eigenkapitalfinanzierung?
Bei der Eigenkapitalfinanzierung handelt es sich um den Verkauf eines Teils des Eigenkapitals eines Unternehmens gegen Kapital. Durch den Verkauf von Aktien verkauft ein Unternehmen effektiv das Eigentum an seinem Unternehmen gegen Bargeld.
Welche Arten der Eigenkapitalfinanzierung gibt es?
Es gibt zwei Hauptmethoden, die Unternehmen verwenden, um eine Eigenkapitalfinanzierung zu erhalten: die Privatplatzierung von Aktien bei Investoren oder Risikokapitalgesellschaften und öffentliche Aktienangebote. Junge Unternehmen und Startups entscheiden sich häufiger für eine Privatplatzierung, weil dies einfacher ist.
Ist Eigenkapitalfinanzierung besser als Fremdkapital?
Der wichtigste Vorteil der Eigenkapitalfinanzierung besteht darin, dass das Geld nicht zurückgezahlt werden muss. Allerdings hat die Eigenkapitalfinanzierung einige Nachteile.
Wenn Anleger Aktien kaufen, wird davon ausgegangen, dass sie in Zukunft einen kleinen Anteil an dem Unternehmen besitzen. Ein Unternehmen muss konstante Gewinne erwirtschaften, damit es eine gesunde Aktienbewertung aufrechterhalten und seinen Aktionären Dividenden zahlen kann. Da die Eigenkapitalfinanzierung für den Investor ein größeres Risiko darstellt als die Fremdfinanzierung für den Kreditgeber, sind die Eigenkapitalkosten oft höher als die Fremdkapitalkosten.
Was sind die Vor- und Nachteile einer Eigenkapitalfinanzierung?
Vorteile der Eigenkapitalfinanzierung
- Keine Verpflichtung zur Rückzahlung des Geldes
- Keine zusätzliche finanzielle Belastung des Unternehmens
Nachteile der Eigenkapitalfinanzierung
- Sie müssen Investoren einen Prozentsatz Ihres Unternehmens geben
- Sie müssen Ihre Gewinne mit den Anlegern teilen
- Sie müssen sich jedes Mal mit Investoren beraten, wenn Sie Entscheidungen treffen, die sich auf das Unternehmen auswirken
Das Fazit
Unternehmen benötigen häufig externe Investitionen, um ihren Betrieb aufrechtzuerhalten und in zukünftiges Wachstum zu investieren. Jede intelligente Geschäftsstrategie beinhaltet eine Berücksichtigung der Balance zwischen Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung, die am kosteneffektivsten ist. Eigenkapitalfinanzierung kann aus vielen verschiedenen Quellen kommen. Unabhängig von der Quelle besteht der größte Vorteil der Eigenkapitalfinanzierung darin, dass sie keine Rückzahlungsverpflichtungen trägt und zusätzliches Kapital zur Verfügung stellt, mit dem ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit ausweiten kann.