Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG)
Was sind Umwelt, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG)?
Umwelt, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) sind eine Reihe von Standards für die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens, die sozialbewusste Anleger verwenden, um potenzielle Investitionen zu überprüfen. Umweltkriterien berücksichtigen, wie sich ein Unternehmen als Verwalter der Natur verhält. Soziale Kriterien untersuchen, wie das Unternehmen Beziehungen zu Mitarbeitern, Lieferanten, Kunden und den Gemeinschaften, in denen es tätig ist, verwaltet. Governance befasst sich mit der Führung eines Unternehmens, der Vergütung von Führungskräften, Prüfungen, internen Kontrollen und Aktionärsrechten.
Die zentralen Thesen
- Umwelt, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) werden von Anlegern immer beliebter, um Unternehmen zu bewerten, in die sie investieren möchten.
- Viele Investmentfonds, Maklerfirmen und Robo-Advisor bieten mittlerweile Produkte an, die ESG-Kriterien anwenden.
- ESG-Kriterien können Anlegern auch dabei helfen, Unternehmen zu vermeiden, die aufgrund ihrer Umwelt- oder sonstigen Praktiken ein höheres finanzielles Risiko darstellen könnten.
Da in den letzten Jahren vor allem jüngere Anleger Interesse daran gezeigt haben, ihr Geld dort anzulegen, wo es wert ist, haben Maklerfirmen und Investmentfonds-Gesellschaften damit begonnen, Exchange Traded Funds (ETFs) und andere Finanzprodukteanzubieten, die ESG-Kriterien folgen. Robo-Advisors wieBetterment undWealthfront haben sie ebenfalls genutzt, um diese Investorenanzusprechen. Laut dem jüngsten Bericht der US SIF Foundation hielten Anleger Anfang 2018 11,6 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten, die nach ESG-Kriterien ausgewählt wurden, gegenüber 8,1 Billionen US-Dollar nur zwei Jahre zuvor.
Wichtig
Das US-Arbeitsministerium hat Ende Oktober 2020 eine neue Verordnung veröffentlicht, die sozial verantwortliche Investitionen in Altersvorsorgepläne einschränken oder abschaffen kann. Während die Regel überarbeitet wurde, um explizite Verweise auf Umwelt, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) zu entfernen, schreibt sie vor, dass Treuhänder von Altersvorsorgeplänen Anlagestrategien ausschließlich auf der Grundlage der Auswirkungen dieser Strategien auf die finanzielle Leistung auswählen. Diese Entscheidung kann erhebliche Auswirkungen auf Fonds und Anlagen haben, die unter ESG und sozial verantwortliches Investieren klassifiziert sind.
ESG-Investitionen werden manchmal als nachhaltiges Investieren, verantwortungsbewusstes Investieren, Impact Investing oder sozial verantwortliches Investieren bezeichnet.
Wie Umwelt, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) funktionieren
Um ein Unternehmen anhand von Umwelt, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) zu bewerten, betrachten Anleger ein breites Spektrum an Verhaltensweisen.
Umwelt, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) helfen Anlegern, Unternehmen mit Werten zu finden, die ihren eigenen entsprechen.
Umweltkriterien können den Energieverbrauch eines Unternehmens, Abfall, Umweltverschmutzung, die Erhaltung natürlicher Ressourcen und die Behandlung von Tieren umfassen. Die Kriterien können auch verwendet werden, um Umweltrisiken zu bewerten, denen ein Unternehmen ausgesetzt sein könnte, und wie das Unternehmen mit diesen Risiken umgeht. Gibt es zum Beispiel Probleme im Zusammenhang mit dem Eigentum an kontaminiertem Land, der Entsorgung gefährlicher Abfälle, dem Umgang mit giftigen Emissionen oder der Einhaltung staatlicher Umweltvorschriften?
Soziale Kriterien betrachten die Geschäftsbeziehungen des Unternehmens. Funktioniert es mit Lieferanten, die die gleichen Werte vertreten, die es vorgibt zu halten? Spendet das Unternehmen einen Prozentsatz seines Gewinns an die lokale Gemeinschaft oder ermutigt es Mitarbeiter, sich dort ehrenamtlich zu engagieren? Zeigen die Arbeitsbedingungen des Unternehmens hohe Wertschätzung für die Gesundheit und Sicherheit seiner Mitarbeiter? Werden die Interessen anderer Stakeholder berücksichtigt?
Im Hinblick auf die Governance möchten Anleger möglicherweise wissen, dass ein Unternehmen genaue und transparente Rechnungslegungsmethoden anwendet und den Aktionären die Möglichkeit gibt, über wichtige Themen abzustimmen. Sie möchten möglicherweise auch die Zusicherung, dass Unternehmen Interessenkonflikte bei der Auswahl von Vorstandsmitgliedern vermeiden, keine politischen Spenden verwenden, um eine unangemessen günstige Behandlung zu erzielen, und sich natürlich nicht an illegalen Praktiken beteiligen.
Natürlich kann kein einzelnes Unternehmen jeden Test in jeder Kategorie bestehen, daher müssen die Anleger entscheiden, was für sie am wichtigsten ist. Auch auf praktischer Ebene müssen Wertpapierfirmen, die ESG-Kriterien folgen, Prioritäten setzen. Trillium Asset Management mit Sitz in Boston, das im März 2020 2,8 Milliarden US-Dollar verwaltete, verwendet beispielsweise eine Auswahl von ESG-Faktoren, um Unternehmen zu identifizieren, die für eine starke langfristige Performance positioniert sind. Die ESG-Kriterien von Trillium werden teilweise von Analysten bestimmt, die Probleme in verschiedenen Sektoren und Industrien identifizieren. Zu den ESG-Kriterien von Trillium gehört es, Unternehmen mit bekanntem Engagement im Kohlebergbau und solchen, die einen bestimmten Prozentsatz ihrer Einnahmen aus Kernkraft oder Waffen erzielen, zu vermeiden. Es vermeidet auch, in Unternehmen zu investieren, die in jüngster Zeit oder andauernde Kontroversen in Bezug auf Diskriminierung am Arbeitsplatz, Unternehmensführung und Tierschutz unter anderem haben.
Vor- und Nachteile von Umwelt, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG)
In den vergangenen Jahren hatten sozial verantwortliche Investments den Ruf, einen Kompromiss seitens des Investors zu erfordern. Da sie das Universum der für Investitionen in Frage kommenden Unternehmen begrenzten, begrenzten sie auch den potentiellen Gewinn des Anlegers. „Schlechte“ Unternehmen schnitten teilweise sehr gut ab, zumindest was ihren Aktienkurs angeht.
In jüngerer Zeit sind jedoch einige Anleger zu der Überzeugung gelangt, dass Umwelt, Sozial- und Governance-Kriterien einen praktischen Zweck haben, der über alle ethischen Bedenken hinausgeht. Durch die Einhaltung der ESG-Kriterien können sie möglicherweise Unternehmen vermeiden, deren Praktiken einen Risikofaktor signalisieren könnten – wie die Ölpest 2010 von BP und der Abgasskandal von Volkswagen belegen, die beide die Aktienkurse der Unternehmen erschütterten und Verluste in Milliardenhöhe verursachten.
Da ESG-orientierte Geschäftspraktiken an Bedeutung gewinnen, verfolgen Wertpapierfirmen zunehmend ihre Leistung. Finanzdienstleistungsunternehmen wie JPMorgan Chase, Wells Fargo und Goldman Sachs haben Jahresberichte veröffentlicht, in denen ihre ESG-Ansätze und die Endergebnisse ausführlich überprüft werden.45