Energie-Trust
Was ist ein Energie-Trust?
Ein Energie-Trust ist eine Art Investmentvehikel, das Mineralrechte für Öl- und Gasquellen, Minen und andere Bodenschätze besitzt. Energy Trusts betreiben diese Immobilien nicht selbst, sondern verlassen sich auf Drittunternehmen, um Einnahmen aus ihren Vermögenswerten zu erzielen.
Energy Trusts zeichnen sich dadurch aus, dass sie keine Körperschaftsteuer zahlen müssen, sofern sie mindestens 90 % ihres Einkommens an ihre Aktionäre auszahlen. Diese Einkünfte werden dann auf Ebene der einzelnen Aktionäre unter Umgehung der Doppelbesteuerung besteuert.
Die zentralen Thesen
- Energy Trusts sind Anlageinstrumente, die Mineralrechte für natürliche Ressourcen besitzen.
- Sie zahlen in der Regel 90% oder mehr ihres Gewinns an ihre Aktionäre aus, da sie so eine Besteuerung auf Unternehmensebene vermeiden können.
- Energie-Trusts sind in den Vereinigten Staaten und Kanada beliebt, obwohl es in beiden Ländern einige wichtige Unterschiede bei der Regulierung von Energie-Trusts gibt.
- In den Vereinigten Staaten dürfen Energie-Trusts nur Einnahmen aus den Abbaurechten bestehender Liegenschaften erzielen.
- Kanadische Energie-Trusts dürfen laufendes Kapital aufnehmen, um neue Immobilien zu erwerben.
Energie-Trusts verstehen
Energy Trusts sind beliebte Anlageinstrumente in den Vereinigten Staaten und Kanada. Es gibt jedoch einige bemerkenswerte Unterschiede in der Regulierung dieser Fahrzeuge in den einzelnen Ländern.
In den Vereinigten Staaten dürfen Energie-Trusts nur Einnahmen aus den Abbaurechten bestehender Liegenschaften erzielen; sie dürfen keine neuen Grundstücke erwerben, etwa durch den Kauf zusätzlicher Brunnen. Dies bedeutet, dass US-Energie-Trusts ihre bestehenden Einkommensströme abschöpfen und den Trust schließlich liquidieren müssen, sobald ihre Mineralrechte vollständig aufgebraucht sind. Aus diesem Grund ist es für Anleger in US-amerikanischen Energy Trusts besonders wichtig, die verbleibenden Reserven des Trusts zu verstehen, da dies entscheidend ist, um genau abzuschätzen, wie lange der Trust weiterhin Ausschüttungen an die Aktionäre vornehmen kann.
Im Gegensatz dazu ist es kanadischen Energie-Trusts gestattet, laufendes Kapital zu beschaffen, um neue Immobilien zu erwerben. Dies bedeutet, dass ein kanadischer Energiefonds im Prinzip auf unbestimmte Zeit weiterhin Ausschüttungen an die Aktionäre zahlen könnte, sofern er im Voraus plant, ein fortlaufendes Portfolio an Mineralrechten zu gewährleisten.
Von Energie-Trusts gehaltene Vermögenswerte
Energy Trusts halten in der Regel Portfolios von ausgereiften Immobilien, die relativ geringe laufende Investitionen erfordern. Diese Liegenschaften sollten bereits über die Infrastruktur verfügen, um die entsprechenden Ressourcen zu extrahieren, damit der Trust große Ausschüttungen zahlen kann, ohne dass erhebliches Kapital in neue Infrastrukturen reinvestiert werden muss.
Beispiel für einen Energie-Trust
Eine bedeutende Veränderung auf dem Markt für Energietreuhand erfolgte im Jahr 2006, als die kanadische Regierung Pläne zur Änderung der steuerlichen Behandlung kanadischer Energietreuhand ankündigte. Zuvor konnten kanadische Energie-Trusts die Unternehmensbesteuerung vollständig umgehen, indem sie ihre Ausschüttungen an die Aktionäre weiterleiteten, die dann auf individueller Ebene besteuert wurden. Dies führte jedoch zu einem erheblichen Rückgang der staatlichen Steuereinnahmen, was die Regierung veranlasste, diese günstige steuerliche Behandlung abzuschaffen, indem sie Energie-Trusts aufforderte, auch Steuern auf ihre Ausschüttungen zu zahlen.
Diese Änderung beseitigte effektiv die relative Steuereffizienz kanadischer Energie-Trusts im Vergleich zu Unternehmen, was viele Trusts dazu veranlasste, sich in Unternehmen umzuwandeln. Inmitten dieses Übergangs gingen die Anteile an vielen kanadischen Energieversorgungsunternehmen erheblich zurück, was auf die Befürchtung zurückzuführen war, dass die höhere Steuerbelastung einen Rückgang der Dividendenrenditen der Energieversorgungsunternehmen erforderlich machen würde.