Begabungseffekt

Was ist der Begabungseffekt?

Der Begabungseffekt bezieht sich auf eine Marktwert.

Den Endowment-Effekt verstehen

In der Behavioural Finance beschreibt der Begabungseffekt oder die Veräußerungsaversion, wie sie manchmal genannt wird, einen Umstand, in dem eine Person einem Objekt, das sie bereits besitzt, einen höheren Wert beimisst als dem Wert, den sie auf dasselbe Objekt legen würde, wenn sie es nicht besitzen würde es.

Diese Art von Verhalten wird normalerweise bei Elementen ausgelöst, die für den Einzelnen eine emotionale oder symbolische Bedeutung haben. Es kann jedoch auch nur auftreten, weil das Individuum das betreffende Objekt besitzt.

Beispiel für den Begabungseffekt

Schauen wir uns ein Beispiel an. Eine Person erhielt einen Wein, der preislich relativ bescheiden war. Wenn zu einem späteren Zeitpunkt ein Angebot zum Erwerb dieses Weins zu seinem aktuellen Marktwert gemacht würde, der geringfügig höher ist als der Preis, den die Person dafür gezahlt hat, könnte der Begabungseffekt den Eigentümer dazu zwingen, dieses Angebot trotz der damit verbundenen monetären Gewinne abzulehnen würde durch die Annahme des Angebots realisiert werden.

Anstatt den Wein zu bezahlen, kann der Eigentümer auf ein Angebot warten, das seinen Erwartungen entspricht, oder es selbst trinken. Das tatsächliche Eigentum hat dazu geführt, dass der Einzelne den Wein überbewertet. Ähnliche Reaktionen, die durch den Begabungseffekt ausgelöst werden, können die Eigentümer von Sammlerstücken oder sogar Unternehmen beeinflussen, die ihren Besitz für wichtiger halten als jede Marktbewertung.

Unter den restriktiven Annahmen der Rational-Choice-Theorie, die der modernen mikroökonomischen und Finanztheorie zugrunde liegt, ist ein solches Verhalten irrational. Verhaltensökonomen und Verhaltensfinanzwissenschaftler erklären ein solches angeblich irrationales Verhalten als Ergebnis einer kognitiven Verzerrung, die das Denken des Einzelnen verzerrt.

Nach diesen Theorien sollte eine vernünftige Person den Fall Wein genau zum aktuellen Marktpreis bewerten, da sie einen identischen Fall Wein zu diesem Preis kaufen könnte, wenn sie den Fall, den sie bereits besitzt, verkaufen oder auf andere Weise aufgeben würde.

Der Endowment-Effekt wird ausgelöst

Die Forschung hat zwei psychologische Hauptgründe identifiziert, die den Begabungseffekt verursachen:

1. Besitz : Studien haben wiederholt gezeigt, dass Menschen etwas, das sie bereits besitzen, mehr schätzen als einen ähnlichen Gegenstand, den sie nicht besitzen, sehr im Einklang mit dem Sprichwort: „Ein Vogel in der Hand ist zwei im Busch wert.“ Es spielt keine Rolle, ob das betreffende Objekt gekauft oder als Geschenk erhalten wurde; Der Effekt hält immer noch an.
2. Verlustaversion : Dies ist der Hauptgrund dafür, dass Anleger dazu neigen, an bestimmten unrentablen Vermögenswerten oder Geschäften festzuhalten, da die Aussicht auf eine Veräußerung zum vorherrschenden Marktwert nicht ihren Vorstellungen von deren Wert entspricht.

Die Auswirkungen des Endowment-Effekts

Personen, die Aktien von verstorbenen Verwandten erben, weisen den Begabungseffekt auf, indem sie sich weigern, diese Aktien zu veräußern, auch wenn sie nicht der Risikotoleranz oder den Anlagezielen dieser Person entsprechen und die Diversifikation eines Portfolios nachteilig beeinflussen können. Die Feststellung, ob sich die Hinzufügung dieser Anteile negativ auf die gesamte Asset Allocation auswirkt oder nicht, ist angemessen, um negative Ergebnisse zu reduzieren.

Der Bias des Begabungseffekts gilt auch außerhalb der Finanzbranche. Eine bekannte Studie, die den Begabungseffekt veranschaulicht und erfolgreich repliziert wurde, beginnt mit einem Hochschulprofessor, der eine Klasse mit zwei Abschnitten unterrichtet, einer montags und mittwochs und einer dienstags und donnerstags.

Der Professor verteilt eine brandneue Kaffeetasse mit dem Logo der Universität kostenlos als Geschenk an die Montag- / Mittwochsabteilung, ohne viel daraus zu machen. Der Dienstag / Donnerstag-Bereich erhält dagegen nichts.

Eine Woche später bittet der Professor alle Studenten, den Becher zu schätzen. Die Schüler, die den Becher erhielten, legten im Durchschnitt einen höheren Preis auf den Becher als diejenigen, die dies nicht taten. Auf die Frage, was der niedrigste Verkaufspreis des Bechers wäre, war der Becher, der das Studentenangebot erhielt, durchweg und signifikant höher als das Angebot der Studenten, die keinen Becher erhielten.