Emotionale Neutralität
Was ist emotionale Neutralität?
Emotionale Neutralität ist das Konzept, Gier, Angst und andere menschliche Emotionen aus Finanz- oder Anlageentscheidungen zu entfernen. Das Ziel der emotionalen Neutralität besteht darin, Emotionen aus dem Prozess objektiver Finanzentscheidungen zu entfernen, damit die bestmögliche Entscheidung getroffen werden kann, unabhängig davon, welche Emotionen diese Entscheidungen auslösen.
Die zentralen Thesen
- Emotionale Neutralität bezieht sich auf rationale Entscheidungsfindung, bei der menschliche Emotionen wie Gier und Angst aus Investitions- und Finanzentscheidungen entfernt werden.
- Einige Anleger verfolgen eine konträre Strategie; sie kaufen, wenn andere verkaufen und umgekehrt.
Emotionale Neutralität verstehen
Die Hypothese des effizienten Marktes geht davon aus, dass Anleger alle Informationen zu einer Aktie einbeziehen, während sie Entscheidungen in Bezug auf diese treffen. Neuere Forschungen haben gegen diese Hypothese argumentiert. So erklärte beispielsweise der bekannte Ökonom Robert Shiller in seinem Buch Irrational Exuberance, dass einer der Faktoren, die für den Aufschwung der Tech-Aktien während der Dot-Com-Blase um die Jahrtausendwende verantwortlich seien, die emotionale Verfassung der Anleger sei.
Das Konzept der emotionalen Neutralität entspringt der typischen menschlichen Reaktion auf Gewinne und Verluste – Anleger sind normalerweise erfreut, wenn ihre Trades Gewinne bringen, und unglücklich, wenn ihre Trades Verluste hervorbringen. Wenn Anleger in der Lage sind, die Auswirkungen ihrer Emotionen auf ihre Handelsentscheidungen zu beseitigen, behaupten Befürworter der emotionalen Neutralität, dass dies zu einer verbesserten Handelsleistung führt.
In der Verhaltensökonomie geht diese Theorie jedoch davon aus, dass Menschen aufgrund ihrer Präferenzen und Einschränkungen in der Lage sind, rationale Entscheidungen zu treffen, indem sie die Kosten und den Nutzen jeder ihnen zur Verfügung stehenden Option effektiv abwägen.
Anwendungen für emotionale Neutralität
Einige Anleger gehen noch einen Schritt weiter und verfolgen eine sogenannte Contrarian Strategie, bei der sie versuchen, Wertpapiere zu kaufen, wenn alle anderen sie verkaufen, und Wertpapiere zu verkaufen, wenn alle anderen sie kaufen. Der Grund für diese Strategie ist, dass, wenn Anleger nicht emotional neutral sind, ihre Emotionen ihre Handelsentscheidungen beeinflussen und somit Wertpapiere unter- oder überbewerten, was eine Gewinnchance für konträre Händler schafft.
Wenn bei einer Aktie eine übergreifende pessimistische Stimmung herrscht, kann dies den Kurs so tief drücken, dass die Einbrüche und Risiken der Aktie des Unternehmens übertrieben werden. Diese Theorie widerspricht der klassischen Ökonomie, in der davon ausgegangen wird, dass der rationale Mensch Selbstbeherrschung hat und von Emotionen und äußeren Faktoren unberührt ist und daher weiß, was für ihn am besten ist.
Die Verhaltensökonomie, die sich auf Psychologie und Ökonomie stützt, erklärt jedoch, dass Menschen nicht rational sind und keine guten Entscheidungen treffen können, was zu Marktchancen führt.
Herauszufinden, welche notleidenden Aktien zu kaufen und zu verkaufen sind, sobald sich das Unternehmen erholt, um so den Aktienwert zu steigern, ist die Hauptaufgabe für konträre Anleger. Dies kann dazu führen, dass Wertpapiere viel höhere Gewinne als üblich erzielen. Zu optimistisch bei gehypten Aktien zu sein, kann jedoch den gegenteiligen Effekt haben.
Beispiel für emotionale Neutralität
Angenommen, die Aktie ABC hat sich in den letzten sechs Monaten oder so nicht gut entwickelt. Die Gewinne sind rückläufig, und die Mehrheit der Analysten, die es berichten, ist gemischt. Shorts gegenüber der Aktie sind ebenso gestiegen wie die negative Presse. Insgesamt ist diese Negativität darauf zurückzuführen, dass der Aktienkurs von ABC in diesem Zeitraum um mehr als 10% eingebrochen ist. Aber ABC ist führend in einer aufstrebenden Branche mit guten Zukunftsaussichten.
Ein von Emotionen getriebener Anleger mit Beteiligungen an ABC könnte angesichts des Rückgangs der Aktie nervös werden. Er könnte den Abwärtstrend des ABC und die negativen Nachrichten als Anzeichen dafür betrachten, dass es Zeit für einen Verkauf ist.
Ein emotional neutraler Anleger könnte jedoch den Gesamtmarkt betrachten und die Vor- und Nachteile des Haltens der Aktie bewerten.
Er könnte zum Beispiel den Zeitrahmen berücksichtigen und ob es sinnvoll ist, langfristig weiter in ABC zu investieren. Er könnte sich auch Nachrichtenberichte ansehen und die Grundursache für einen Rückgang des ABC-Preises analysieren. Der Kursrückgang könnte einfach eine gesunde Korrektur der ABC-Aktie sein.
Oder es könnte an regulatorischen Engpässen liegen, von denen erwartet wird, dass sie sich in Zukunft lockern werden. In jedem Fall wird der emotional neutrale Investor seine Entscheidung auf Grundlage der verfügbaren Fakten treffen, anstatt der Herde zu folgen.