Währungsschwankungen: Wie sie sich auf die Wirtschaft auswirken
Währungsschwankungen sind eine natürliche Folge schwankender Wechselkurse, die in den meisten großen Volkswirtschaften die Norm sind. Zahlreiche Faktoren beeinflussen die Wechselkurse, darunter die Wirtschaftsleistung eines Landes, die Inflationsaussichten, Zinsunterschiede, Kapitalflüsse und so weiter. Der Wechselkurs einer Währung wird normalerweise durch die Stärke oder Schwäche der zugrunde liegenden Wirtschaft bestimmt. Daher kann der Wert einer Währung von einem Moment zum anderen schwanken.
Die zentralen Thesen
- Wechselkurse können den Warenhandel, das Wirtschaftswachstum, die Kapitalflüsse, die Inflation und die Zinssätze beeinflussen.
- Beispiele für große Währungsbewegungen, die sich auf die Finanzmärkte auswirken, sind die asiatische Finanzkrise und die Abwicklung des japanischen Yen-Carry-Handels.
- Anleger können von einem schwachen Greenback profitieren, indem sie in ausländische Aktien investieren. Ein schwächerer Dollar kann ihre Renditen in US-Dollar steigern.
- Anleger sollten ihr Fremdwährungsrisiko über Instrumente wie Futures, Forwards und Optionen absichern.
Weitreichende Auswirkungen auf die Währung
Viele Leute achten nicht auf Wechselkurse, weil sie es selten brauchen. Der Alltag der typischen Person wird in ihrer Landeswährung geführt. Wechselkurse kommen nur in dem Fokus für gelegentliche Transaktionen wie Auslandsreisen, Import Zahlungen oder im Ausland Überweisungen.
Ein internationaler Reisender könnte nach einer starken Landeswährung suchen, da dies Reisen nach Europa kostengünstig machen würde. Die Kehrseite ist jedoch, dass eine starke Währung die Wirtschaft langfristig erheblich belasten kann, da ganze Branchen nicht mehr wettbewerbsfähig werden und Tausende von Arbeitsplätzen verloren gehen. Während einige eine starke Währung bevorzugen, kann eine schwache Währung zu mehr wirtschaftlichen Vorteilen führen.
Der Wert der Landeswährung auf dem Devisenmarkt spielt für die Zentralbanken bei der Festlegung der Geldpolitik eine wichtige Rolle. Das Währungsniveau kann direkt oder indirekt eine Rolle bei dem Zinssatz, den Sie für Ihre Hypothek zahlen, den Renditen Ihres Anlageportfolios, den Lebensmittelpreisen in Ihrem örtlichen Supermarkt und sogar bei Ihren Jobaussichten spielen.
Währungsauswirkungen auf die Wirtschaft
Das Niveau einer Währung wirkt sich auf folgende Weise direkt auf die Wirtschaft aus:
Warenhandel
Dies bezieht sich auf die Importe und Exporte einer Nation. Im Allgemeinen verteuert eine schwächere Währung die Importe und stimuliert gleichzeitig die Exporte, indem sie sie für ausländische Kunden billiger macht. Eine schwache oder starke Währung kann im Laufe der Zeit zum Handelsdefizit oder Handelsüberschuss einer Nation beitragen.
Angenommen, Sie sind ein US-Exporteur, der Widgets für jeweils 10 US-Dollar an einen Käufer in Europa verkauft. Der Wechselkurs beträgt 1 € = 1,25 $. Daher betragen die Kosten für Ihren europäischen Käufer 8 € pro Widget.
Nehmen wir nun an, der Dollar schwächelt und der Wechselkurs beträgt 1 € = 1,35 $. Ihr Käufer möchte einen besseren Preis aushandeln, und Sie können es sich leisten, ihm eine Pause zu gönnen, während Sie immer noch mindestens 10 US-Dollar pro Widget einlösen. Selbst wenn Sie den neuen Preis auf 7,50 € pro Widget festlegen, was aus Sicht Ihres Käufers einem Rabatt von 6,25% entspricht, beträgt Ihr Preis in Dollar zum aktuellen Wechselkurs 10,13 USD. Ein schwacher US-Dollar ermöglicht es Ihrem Exportgeschäft, auf den internationalen Märkten wettbewerbsfähig zu bleiben.
Umgekehrt kann eine stärkere Währung die Wettbewerbsfähigkeit der Exporte verringern und Importe verbilligen, was dazu führen kann, dass sich das Handelsdefizit weiter ausdehnt und schließlich die Währung in einem sich selbst anpassenden Mechanismus schwächt. Doch bevor dies geschieht, können exportabhängige Industrien durch eine zu starke Währung geschädigt werden.
Wirtschaftswachstum
Die Grundformel für das BIP einer Volkswirtschaft lautet:
Aus dieser Gleichung geht hervor, dass das BIP einer Nation umso höher ist, je höher der Wert der Nettoexporte ist. Wie bereits erwähnt, korrelieren die Nettoexporte invers mit der Stärke der Landeswährung.
Kapitalströme
Ausländisches Kapital fließt tendenziell in Länder mit starken Regierungen, dynamischen Volkswirtschaften und stabilen Währungen. Eine Nation braucht eine relativ stabile Währung, um Kapital von ausländischen Investoren anzuziehen. Andernfalls kann die Aussicht auf Wechselkursverluste aufgrund einer Währungsabwertung ausländische Anleger abschrecken.
Es gibt zwei Arten von Kapitalströmen: ausländische Direktinvestitionen (FDI), bei denen sich ausländische Investoren an bestehenden Unternehmen beteiligen oder neue Einrichtungen auf dem Empfängermarkt bauen; und ausländische Portfolioinvestitionen, bei denen ausländische Anleger Wertpapiere auf dem Empfängermarkt kaufen, verkaufen und handeln. FDI ist eine wichtige Finanzierungsquelle für wachsende Volkswirtschaften wie China und Indien.
Regierungen ziehen ausländische Direktinvestitionen im Allgemeinen ausländischen Portfolioinvestitionen vor, da letzteres heißes Geld ist, das das Land schnell verlassen kann, wenn die Bedingungen schwieriger werden. Diese Kapitalflucht kann durch jedes negative Ereignis ausgelöst werden, beispielsweise durch eine Abwertung der Währung.
Inflation
Eine abgewertete Währung kann für Länder, die erhebliche Importeure sind, zu einer „importierten“ Inflation führen. Ein plötzlicher Rückgang der Landeswährung um 20 % könnte dazu führen, dass die Importe 25 % mehr kosten, da ein Rückgang um 20 % bedeutet, dass eine Erhöhung um 25 % erforderlich ist, um den ursprünglichen Preis wieder zu erreichen.
Zinsen
Wie bereits erwähnt, spielen die Wechselkurse für die meisten Zentralbanken bei der Festlegung der Geldpolitik eine wichtige Rolle. Im September 2012 sagte der Gouverneur der Bank of Canada, Mark Carney, dass die Bank die anhaltende Stärke des kanadischen Dollars bei der Festlegung der Geldpolitik berücksichtigt habe. Carney sagte, die Stärke des kanadischen Dollars sei ein Grund, warum die Geldpolitik seines Landes so lange „außergewöhnlich entgegenkommend“ gewesen sei.
Eine starke heimische Währung belastet die Wirtschaft und erzielt das gleiche Ergebnis wie eine straffere Geldpolitik (dh höhere Zinsen ). Darüber hinaus kann eine weitere Straffung der Geldpolitik in einer Zeit, in der die Landeswährung bereits stark ist, das Problem verschärfen, indem heißes Geld von ausländischen Investoren angezogen wird, die nach renditestärkeren Anlagen suchen (was die Landeswährung weiter stärken würde).
Globale Auswirkungen von Währungen: Beispiele
Der Devisenmarkt ist der am aktivsten gehandelte Markt der Welt, mit einem täglichen Handelsvolumen von mehr als 5 Billionen US-Dollar, das weit über den globalen Aktien liegt. Trotz solch enormer Handelsvolumina bleiben Währungen normalerweise nicht auf den Titelseiten. Es gibt jedoch Zeiten, in denen sich Währungen dramatisch bewegen und der Nachhall auf der ganzen Welt zu spüren ist. Nachfolgend listen wir einige Beispiele auf:
Die Asienkrise von 1997-98
Ein Paradebeispiel für die Verwüstung durch ungünstige Währungsbewegungen ist die asiatische Finanzkrise, die mit der Abwertung des thailändischen Baht im Sommer 1997 begann. Die Abwertung erfolgte, nachdem der Baht heftigen spekulativen Angriffen ausgesetzt war und die thailändische Zentralbank gezwungen hatte, ihre peg zum US – Dollar und schweben die Währung. Diese Währung Ansteckung Ausbreitung auf Nachbarländer wie Indonesien, Malaysia und Südkorea zu einer schweren führenden Kontraktion in diesen Volkswirtschaften wie Konkurse stieg und Aktienmärkte stürzten.
Chinas unterbewerteter Yuan
Zwischen 1995 und 2005 hielt China den Renminbi konstant bei etwa 8,2 pro Dollar, was es seinem Exportmoloch ermöglichte, Dampf aus einer künstlich unterdrückten und unterbewerteten Währung zuschöpfen, die Handelspartner sagten. Im Jahr 2005 reagierte China auf den wachsenden Chor von Beschwerden aus den USA und anderen Nationen. Es ermöglichte dem Yuan eine stetige Aufwertung von über 8,2 RMB pro Dollar auf etwa 6 pro Dollar im Jahr 2013.
Gyrations des japanischen Yen von 2008 bis Mitte 2013
Der japanische Yen war zwischen 2008 und 2013 eine der volatilsten Währungen. Aufgrund der japanischen Zinspolitik von nahezu Nullzinsen bevorzugten Händler den Yen für Carry Trades, bei denen sie sich Yen für fast nichts borgten und in höher rentierliche Übersee investierten Vermögenswerte. Aber als sich die globale Kreditklemme 2008 verschärfte, begann der Yen stark aufzuwerten, da panische Anleger die Währung in Scharen kauften, um auf Yen lautende Kredite zurückzuzahlen.
Infolgedessen wertete der Yen in den fünf Monaten bis Januar 2009 gegenüber dem US-Dollar um mehr als 25 % auf. Dann enthüllte Premierminister Shinzo Abe 2013 geldpolitische und fiskalische Anreizpläne (mit dem Spitznamen „ Abenomics “), die zu einem 16 % Kursverlust des Yen innerhalb der ersten fünf Monate des Jahres.
Euro-Ängste (2010-12)
Bedenken, dass die hoch verschuldeten Nationen Griechenland, Portugal, Spanien und Italien aus der Europäischen Union ausgeschlossen werden könnten, führten dazu, dass der Euro im Dezember 2009 um 20% von 1,51 auf etwa 1,19 im Juni 2010 fiel. Der Euro erholte sich wieder im nächsten Jahr, aber das erwies sich nur als vorübergehend. Ein Wiederaufleben der EU-Auseinandersetzungsängste führte von Mai 2011 bis Juli 2012 zu einem Einbruch des Euro um 19 %.
Wie kann ein Anleger profitieren?
Hier einige Vorschläge, um von Währungsbewegungen zu profitieren:
In Übersee investieren
In den USA ansässige Anleger, die glauben, dass der Greenback schwächer wird, sollten in starke ausländische Märkte investieren, da Ihre Renditen durch Fremdwährungsgewinne gesteigert werden. Betrachten Sie den kanadischen S&P/TSX Composite Index zwischen 2000 und 2010. Der S&P 500 Index war in diesem Zeitraum praktisch unverändert, dennoch erzielte der TSX in kanadischen Dollar gerechnet rund 72 % Rendite. Für US-Anleger, die kanadische Aktien mit Greenbacks kauften, betrugen die US-Dollar-Renditen aufgrund der starken Aufwertung des kanadischen Dollars etwa 137 % oder 9 % pro Jahr.
In US-Multis investieren
In den USA gibt es viele große multinationale Unternehmen, die einen erheblichen Teil ihrer Einnahmen und Einnahmen aus dem Ausland beziehen. Die Gewinne der US-Multis werden durch den schwächeren Dollar gesteigert, was bei schwachem Greenback zu höheren Aktienkursen führen sollte.
Keine Kredite in zinsgünstigen Fremdwährungen aufnehmen
Dies ist freilich seit dem Jahr 2000 kein drängendes Thema, da die US-Zinsen seit Jahren auf Rekordtiefs liegen. Irgendwann werden sie jedoch wieder steigen. Wenn das passiert, sollten Anleger, die versucht sind, Fremdwährungen zu niedrigeren Zinssätzen zu leihen, an diejenigen erinnern, die 2008 den geliehenen Yen zurückzahlen mussten Sie das Wechselkursrisiko nicht verstehen oder nicht absichern können.
Währungsrisiko absichern
Ungünstige Währungsbewegungen können sich erheblich auf Ihre Finanzen auswirken, insbesondere wenn Sie ein erhebliches Devisenrisiko haben. Aber es gibt viele Möglichkeiten, Währungsrisiken abzusichern, wie Devisentermingeschäfte, Devisentermingeschäfte, Devisenoptionen und börsengehandelte Fonds wie den Invesco Euro CurrencyShares Euro Trust (FXE ) und den Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY ).7 Ziehen Sie diese Optionen in Betracht, wenn Sie nachts gerne schlafen.
Die Quintessenz
Währungsbewegungen können weitreichende Auswirkungen auf die Binnenwirtschaft und auch weltweit haben. Wenn der Greenback schwach ist, können Anleger davon profitieren, indem sie im Ausland oder in US-Multis investieren. Da Währung bewegt sich ein starkes Risiko sein kann, wenn man eine große Forex – Exposition hat, kann es am besten sein, dieses Risiko durch die vielen Absicherung zur Absicherung von Instrumenten zur Verfügung.