Ökonomischer Mehrwert vs. Marktwert: Was ist der Unterschied?
Ökonomischer Mehrwert vs. Marktwert: Ein Überblick
Es gibt zahlreiche Möglichkeiten, wie Investoren und Kreditgeber den Wert eines Unternehmens einschätzen können. Dies wird immer wichtiger für Einzelpersonen, die nach Value-Investing Möglichkeiten in kleinen und großen Unternehmen suchen . Bewertungen können auch verwendet werden, um festzustellen, ob ein Geschäft ein gutes Kreditrisiko darstellt.
Zu den am häufigsten verwendeten Metriken zur Bestimmung des Unternehmenswerts gehören der wirtschaftliche Mehrwert und der Marktwert. Es gibt jedoch deutliche Unterschiede zwischen diesen beiden Bewertungsstrategien, und Anleger müssen sich deren Anwendung bewusst sein.
Die zentralen Thesen
- Economic Value Added (EVA) und Market Value Added (MVA) sind gängige Methoden, mit denen Anleger den Wert eines Unternehmens beurteilen können.
- EVA ist nützlich, um den wirtschaftlichen Erfolg oder das Fehlen eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum zu messen.
- MVA ist als Vermögensmaß nützlich, um den Wert zu bewerten, den ein Unternehmen über einen bestimmten Zeitraum aufgebaut hat.
Geschäftswertbeitrag
Der Economic Value Added (EVA) ist ein von Stern Stewart & Co. (jetzt bekannt als Stern Value Management) entwickeltes Leistungsmaß, das versucht, den wahren wirtschaftlichen Gewinn eines Unternehmens zu messen. Es wird häufig auch als „wirtschaftlicher Gewinn“ bezeichnet und liefert eine Messung des wirtschaftlichen Erfolgs (oder Misserfolgs) eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum. Eine solche Kennzahl ist nützlich für Anleger, die feststellen möchten, wie gut ein Unternehmen für seine Anleger einen Wert erwirtschaftet hat, und kann mit der Konkurrenz des Unternehmens verglichen werden, um schnell zu analysieren, wie gut das Unternehmen in seiner Branche operiert.
Der wirtschaftliche Gewinn kann berechnet werden, indem man den Nettobetriebsgewinn eines Unternehmens nach Steuern nimmt und davon das Produkt aus dem investierten Kapital des Unternehmens multipliziert mit seinen prozentualen Kapitalkosten abzieht.
Wenn beispielsweise eine fiktive Firma, Corys Tequila Company (CTC), 2018 einen Nettobetriebsgewinn nach Steuern von 200.000 US-Dollar erzielt und ein Kapital von 2 Millionen US-Dollar zu durchschnittlichen Kosten von 8,5% investiert hat, wird der wirtschaftliche Gewinn von CTC mit 200.000 US-Dollar berechnet – ( 2 Millionen US-Dollar x 8,5%) = 30.000 US-Dollar.
Diese 30.000 US-Dollar entsprechen einem Betrag von 1,5 % des investierten Kapitals von CTC und bieten einen standardisierten Maßstab für das Vermögen, das das Unternehmen im Laufe des Jahres über die Kapitalkosten hinaus erwirtschaftet hat.
Die Rentabilität eines Unternehmens lässt sich durch die Berechnung des EVA messen, da der Fokus auf der Rentabilität eines Geschäftsprojekts und damit auf der Effizienz der Unternehmensführung liegt.
Der Economic Value Added (EVA) berücksichtigt die Opportunitätskosten alternativer Anlagen, der Market Value Added (MVA) nicht.
Marktwertsteigerung
Der Marktwertbeitrag (MVA) hingegen ist einfach die Differenz zwischen dem aktuellen Gesamtmarktwert eines Unternehmens und dem von den Anlegern (einschließlich Aktionären und Anleihegläubigern) eingebrachten Kapital. Es wird normalerweise für Unternehmen verwendet, die größer und börsennotiert sind. MVA ist keine Leistungskennzahl wie EVA, sondern eine Vermögenskennzahl, die den Wert misst, den ein Unternehmen im Laufe der Zeit angesammelt hat.
Da sich ein Unternehmen im Laufe der Zeit gut entwickelt, behält es Gewinne ein. Dies wird den Buchwert der Aktien des Unternehmens verbessern, und die Anleger werden wahrscheinlich in Erwartung zukünftiger Gewinne bis zu den Kursen dieser Aktien bieten, was zu einem Anstieg des Marktwerts des Unternehmens führen wird. Dabei stellt die Differenz zwischen dem Marktwert des Unternehmens und dem von den Anlegern eingebrachten Kapital (seinem MVA) den Mehrpreis dar, den der Markt dem Unternehmen aufgrund seiner bisherigen operativen Erfolge zuweist.
Im Gegensatz zu EVA ist MVA eine einfache Kennzahl für die Betriebsfähigkeit eines Unternehmens und berücksichtigt als solche nicht die Opportunitätskosten alternativer Investitionen.