Wirtschaftliche Wertschöpfung vs. Marktwertschöpfung: Was ist der Unterschied?
Wirtschaftliche Wertschöpfung vs. Marktwertschöpfung: Ein Überblick
Es gibt zahlreiche Möglichkeiten, wie Investoren und Kreditgeber den Wert eines Unternehmens einschätzen können. Dies wird für Personen, die nach Wertinvestitionsmöglichkeiten in kleinen und großen Unternehmen suchen, immer wichtiger . Mithilfe von Bewertungen kann auch festgestellt werden, ob ein Unternehmen ein gutes Kreditrisiko darstellt.
Die gebräuchlichsten Kennzahlen zur Bestimmung des Unternehmenswerts sind die wirtschaftliche Wertschöpfung und die Marktwertschöpfung. Es gibt jedoch deutliche Unterschiede zwischen diesen beiden Bewertungsstrategien, und die Anleger müssen wissen, wie sie jeweils eingesetzt werden.
Die zentralen Thesen
- Die wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA) und die Marktwertschöpfung (MVA) sind gängige Methoden, mit denen ein Anleger den Wert eines Unternehmens bewerten kann.
- EVA ist nützlich, um den wirtschaftlichen Erfolg oder das Fehlen eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum zu messen.
- MVA ist als Vermögensmaßstab nützlich, um den Wert zu bewerten, den ein Unternehmen über einen bestimmten Zeitraum aufgebaut hat.
Geschäftswertbeitrag
Der Economic Value Added (EVA) ist ein von Stern Stewart & Co. (heute als Stern Value Management bekannt) entwickeltes Leistungsmaß, mit dem versucht wird, den tatsächlichen wirtschaftlichen Gewinn eines Unternehmens zu messen. Es wird häufig auch als „wirtschaftlicher Gewinn“ bezeichnet und liefert eine Messung des wirtschaftlichen Erfolgs (oder Misserfolgs) eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum. Eine solche Kennzahl ist nützlich für Anleger, die feststellen möchten, wie gut ein Unternehmen Wert für seine Anleger erzielt hat, und kann mit den Mitbewerbern des Unternehmens verglichen werden, um schnell zu analysieren, wie gut das Unternehmen in seiner Branche tätig ist.
Der wirtschaftliche Gewinn kann berechnet werden, indem das Nettobetriebsergebnis eines Unternehmens nach Steuern genommen und das Produkt des investierten Kapitals des Unternehmens multipliziert mit seinen prozentualen Kapitalkosten abgezogen wird.
Wenn beispielsweise eine fiktive Firma, Corys Tequila Company (CTC), 2018 einen Netto-Betriebsgewinn nach Steuern von 200.000 USD und ein investiertes Kapital von 2 Mio. USD zu durchschnittlichen Kosten von 8,5% hätte, würde der wirtschaftliche Gewinn von CTC mit 200.000 USD berechnet – ( 2 Mio. USD x 8,5%) = 30.000 USD.
Diese 30.000 USD entsprechen einem Betrag von 1,5% des investierten Kapitals von CTC und stellen eine standardisierte Messgröße für das Vermögen dar, das das Unternehmen im Laufe des Jahres über seine Kapitalkosten hinaus generiert hat.
Die Rentabilität eines Unternehmens kann durch Berechnung des EVA gemessen werden, da der Fokus auf der Rentabilität eines Geschäftsprojekts und damit auf der Effizienz der Unternehmensführung liegt.
Die wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA) berücksichtigt die Opportunitätskosten alternativer Anlagen, die Marktwertschöpfung (MVA) nicht.
Marktwertschöpfung
Die Marktwertschöpfung (MVA) ist dagegen einfach die Differenz zwischen dem aktuellen Gesamtmarktwert eines Unternehmens und dem von Anlegern (einschließlich Aktionären und Anleihegläubigern) eingebrachten Kapital. Es wird normalerweise für größere und börsennotierte Unternehmen verwendet. MVA ist keine Leistungsmetrik wie EVA, sondern eine Vermögensmetrik, die den Wert misst, den ein Unternehmen im Laufe der Zeit angesammelt hat.
Da sich ein Unternehmen im Laufe der Zeit gut entwickelt, wird es Gewinne einbehalten. Dies wird den Buchwert der Aktien des Unternehmens verbessern, und die Anleger werden wahrscheinlich in Erwartung zukünftiger Gewinne bis zu den Kursen dieser Aktien bieten, was zu einem Anstieg des Marktwerts des Unternehmens führt. In diesem Fall stellt die Differenz zwischen dem Marktwert des Unternehmens und dem von den Anlegern eingebrachten Kapital (MVA) den Mehrpreis dar, den der Markt dem Unternehmen aufgrund seiner bisherigen operativen Erfolge zuweist.
Im Gegensatz zu EVA ist MVA eine einfache Metrik für die Betriebsfähigkeit eines Unternehmens und berücksichtigt als solche nicht die Opportunitätskosten alternativer Investitionen.