Wirtschaftlicher Tsunami
Was ist ein Wirtschafts-Tsunami?
Ein wirtschaftlicher Tsunami ist eine weit verbreitete Reihe von wirtschaftlichen Problemen, die durch ein einziges bedeutendes Ereignis verursacht werden. Die nachgelagerten Auswirkungen der wirtschaftlichen Tsunamis ausbreiten allgemein auf eine breite geografische Gebiete, mehrere Industriesektoren, oder beides.
Die zentralen Thesen
- Ein wirtschaftlicher Tsunami ist eine weit verbreitete Reihe wirtschaftlicher Probleme, die durch ein einziges bedeutendes Ereignis verursacht werden.
- Die nachgelagerten Auswirkungen wirtschaftlicher Tsunamis breiten sich im Allgemeinen auf weite geografische Gebiete, mehrere Industriesektoren oder beides aus.
- Die Globalisierung ist einer der Hauptgründe dafür, dass die Schockwellen eines Wirtschaftsabschwungs in einem Teil der Welt auf der anderen Seite der Welt zu spüren sind.
Wirtschaftliche Tsunamis verstehen
Wirtschaftliche Tsunamis haben ihren Namen von natürlichen Tsunamis, bei denen es sich um ungewöhnlich große Wellen handelt, die durch eine Störung des Meeresbodens wie ein Erdbeben ausgelöst werden. Die entstehende Welle verursacht weitreichende Zerstörungen, sobald sie die Küste erreicht und tiefliegende Küstengebiete überflutet, und kann in ihren Auswirkungen sogar Ozeane überqueren.
Ebenso erzeugen wirtschaftliche Tsunamis zerstörerische Auswirkungen über das geografische Gebiet oder den Industriesektor hinaus, in dem das auslösende Ereignis stattfindet. Diese Folgen können vorher unentdeckt Verbindungen zwischen Teilen der globalen illustrieren Wirtschaft, die eine sich allmählich ausbreitende Wirkung nur unter extremen Stress erzeugen.
Abhängig von der Schwere der Folgen und dem Mechanismus, durch den sie sich ausbreiten, können wirtschaftliche Tsunamis zu neuen Regulierungen führen, da die Märkte versuchen, sich an eine zukünftige Wiederholung unter ähnlichen Bedingungen anzupassen oder diese zu verhindern.
Beispiel für einen wirtschaftlichen Tsunami
Die globale Finanzkrise von 2008 gehört zu den häufigsten Beispielen eines wirtschaftlichen Tsunamis in jüngster Zeit. Der Subprime – Hypothekenmarkt in den USA wirkte als Auslöser in diesem Fall mit großen Investmentbanken (IBs) die Höhe des Risikos Fehleinschätzung in bestimmten besicherten Schuldtiteln.
Unerwartet hohe Ausfallraten führten zu großen finanziellen Verlusten in Portfolios mit hoher Bonität, was massive Verluste bei hoch Finanzinstituten (FIs) und Hedgefonds auslöste. Der daraus resultierende Liquiditätsengpass breitete sich rasch über den Subprime-Hypothekenmarkt hinaus aus. Als Reaktion darauf übernahm die US-Regierung die Giganten des sekundären Hypothekenmarktes Fannie Mae und Freddie Mac, während Lehman Brothers Insolvenz anmeldete. Verluste bei Bear Stearns und Merrill Lynch führten zu Übernahmen dieser Unternehmen durch JPMorgan Chase & Co. bzw. Bank of America.
Auch ausländische Banken erlitten Verluste durch von der Wirtschaftskrise betroffene Investitionen. Islands Bankensektor erlitt nach der Subprime-Krise einen fast vollständigen Zusammenbruch, was die Wirtschaft des Landes lahmlegte. Im Vereinigten Königreich sprang unterdessen die britische Regierung ein, um den Bankensektor zu retten.
Die USA, Großbritannien und Island haben nach der Krise unterschiedliche Regulierungsreformen durchgeführt. Islands Wirtschaft hat sich im Wesentlichen neu erfunden, um sich stärker auf den Tourismus als auf das internationale Bankgeschäft zu verlassen. Die USA führten mit dem Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act von 2010 sowie dem Housing and Economic Recovery Act von 2008 eine Reihe von regulatorischen Kontrollen ein. Viele dieser Vorschriften stärkten die Aufsicht über Hypothekenkredite. Die Reaktion des Vereinigten Königreichs umfasste die Einführung des Financial Services Act im Jahr 2012.
Besondere Überlegungen
Die Globalisierung ist einer der Hauptgründe dafür, dass ein Wirtschaftsabschwung in einem Teil der Welt auf der anderen Seite der Welt zu spüren ist. Ohne eine weit verbreitete wirtschaftliche Interdependenz zwischen Märkten auf der ganzen Welt würden wirtschaftliche Tsunamis und die damit verbundenen Kosten im Wesentlichen aufhören zu existieren. Freihandelsabkommen (FTA) zwischen verschiedenen Ländern haben Unternehmen wettbewerbsfähiger gemacht und dazu beigetragen, die Preise zu senken, die Verbraucher für verschiedene Waren und Dienstleistungen zahlen, aber die Vorteile der Globalisierung sind mit wichtigen Einschränkungen verbunden.
Engere Wirtschafts- und Finanzbeziehungen führen auch zu einer verstärkten Übertragung wirtschaftlicher Schocks. Die zunehmende Vernetzung der Volkswirtschaften führt dazu, dass ein Wirtschaftsabschwung in einem Land über seine Handelspartner einen Dominoeffekt erzeugen kann. Nationen sind jetzt aufeinander angewiesen, um über Wasser zu bleiben. Wenn es in der Wirtschaft eines wichtigen Käufers oder Verkäufers von Waren und Dienstleistungen zu Turbulenzen kommt, könnte dies Auswirkungen auf die Exporte und Importe in andere Länder haben.
Auch die im Laufe der Zeit zunehmende Vernetzung der globalen Finanzmärkte ist zu einem wichtigen Faktor bei der Ausbreitung wirtschaftlicher Tsunamis geworden. Dies zeigt sich oben am Beispiel der globalen Finanzkrise und der Großen Rezession sowie an anderen Vorfällen wie der asiatischen Währungskrise und dem Vorfall Long Term Capital Management.
In den ersten sechs Monaten des Jahres 2019 waren die größten Handelspartner der Vereinigten Staaten in der folgenden Reihenfolge: Mexiko, Kanada, China, Japan und Deutschland.
Handelskriege
Die zunehmenden Rufe einiger Kreise, die Globalisierung abzuschwächen, schüren auch die Bedrohung durch wirtschaftliche Tsunamis und mindern möglicherweise auch das Risiko, das durch wirtschaftliche Tsunamis entsteht, indem die Abhängigkeit von ausländischen Lieferketten verringert wird.
Ein Beispiel dafür ist der Handelskrieg zwischen China und den USA. Eine bittere Pattsituation zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt schadet den Unternehmen beider Länder und belastet die Aktienmärkte, Investitionen, den Arbeitsmarkt und die Konsumausgaben. Im Jahr 2019 belief sich der Wert der US-Exporte nach China auf 106,6 US-Dollar, nach rund 120,3 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Ein im Januar 2020 vom National Bureau of Economic Research veröffentlichtes (und im August 2020 überarbeitetes) Papier der Ökonomen Kyle Handley, Farina Kamal und Ryan Monarch fand heraus, dass ein Viertel der US-Exporteure – Unternehmen mit mehr als 80 % der US-Exporte nach Wert – importierte Produkte, die 2019 zollpflichtig waren. Im Durchschnitt beliefen sich die durch diese Zölle verursachten höheren Kosten auf 900 USD pro Arbeitnehmer.
Auch andere Länder sind ins Kreuzfeuer geraten. Der Internationale Währungsfonds (IWF) warnte,dass Amerikas Handel mit China spuckte die Weltwirtschaft rund $ 700 Milliarden bis 2020 kosten könnte
Auf der anderen Seite können sie in dem Maße, in dem eine zunehmend protektionistische Handelspolitik ihre erklärten Ziele einer stärkeren Abhängigkeit von inländischen Lieferketten und einer Verringerung der Abhängigkeit von ausländischen Märkten erreicht, die Gefahr der Übertragung von wirtschaftlichen Tsunamis zwischen den Volkswirtschaften verringern und die allgemeine Widerstandsfähigkeit der Binnenkonjunktur zu wirtschaftlichen Schocks.
Finanzkrisen
Global vernetzte Finanzmärkte stellen einen wichtigen Übertragungsmechanismus für wirtschaftliche Tsunamis dar. Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Währungen und Derivate werden in der modernen Wirtschaft auf effektiven globalen Märkten gehandelt. Eine Unterbrechung des Handels oder ein Zusammenbruch des Wertes eines Vermögenswerts in einem beliebigen Markt kann sich sehr schnell über den ganzen Planeten ausbreiten. Darüber hinaus sind die großen Finanzinstitute, deren Aufstieg und Fall die Märkte bewegen kann, weltweit mit Investoren und Regierungen in einem komplexen Geflecht aus finanziellen Verpflichtungen und Kontrahentenrisiken verbunden.
Dies erhöht das Risiko von wirtschaftlichen Tsunamis, die von internationalen Finanznetzwerken ausgehen oder über diese reisen, wie in der Finanzkrise von 2008 und der Großen Rezession. Tatsächlich haben mehrere Ökonomen, darunter Kenneth Rogoff und Carmen Reinhart in ihrem Buch This Time It’s Different aus dem Jahr 2009, klare und anhaltende Verbindungen zwischen dem Grad der internationalen Kapitalmobilität und Finanzkrisen dokumentiert.
Seit der Großen Rezession sind die weltweiten Kapitalströme, die 2007 ihren Höhepunkt erreichten, nach Angaben des Internationalen Währungsfonds zurückgegangen. Andere Maßnahmen der finanziellen Globalisierung haben jedoch stetig zugenommen, wie etwa ausländische Direktinvestitionen und ausländische Beteiligungen an Eigenkapital- und Kreditinstrumenten. Zusätzlich zu den herkömmlichen Finanzvereinbarungen ist das globale Schattenbankensystem (das so stark in die Finanzkrise von 2008 verwickelt war) stark gestiegen und hat die Bilanzsumme zwischen 2010 und 2017 um 75% erhöht, so das internationale Financial Stability Board mit Sitz in Basel. Schweiz. Dies alles deutet darauf hin, dass die globale finanzielle Übertragung von wirtschaftlichen Tsunamis ein erhebliches Risiko für die Weltwirtschaft bleiben wird.