Wirtschaftlicher Impuls
Was ist Wirtschaftsimpuls?
Konjunkturimpulse sind Maßnahmen der Regierung zur Förderung der Wirtschaftstätigkeit des Privatsektors durch gezielte expansive Geld- oder Fiskalpolitik auf der Grundlage der keynesianischen Ökonomie. Der Begriff wirtschaftlicher Anreiz basiert auf einer Analogie zum biologischen Prozess von Anreiz und Reaktion mit der Absicht, die Regierungspolitik als Anreiz zu nutzen, um eine Reaktion der Wirtschaft des Privatsektors hervorzurufen.
In Zeiten der Rezession werden häufig Konjunkturimpulse eingesetzt. Zu den politischen Instrumenten, die häufig verwendet werden, um wirtschaftliche Anreize zu implementieren, gehören Zinssenkungen, Erhöhung der Staatsausgaben und quantitative Lockerung, um nur einige zu nennen.
Die zentralen Thesen
- Konjunkturelle Impulse beziehen sich auf eine gezielte Fiskal- und Geldpolitik, die darauf abzielt, dem Privatsektor eine wirtschaftliche Reaktion zu entlocken.
- Konjunkturprogramme sind ein konservativer Ansatz einer expansiven Fiskal- und Geldpolitik, der darauf beruht, die Ausgaben des privaten Sektors zu fördern, um die Verluste der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage auszugleichen.
- Fiskalische Anreizmaßnahmen sind Defizitausgaben und Steuersenkungen; geldpolitische Anreizmaßnahmen werden von den Zentralbanken ergriffen und können eine Senkung der Zinssätze umfassen.
- Ökonomen streiten sich immer noch über die Nützlichkeit koordinierter Konjunkturprogramme, wobei einige behaupten, dass sie auf lange Sicht mehr schaden als kurzfristig nützen können.
Wirtschaftsimpulse verstehen
Das Konzept der Wirtschaftsförderung wird hauptsächlich mit den Theorien des Ökonomen John Maynard Keynes des 20. Jahrhunderts und dem Konzept des Fiskalmultiplikators seines Schülers Richard Kahn in Verbindung gebracht.
Eine Rezession ist nach Ansicht der keynesianischen Wirtschaft ein anhaltender Mangel an Gesamtnachfrage, bei dem sich die Wirtschaft nicht selbst korrigiert und stattdessen ein neues Gleichgewicht mit einer höheren Arbeitslosenquote, einer niedrigeren Produktion und / oder langsameren Wachstumsraten erreichen kann. Nach dieser Theorie sollte die Regierung zur Bekämpfung der Rezession eine expansive Fiskalpolitik (oder in der Variante des Keynesianismus, die als Monetarismus bekannt ist, Geldpolitik) betreiben, um Defizite beim privaten Konsum und bei den Investitionsausgaben der Unternehmen auszugleichen, um das Aggregat wiederherzustellen Nachfrage und Vollbeschäftigung.
Fiskalische Anreize unterscheiden sich von expansiver Geld- und Fiskalpolitik im Allgemeinen dadurch, dass es sich um einen gezielteren und konservativeren Politikansatz handelt. Anstatt die Ausgaben des privaten Sektors durch Geld- und Fiskalpolitik zu ersetzen, sollen Wirtschaftsimpulse Staatsdefizite, Steuersenkungen, Zinssenkungen oder neue Kreditschöpfungen auf bestimmte Schlüsselsektoren der Wirtschaft lenken, um starke Multiplikatoreffekte zu nutzen, die indirekt den Konsum und die Investitionsausgaben des privaten Sektors erhöhen.
Diese erhöhten Ausgaben des privaten Sektors werden dann zumindest der Theorie nach die Wirtschaft aus der Rezession befreien. Ziel der Konjunkturstimulierung ist es, diesen Stimulus-Reaktions-Effekt zu erzielen, damit die Privatwirtschaft den größten Teil der Arbeit zur Bekämpfung der Rezession leisten kann und die verschiedenen Risiken vermieden werden, die mit massiven Staatsdefiziten oder einer extremen Geldpolitik einhergehen können. Solche Risiken können Hyperinflation, Staatsbankrotte oder die (vermutlich unbeabsichtigte) Verstaatlichung der Industrie sein.
Durch die Stimulierung des Wachstums des Privatsektors könnten sich die Ausgaben für das Stimulusdefizit angeblich sogar durch höhere Steuereinnahmen aus einem schnelleren Wachstum amortisieren.
Das vom Präsidenten am 27. März 2020 unterzeichnete CARES-Gesetz (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security) verschiebt die Grenzen der wirtschaftlichen Anreize, indem es darauf abzielt, große Teile der Ausgaben des Privatsektors direkt zu ersetzen, wenn auch auf a temporäre Basis (hoffentlich), die durch das Coronavirus zerstört wurden.
Im Verlauf eines normalen Konjunkturzyklus versuchen Regierungen, das Tempo und die Zusammensetzung des Wirtschaftswachstums mit verschiedenen ihnen zur Verfügung stehenden Instrumenten zu beeinflussen. Zentralregierungen, einschließlich der US-Bundesregierung, nutzen fiskal- und geldpolitische Instrumente, um das Wachstum anzukurbeln. In ähnlicher Weise können auch staatliche und lokale Regierungen Projekte durchführen oder Richtlinien erlassen, die Investitionen des privaten Sektors stimulieren.
Fiskalische Anreize beziehen sich auf politische Maßnahmen einer Regierung, die typischerweise Steuern oder Vorschriften senken oder die Staatsausgaben erhöhen, um die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln. Geldpolitische Anreize hingegen beziehen sich auf Maßnahmen der Zentralbanken, wie z. B. Zinssenkungen oder den Kauf von Wertpapieren am Markt, um Kredite und Investitionen zu erleichtern oder zu verbilligen. Ein Konjunkturpaket ist eine koordinierte Kombination aus fiskalischen und geldpolitischen Maßnahmen, die von einer Regierung zusammengestellt wird, um eine angeschlagene Wirtschaft anzukurbeln.
Potenzielle Risiken von Ausgaben für Konjunkturimpulse
Gegen Keynes gibt es mehrere Gegenargumente, darunter das Konzept der „ Ricardianischen Äquivalenz “, die Verdrängung privater Investitionen und die Vorstellung, dass wirtschaftliche Anreize tatsächlich die Erholung des Privatsektors von der eigentlichen Ursache einer Rezession verzögern oder verhindern können.
Ricardianische Äquivalenz und Verdrängung
Die Ricardianische Äquivalenz, benannt nach David Ricardos Arbeit aus dem frühen 19. Jahrhundert, legt nahe, dass Verbraucher Entscheidungen über Staatsausgaben so verinnerlichen, dass sie die aktuellen Konjunkturmaßnahmen ausgleichen. Mit anderen Worten, Ricardo argumentierte, dass die Verbraucher heute weniger ausgeben würden, wenn sie glauben würden, dass sie künftig höhere Steuern zahlen würden, um die Staatsdefizite zu decken. Obwohl empirische Beweise für die Ricardianische Äquivalenz nicht klar sind, bleibt sie eine wichtige Überlegung bei politischen Entscheidungen.
Nachfrage nach Arbeitskräften die Löhne erhöhen, was den Unternehmensgewinnen schadet. Zweitens müssen Defizite kurzfristig durch Schulden finanziert werden, was zu einem geringfügigen Anstieg der Zinssätze führt und es für Unternehmen kostspieliger macht, die für ihre eigenen Investitionen notwendigen Finanzierungen zu beschaffen.
Sowohl die Ricardianische Äquivalenz als auch der Verdrängungseffekt drehen sich im Wesentlichen um die Idee, dass Menschen auf wirtschaftliche Anreize reagieren. Aus diesem Grund werden Verbraucher und Unternehmen ihr Verhalten so anpassen, dass die Konjunkturpolitik ausgeglichen und zunichte gemacht wird. Die Reaktion auf den Reiz ist kein einfacher Multiplikatoreffekt, sondern schließt auch diese gegenläufigen Verhaltensweisen ein.
Verhinderung der wirtschaftlichen Anpassung und Erholung
Auch andere Wirtschaftstheorien, die sich mit den spezifischen Ursachen von Rezessionen befassen, bestreiten den Nutzen einer Konjunkturpolitik. In der Theorie des realen Konjunkturzyklus ist eine Rezession ein Prozess der Marktanpassung und Erholung von einem großen negativen wirtschaftlichen Schock, und in der österreichischen Konjunkturtheorie ist eine Rezession ein Prozess der Liquidierung falscher Investitionen, die unter zuvor verzerrten Marktbedingungen getätigt wurden, und der Umverteilung der beteiligten Ressourcen entsprechend mit echten wirtschaftlichen Fundamentaldaten – beschrieben vom berühmten österreichischen Ökonomen Joseph Schumpeter als „Prozess der kreativen Zerstörung“.
Dies ist insbesondere dann ein Problem, wenn die Konjunkturausgaben wie so oft darauf ausgerichtet sind, die Industrien der von der Rezession am stärksten betroffenen Branchen anzukurbeln. Dies sind genau die Bereiche der Wirtschaft, die nach diesen Theorien möglicherweise gekürzt oder liquidiert werden müssen, um sich an die realwirtschaftlichen Bedingungen anzupassen. Anreize, die sie stützen, laufen Gefahr, eine Rezession in die Länge zu ziehen, indem wirtschaftliche Zombie-Unternehmen und -Industrien geschaffen werden, die weiterhin die knappen Ressourcen der Gesellschaft verbrauchen und verschwenden, solange sie weiterarbeiten. Dies bedeutet, dass die Wirtschaftsförderung der Wirtschaft nicht nur nicht helfen wird, die Rezession zu überwinden, sondern die Situation noch schlimmer machen kann.
Andere Argumente
Zusätzliche Argumente gegen Anreizausgaben erkennen an, dass einige Formen von Anreizen zwar auf theoretischer Basis von Vorteil sein können, ihre Verwendung jedoch mit praktischen Herausforderungen verbunden ist. Beispielsweise können Konjunkturausgaben aufgrund von Verzögerungen bei der Identifizierung und Zuweisung von Mitteln zum falschen Zeitpunkt erfolgen. Zweitens sind die Zentralregierungen wohl weniger effizient darin, Kapital für ihren nützlichsten Zweck bereitzustellen, was zu verschwenderischen Projekten mit geringer Rendite führt.