Konjunkturzyklus
Was ist der Konjunkturzyklus?
Der Konjunkturzyklus ist die Fluktuation der Wirtschaft zwischen Expansions- (Wachstums-) und Kontraktionsperioden ( Rezession ). Faktoren wie das Bruttoinlandsprodukt ( BIP ), die Zinssätze, die Gesamtbeschäftigung und die Verbraucherausgaben können dazu beitragen, die aktuelle Phase des Konjunkturzyklus zu bestimmen.
Wie der Konjunkturzyklus funktioniert
Die vier Phasen des Konjunkturzyklus werden auch als Konjunkturzyklus bezeichnet. Diese vier Stufen sind Expansion, Peak, Kontraktion und Talsohle.
Während der Expansionsphase verzeichnet die Wirtschaft ein relativ schnelles Wachstum, die Zinssätze sind tendenziell niedrig, die Produktion steigt und der Inflationsdruck steigt. Der Höhepunkt eines Zyklus ist erreicht, wenn das Wachstum seine maximale Rate erreicht. Das Spitzenwachstum führt normalerweise zu einigen Ungleichgewichten in der Wirtschaft, die korrigiert werden müssen. Diese Korrektur erfolgt in einer Phase des Rückgangs, in der sich das Wachstum verlangsamt, die Beschäftigung sinkt und die Preise stagnieren. Der Tiefpunkt des Zyklus ist erreicht, wenn die Wirtschaft einen Tiefpunkt erreicht und sich das Wachstum zu erholen beginnt.
Die zentralen Thesen
- Der Konjunkturzyklus bezieht sich auf den Gesamtzustand der Wirtschaft, der in einem zyklischen Muster vier Phasen durchläuft.
- Konjunkturzyklen sind ein Hauptschwerpunkt der Wirtschaftsforschung und -politik, aber die genauen Ursachen eines Zyklus werden in den verschiedenen Wirtschaftsschulen heftig diskutiert.
- Einblicke in Konjunkturzyklen können für Unternehmen und Investoren sehr nützlich sein.
Das National Bureau of Economic Research (NBER) ist die endgültige Quelle für die Festlegung offizieller Daten für US-Konjunkturzyklen. Gemessen an den Veränderungen des Bruttoinlandsprodukts (BIP) misst NBER die Länge der Konjunkturzyklen von Talsohle zu Talsohle oder von Spitze zu Spitze. Von den 1950er Jahren bis heute haben die US-Konjunkturzyklen durchschnittlich etwa fünfeinhalb Jahre gedauert. Es gibt jedoch große Unterschiede in der Länge der Zyklen, die von nur 18 Monaten während des Spitze-Spitze-Zyklus 1981-1982 bis zu der aktuellen rekordlangen Expansion, die 2009 begann, reichen.
Diese große Variation der Zykluslänge zerstreut den Mythos, dass Konjunkturzyklen an Alter sterben können oder ein regelmäßiger natürlicher Aktivitätsrhythmus sind, der physischen Wellen oder Pendelschwingungen ähnelt. Es gibt jedoch einige Debatten darüber, was ihre Länge bestimmt und was überhaupt dazu führt, dass Zyklen existieren.
Beispiele für Konjunkturzyklen
Die monetaristische Schule des wirtschaftlichen Denkens verbindet den Konjunkturzyklus mit dem Kreditzyklus. Änderungen der Zinssätze können die Wirtschaftstätigkeit verringern oder induzieren, indem die Kreditaufnahme von Haushalten, Unternehmen und der Regierung mehr oder weniger teuer wird. Neben der Komplexität der Interpretation von Konjunkturzyklen argumentierte der berühmte Ökonom und Proto-Monetarist Irving Fisher, dass es kein Gleichgewicht gibt und daher Zyklen existieren, da sich die Wirtschaft natürlich über eine Reihe von Ungleichgewichten verschiebt, da die Produzenten ständig über- oder unterinvestieren und Über- oder Unterproduktion, da sie versuchen, den sich ständig ändernden Verbraucheranforderungen gerecht zu werden.
Unternehmen und Investoren müssen ihre Strategie auch über Konjunkturzyklen hinweg steuern, nicht so sehr, um sie zu kontrollieren, sondern um sie zu überleben und vielleicht von ihnen zu profitieren.
Der keynesianische Ansatz argumentiert, dass Änderungen der Gesamtnachfrage, die durch inhärente Instabilität und Volatilität der Investitionsnachfrage ausgelöst werden, für die Erzeugung von Zyklen verantwortlich sind. Wenn aus irgendeinem Grund die Geschäftsstimmung düster wird und sich die Investitionen verlangsamen, kann dies zu einer sich selbst erfüllenden Schleife wirtschaftlichen Unbehagens führen.
Weniger Ausgaben bedeuten weniger Nachfrage, was Unternehmen dazu veranlasst, Arbeitnehmer zu entlassen und noch weiter zu reduzieren. Arbeitslose bedeuten weniger Konsumausgaben und die gesamte Wirtschaft leidet, ohne eine klare Lösung außer staatlichen Eingriffen und wirtschaftlichen Anreizen, so die Keynesianer.
Österreichische Ökonomen argumentieren, dass die Manipulation von Krediten und Zinssätzen durch die Zentralbank zu nicht nachhaltigen Verzerrungen in der Struktur der Beziehungen zwischen Branchen und Unternehmen führt, die während einer Rezession korrigiert werden.
Immer wenn die Zentralbank die Zinssätze unter das senkt, was der Markt natürlich bestimmen würde, werden Investitionen und Unternehmen in Richtung Branchen und Produktionsprozesse verschoben, die am meisten von niedrigen Zinssätzen profitieren. Gleichzeitig wird die zur Finanzierung dieser Investitionen notwendige Einsparung durch die künstlich niedrigen Zinsen unterdrückt. Letztendlich gehen die nicht nachhaltigen Investitionen in einer Reihe von Geschäftsausfällen und sinkenden Vermögenspreisen verloren, die zu einem wirtschaftlichen Abschwung führen.
Besondere Überlegungen
Regierungen und große Finanzinstitute verwenden verschiedene Mittel, um den Verlauf und die Auswirkungen von Konjunkturzyklen zu steuern. Ein Instrument, das der Regierung zur Verfügung steht, ist die Finanzpolitik. Um zu versuchen, eine Rezession zu beenden, kann die Regierung eine expansive Fiskalpolitik anwenden, die schnelle Defizitausgaben beinhaltet. Umgekehrt kann versucht werden, mithilfe einer kontraktiven Finanzpolitik zu verhindern, dass sich die Wirtschaft während der Expansion überhitzt, indem ein Haushaltsüberschuss besteuert und ausgeführt wird, um die Gesamtausgaben zu senken.
Die Zentralbanken versuchen, mit Hilfe der Geldpolitik den Konjunkturzyklus zu steuern und zu kontrollieren. Wenn der Zyklus den Abschwung erreicht, kann eine Zentralbank die Zinssätze senken oder eine expansive Geldpolitik einführen, um Ausgaben und Investitionen anzukurbeln. Während der Expansion kann sie eine kontraktive Geldpolitik anwenden, indem sie die Zinssätze erhöht und den Kreditfluss in die Wirtschaft verlangsamt, um den Inflationsdruck und die Notwendigkeit einer Marktkorrektur zu verringern.
In Zeiten der Expansion versuchen Investoren, Unternehmen aus den Bereichen Technologie, Investitionsgüter und Basisenergie zu kaufen. In Zeiten des Rückgangs suchen Investoren nach Unternehmen, die in Rezessionen gedeihen, wie Versorger, Finanzen und Gesundheitswesen.
Unternehmen, die die Beziehung zwischen ihrer Leistung und ihren Geschäftszyklen im Laufe der Zeit verfolgen können, können strategisch planen, um sich vor bevorstehenden Abschwüngen zu schützen, und sich so positionieren, dass sie die wirtschaftlichen Expansionen optimal nutzen können. Wenn Ihr Geschäftsgeneral beispielsweise denselben Konjunkturzyklus wie der Rest der Wirtschaft durchläuft, deuten Warnsignale für eine bevorstehende Rezession darauf hin, dass es kein guter Zeitpunkt für Sie ist, Ihre Geschäftsanzeige zu erweitern eine Barreserve gegen schwierige Zeiten.