Market Maker vs. Elektronische Kommunikationsnetze

Der Devisenmarkt (Forex oder FX) ist ein dezentralisierter globaler Markt, auf dem der Handel nicht an einer Börse stattfindet und keine physische Adresse für Geschäfte hat. Im Gegensatz zu Aktien, die weltweit über Börsen gehandelt werden, wie die New York Stock Exchange oder der Londoner Börse, Devisen nehmen Transaktionen over-the-counter (OTC) zwischen angenehm Käufer und Verkäufer aus der ganzen Welt. Dieses Netzwerk von Marktteilnehmern ist nicht zentralisiert, daher kann der Wechselkurs eines Währungspaars zu jedem Zeitpunkt von einem Broker zum anderen variieren.

Die wichtigsten Marktteilnehmer sind die größten Banken der Welt und bilden den exklusiven Club, in dem die meisten Handelsaktivitäten stattfinden. Dieser Club wird als Interbankenmarkt bezeichnet. Einzelhändler haben keinen Zugang zum Interbankenmarkt, weil sie keine Kreditverbindungen zu diesen großen Playern haben. Dies bedeutet nicht, dass Einzelhändler vom Devisenhandel ausgeschlossen sind; Sie können dies hauptsächlich über zwei Arten von Brokern tun: Market Maker und elektronische Kommunikationsnetze (ECNs). In diesem Artikel werden wir die Unterschiede zwischen diesen beiden Brokern behandeln und einen Einblick geben, wie sich diese Unterschiede auf Forex-Händler auswirken können.

Wie Market Maker arbeiten

Market Maker „machen“ oder stellen sowohl den Geld als auch den Briefkurs auf ihren Systemen ein und zeigen sie öffentlich auf ihren Quote-Bildschirmen an. Sie sind bereit, Transaktionen zu diesen Preisen mit ihren Kunden zu tätigen, die von Banken bis hin zu Devisenhändlern reichen. Auf diese Weise stellen Market Maker dem Markt eine gewisse Liquidität zur Verfügung. Als Kontrahenten für jede Forex-Transaktion in Bezug auf die Preisgestaltung müssen Market Maker die entgegengesetzte Seite Ihres Handels einnehmen. Mit anderen Worten, wenn Sie verkaufen, müssen sie von Ihnen kaufen und umgekehrt.

Die Wechselkurse, die Market Maker festlegen, basieren auf ihren eigenen Interessen. Auf dem Papier erzielen sie durch ihre Market-Making-Aktivitäten Gewinne für das Unternehmen mit dem Spread, der ihren Kunden in Rechnung gestellt wird. Der Spread ist die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs und wird oft von jedem Market Maker festgelegt. In der Regel werden die Spreads aufgrund des harten Wettbewerbs zwischen zahlreichen Market Maker ziemlich vernünftig gehalten. Als Kontrahenten werden viele von ihnen dann versuchen, Ihre Order abzusichern oder durch die Weitergabe an eine andere Person abzusichern. Es gibt auch Zeiten, in denen Market Maker entscheiden können, Ihre Order zu halten und gegen Sie zu handeln.

Es gibt zwei Haupttypen von Market Maker: Einzelhandel und institutionelle. Institutionelle Market Maker können Banken oder andere große Unternehmen sein, die normalerweise anderen Banken, Institutionen, ECNs oder sogar Retail Market Maker eine Geld-/Brief Quote anbieten. Retail Market Maker sind in der Regel Unternehmen, die Einzelhändlern Dienstleistungen für den Devisenhandel anbieten.

Vorteile:

• Die Handelsplattform wird normalerweise mit kostenloser Charting-Software und Newsfeeds geliefert.
• Einige von ihnen haben benutzerfreundlichere Handelsplattformen.
• Währungskursbewegungen können im Vergleich zu auf ECNs notierten Währungskursen weniger volatil sein, obwohl dies für Scalper ein Nachteil sein kann.

Nachteile:

• Market Maker können bei der Auftragsausführung einen klaren Interessenkonflikt aufweisen, da sie möglicherweise gegen Sie handeln.
• Sie können schlechtere Geld-/Briefkurse anzeigen, als Sie von einem anderen Market Maker oder ECN erhalten könnten.
• Es ist für Market Maker möglich, Währungskurse zu manipulieren, um die Stopps ihrer Kunden einzuhalten oder die Trades ihrer Kunden nicht zuzulassen, um Gewinnziele zu erreichen. Market Maker können ihre Währungsnotierungen auch um 10 bis 15 Pips von anderen Marktkursen entfernen.
• Bei der Veröffentlichung von Nachrichten kann es zu enormen Slippages kommen. In Zeiten hoher Marktvolatilität können die Quoteanzeige und Orderplatzierungssysteme der Market Maker ebenfalls „einfrieren“.
• Viele Market Maker missbilligen Scalping Praktiken und neigen dazu, Scalper auf „manuelle Ausführung“ zu setzen, was bedeutet, dass ihre Orders möglicherweise nicht zu den gewünschten Preisen ausgeführt werden.

Wie ECNs funktionieren

ECNs geben Preise von mehreren Marktteilnehmern, wie Banken und Market Maker, sowie anderen mit dem ECN verbundenen Händlern weiter und zeigen basierend auf diesen Preisen die besten Geld-/Briefkurse auf ihren Handelsplattformen an. Broker vom ECN-Typ dienen auch als Gegenparteien für Devisentransaktionen, arbeiten jedoch auf Abrechnungs- und nicht auf Preisbasis. Im Gegensatz zu festen Spreads, die von einigen Market Makern angeboten werden, variieren die Spreads von Währungspaaren je nach Handelsaktivität des Paares je nach ECN. Während sehr aktiver Handelsperioden können Sie manchmal überhaupt keinen ECN-Spread erzielen, insbesondere bei sehr liquiden Währungspaaren wie den Majors (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD und USD/CHF) und einigen Währungskreuzen.

Elektronische Netzwerke verdienen Geld, indem sie den Kunden für jede Transaktion eine feste Provision berechnen. Authentische ECNs spielen keine Rolle bei der Preisbildung oder Preisfestsetzung, daher werden die Risiken der Preismanipulation für den Einzelhandel reduziert.

Genau wie bei Market Maker gibt es auch zwei Haupttypen von ECNs: Privatkunden und institutionelle Kunden. Institutionelle ECNs leiten die besten Geld-/Briefkurse vieler institutioneller Market Maker wie Banken an andere Banken und Institutionen wie Hedgefonds oder Großunternehmen weiter. Retail-ECNs hingegen bieten dem Retail- Händler Angebote von einigen Banken und anderen Händlern auf dem ECN an.

Vorteile:

• Sie können in der Regel bessere Geld-/Briefpreise erzielen, da sie aus mehreren Quellen stammen.
• Es ist möglich, zu bestimmten Zeiten zu Preisen zu handeln, die einen sehr geringen oder keinen Spread aufweisen.
• Echte ECN-Broker werden nicht gegen Sie handeln, da sie Ihre Aufträge an eine Bank oder einen anderen Kunden auf der gegenüberliegenden Seite der Transaktion weitergeben.
• Die Preise können volatiler sein, was für Scalping-Zwecke besser ist.
• Da Sie einen Preis zwischen Geld- und Briefkurs anbieten können, können Sie anderen Händlern im ECN die Rolle eines Market Makers übernehmen.

Nachteile:

• Viele von ihnen bieten keine integrierten Charts und Newsfeeds.
• Ihre Handelsplattformen sind in der Regel weniger benutzerfreundlich.
• Aufgrund variabler Spreads zwischen Geld- und Briefkurs kann es schwieriger sein, Stop-Loss und Break – Even-Punkte in Pips im Voraus zu berechnen.
• Händler müssen für jede Transaktion Provisionen zahlen.

Die Quintessenz

Die Art des Brokers, den Sie verwenden, kann Ihre Handelsleistung erheblich beeinflussen. Wenn ein Broker Ihre Trades nicht rechtzeitig zum gewünschten Preis ausführt, kann eine gute Handelsmöglichkeit schnell zu einem unerwarteten Verlust werden. Daher ist es wichtig, dass Sie die Vor- und Nachteile jedes Brokers sorgfältig abwägen, bevor Sie sich entscheiden, über welchen Sie handeln möchten.