Echo-Blase
Was ist eine Echoblase?
Die Echo-Blase ist eine Rallye nach der Blase, die zu einer weiteren, kleineren Blase wird. Eine Echoblase kann auch als falscher Boden oder toter Katzensprung bezeichnet werden. Die Echo-Blase tritt in dem Sektor oder Markt auf, in dem die vorhergehende Blase am stärksten vertreten war, aber die Echo-Blase ist weniger aufgeblasen und hinterlässt, wenn sie auch platzt oder entleert, weniger Schaden.
Die zentralen Thesen
- Eine Echo-Blase ist eine kleinere Blase im Preis eines Vermögenswerts oder einer Anlageklasse, die nach dem Platzen einer größeren Blase auftritt.
- Echoblasen wurden erstmals in wirtschaftlichen Experimenten identifiziert und sind seitdem in vielen historischen Marktblasen dokumentiert.
- Echoblasen können aus denselben Kräften resultieren, die die anfängliche Blase ausgelöst haben, oder als Folge von Richtlinienreaktionen, die versuchen, die anfängliche Blase wieder aufzublasen.
Eine Echo-Blase verstehen
Eine Echo-Blase tritt auf, wenn die Preise eine vorübergehende, vorzeitige Erholung erfahren, bevor die Korrektur ihren Lauf genommen hat und die übermäßige oder übermäßige Unterstützung der Preise in der ursprünglichen Blase ausgewaschen ist. Es kann als eine Art falscher Boden der Büste angesehen werden, der einem stärkeren, längerfristigen Abwärtstrend Platz macht. Eine Echo-Blase kann auch umgangssprachlich als Dead-Cat-Bounce bezeichnet werden, da selbst eine Dead-Cat abprallt, wenn Sie sie hoch genug fallen lassen.
Echoblasen können aus denselben spekulativen, psychologischen oder wirtschaftlichen Faktoren resultieren, die die ursprüngliche Blase ausgelöst haben. Anleger könnten fälschlicherweise glauben, dass die Büste nur eine vorübergehende Pause ist, und versuchen, den Dip zu kaufen. Eine stimulierende Geldpolitik könnte die Preise vorübergehend in Aufruhr versetzen, aber nicht in der Lage sein, die endgültige Liquidation von Investitionen zu verhindern, die nicht auf soliden wirtschaftlichen Grundlagen beruhen. Trotz ihrer geringeren Größe können Echoblasen die negative Stimmung und den Pessimismus auf den Märkten erheblich verstärken, da sie platzen und größeren Schaden aufdecken, als die Marktteilnehmer ursprünglich angenommen haben.
Der Nobelpreisträger Vernon Smith identifizierte das Auftreten von Echoblasen in Laborexperimenten, in denen Testpersonen auf den Preis eines Vermögenswerts boten. Er stellte fest, dass seine Experimente zuverlässig Preisblasen für Vermögenswerte reproduzieren konnten, wobei die Teilnehmer häufig Preise boten, die deutlich höher waren als die Grundwerte, die durch die Versuchsplanung impliziert wurden. Wenn er das Experiment mit denselben Probanden wiederholte, trat häufig eine andere, schwächere Blase auf. Diese sekundäre Blase wurde als Echo-Blase bezeichnet. Seit Smiths Forschungen haben Ökonomen Echoblasen in zahlreichen Marktepisoden im Laufe der Geschichte dokumentiert.
Eine der ersten bekannten Echoblasen war die Kundgebung nach dem großen Absturz von 1929. Nach dem Marktcrash im Herbst 1929 erholte sich der US-Aktienmarkt in den ersten beiden Quartalen 1930 und gewann 50% seines Gesamtwerts zurück. Doch genau wie sein denkwürdigerer Vorgänger platzte die kleinere Echoblase in kurzer Zeit und wich der Weltwirtschaftskrise.
Derzeit wird viel über zwei mögliche Echoblasen diskutiert. Es gibt Marktbeobachter, die glauben, dass sich im Wohnungsbau eine Echo-Blase gebildet hat. Andere argumentieren, dass Technologieunternehmen Blasenbewertungen sowie legitim profitable Innovationen bei neuen Technologien erhalten. Das Timing deutet jedoch darauf hin, dass es sich technisch gesehen überhaupt nicht um Echo-Blasen handelt, da seit der Immobilienblase Mitte der 2000er Jahre weit über zehn Jahre und seit der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre 20 Jahre vergangen sind. Trotz des Hype in den Wirtschaftsmedien und Kommentaren können diese kaum als Echos angesehen werden, obwohl sie möglicherweise selbst Blasen sind.