EBITDARM
Was ist EBITDARM?
EBITDARM (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, Amortisation, Miete und Management Fees) ist eine selektive Ertragskennzahl, die verwendet wird, um die finanzielle Leistung bestimmter Unternehmen zu messen. Das EBITDARM wird mit gängigeren Maßnahmen wie dem EBITDA verglichen, wenn die Miet- und Verwaltungsgebühren eines Unternehmens einen überdurchschnittlichen Prozentsatz der Betriebskosten ausmachen.
Die zentralen Thesen
- EBITDARM steht für Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisationen, Mieten und Verwaltungsgebühren und ist eine Nicht-GAAP-Gewinnkennzahl zur Messung der finanziellen Leistung.
- Die Kennzahl ist hilfreich bei der Analyse von Unternehmen, deren Miet- und Verwaltungsgebühren einen erheblichen Teil der Betriebskosten ausmachen.
- EBITDARM wird häufig verwendet, um die Ergebnisse von Unternehmen mit stark unterschiedlichen Betriebskosten vergleichbarer zu machen.
- Unternehmen, die Nicht-GAAP-Kennzahlen wie EBITDARM offenlegen, müssen zeigen, wie diese Zahlen im Gegensatz zu den am direktesten vergleichbaren GAAP-Finanzkennzahlen stehen.
EBITDARM verstehen
Anlegern stehen mehrere Finanzkennzahlen zur Verfügung, um die Rentabilität eines Unternehmens zu analysieren. Viele konzentrieren sich auf einfaches Einkommen oder Nettoeinkommen. In anderen Fällen kann es hilfreich sein, bestimmte Werbebuchungen einzuschließen oder auszuschließen, um die Leistung zu messen.
EBITDARM ist eine Erweiterung von EBITDA, die kurz für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation steht. Es ist eine Formel, die entwickelt wurde, um die Leistung eines Unternehmens und seine Fähigkeit, Geld zu verdienen, ohne Berücksichtigung von Finanzierungs- und Rechnungslegungsentscheidungen oder steuerlichen Rahmenbedingungen zu bewerten – Ausgaben, die nicht als Teil des Betriebs gelten.
Der Unterschied zwischen dem EBITDARM besteht darin, dass es bei der Berechnung der Rentabilität auch Miet- und Verwaltungsgebühren ausklammert. Dies ist nützlich bei der Analyse von Unternehmen, bei denen solche Gebühren einen erheblichen Teil der Betriebskosten ausmachen.
Real Estate Investment Trusts (REITs), Unternehmen, die einkommensschaffende Immobilien besitzen oder finanzieren, und Gesundheitsunternehmen (wie Krankenhäuser oder Betreiber von Pflegeeinrichtungen) aktivieren dieses Kontrollkästchen, da diese Branchen häufig die von ihnen genutzten Flächen leasen, was bedeutet, dass Mietgebühren zu einem Mietpreis werden können große Betriebskosten. EBITDARM ermöglicht einen besseren Überblick über die operative Leistung dieser Unternehmen, indem manchmal unvermeidbare Fixkosten, die den Gewinn verschlechtern, weggelassen werden.
Die Bereinigung um Aufwendungen im Zusammenhang mit eigenen und gemieteten Vermögenswerten macht die Ergebnisse von Unternehmen vergleichbarer, die Unterschiede in der Menge der von ihnen gemieteten oder gemieteten Immobilien aufweisen.
Der EBITDARM wird im Allgemeinen wie folgt berechnet:
- EBITDARM = Nettogewinn + Zinsen + Steuern + Abschreibungen + Amortisationen + Miete und Restrukturierung + Managementgebühren
EBITDARM-Anforderungen
Nicht alle Unternehmen werden EBITDARM ausweisen. Diese Kennzahl und andere ähnliche Arten von bereinigten Gewinnzahlen entsprechen nicht den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP).
Obwohl diese Kennzahl nicht obligatorisch ist, taucht sie in Abschlüssen auf, was die Securities and Exchange Commission (SEC) dazu veranlasst, einige Regeln für die Berichterstattung festzulegen. Die SEC verlangt von Unternehmen, ihre Gewinne nach GAAP zu melden. Wenn sie auch EBITDARM und andere Nicht-GAAP-Finanzkennzahlen angeben, müssen sie zeigen, wie sich diese Zahlen von der am direktesten vergleichbaren GAAP-Finanzkennzahl unterscheiden.
Vorteile von EBITDARM
Kennzahlen, die Anpassungen des Betriebsergebnisses beinhalten, sind für Investoren am aussagekräftigsten, wenn sie in Verbindung mit Nettogewinnen und verfeinerten Non-GAAP-Kennzahlen wie EBITDA und EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) betrachtet werden. Sie sind auch hilfreich bei Vergleichen von Unternehmen, die innerhalb derselben Branche tätig sind, einschließlich beispielsweise eines Unternehmens, das seine Immobilie besitzt und eines, das diese vermietet.
Der EBITDARM kann an den Mietgebühren gemessen werden, um zu sehen, wie effektiv Entscheidungen zur Kapitalallokation innerhalb des Unternehmens sind. Es wird auch häufig verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zur Bedienung von Schulden zu überprüfen, insbesondere von Ratingagenturen (CRAs).
Viele der Unternehmen, die diese Maßnahme vorlegen, tragen hohe Schuldenlasten. Analysten und Investoren können das Gesamtniveau und den Trend des EBITDARM messen sowie zur Berechnung von Schuldendienstdeckungsquoten wie EBITDARM-Zinsen und Schulden-EBITDARM verwenden.
Kritik am EBITDARM
Kritik an bereinigten Ergebniskennzahlen wie EBITDA, EBITDAR und EBITDARM gibt es reichlich. Sie beinhalten Bedenken, dass die Anpassungen verzerrend sind, weil sie kein genaues Bild des Cashflows eines Unternehmens liefern, leicht zu manipulieren sind und die Auswirkungen realer Ausgaben, einschließlich Schwankungen des Betriebskapitals, ignorieren.
Kritiker haben auch Bedenken geäußert, dass Unternehmen und Analysten wiederkehrende Ausgaben für Investitionen ignorieren, indem sie die Abschreibungsaufwendungen hinzufügen.