EBITDAR Definition
Was ist EBITDAR?
Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Restrukturierungs- oder Mietkosten (EBITDAR) ist ein Non-GAAP-Instrument zur Messung der finanziellen Leistung eines Unternehmens. Obwohl EBITDAR nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens erscheint, kann es anhand von Informationen aus der Gewinn- und Verlustrechnung berechnet werden.
Die Formel für EBITDAR lautet
Was sagt Ihnen EBITDAR?
EBITDAR ist eine Metrik, die hauptsächlich zur Analyse der finanziellen Gesundheit und Leistung von Unternehmen verwendet wird, die im vergangenen Jahr eine Umstrukturierung durchlaufen haben. Es ist auch nützlich für Unternehmen wie Restaurants oder Casinos, die einzigartige Mietkosten haben. Es besteht neben dem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) und dem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA).
Die Verwendung von EBITDAR in der Analyse hilft, die Variabilität von den Ausgaben eines Unternehmens zum nächsten zu verringern, um sich nur auf betriebliche Kosten zu konzentrieren. Dies ist hilfreich beim Vergleich von Vergleichsunternehmen innerhalb derselben Branche.
Das EBITDAR berücksichtigt weder Miete noch Umstrukturierung, da mit dieser Kennzahl die operative Kernleistung eines Unternehmens gemessen werden soll. Stellen Sie sich zum Beispiel einen Investor vor, der zwei Restaurants vergleicht, eines in New York City mit teurer Miete und das andere in Omaha mit deutlich niedrigerer Miete. Um diese beiden Unternehmen effektiv zu vergleichen, schließt der Investor seine Mietkosten sowie Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen aus.
Ebenso kann ein Investor Restrukturierungskosten ausschließen, wenn ein Unternehmen eine Restrukturierung durchlaufen hat und Kosten aus dem Plan entstanden sind. Diese Kosten, die in der Gewinn- und Verlustrechnung enthalten sind, werden normalerweise als einmalig angesehen und vom EBITDAR ausgeschlossen, um eine bessere Vorstellung von der laufenden Geschäftstätigkeit des Unternehmens zu erhalten.
Die zentralen Thesen
- EBITDAR ist ein Rentabilitätsmaß wie EBIT oder EBITDA, aber es ist besser für Casinos, Restaurants und andere Unternehmen, die einmalige oder sehr variable Miet- oder Restrukturierungskosten haben.
- Mit dem EBITDAR erhalten Analysten einen Überblick über die operative Kernleistung eines Unternehmens, abgesehen von nicht operativen Aufwendungen wie Steuern, Mieten, Restrukturierungskosten und nicht zahlungswirksamen Aufwendungen.
- Die Verwendung von EBITDAR ermöglicht einen einfacheren Vergleich eines Unternehmens mit einem anderen, indem eindeutige Variablen minimiert werden, die sich nicht direkt auf den Betrieb beziehen.
Beispiel für die Verwendung von EBITDAR
Das EBITDAR wird meist nur für interne Zwecke berechnet, da es für börsennotierte Unternehmen keine erforderliche Metrik für die Finanzberichterstattung ist. Ein Unternehmen kann es vierteljährlich berechnen, um die Betriebskosten zu isolieren und zu überprüfen, ohne schwankende Kosten wie Umstrukturierungen oder Mietkosten berücksichtigen zu müssen, die innerhalb verschiedener Tochterunternehmen des Unternehmens oder zwischen den Wettbewerbern des Unternehmens unterschiedlich sein können.
Ausgangspunkt ist das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT), auch Betriebsergebnis genannt. Diese Metrik schließt Zinsen und Steuern aus. Der nächste Schritt besteht darin, die mit Abschreibungen, Mieten oder Restrukturierungen verbundenen Kosten auszuschließen, um zum EBITDAR zu gelangen.
Stellen Sie sich zum Beispiel vor, das XYZ-Unternehmen verdient 1 Million US-Dollar pro Jahr und hat insgesamt 400.000 US-Dollar Betriebskosten. Das Subtrahieren der Betriebskosten vom Umsatz führt zu einem EBIT von 600.000 USD oder einem Betriebsergebnis (1 Million USD Umsatz – 400.000 USD Betriebskosten) = 600.000 USD.
In den betrieblichen Aufwendungen sind keine Zins- und Steueraufwendungen enthalten, da das Unternehmen diese nach dem EBIT weiter unten in der Gewinn- und Verlustrechnung ausweisen möchte.
In den Betriebskosten des Unternehmens in Höhe von 400.000 USD sind Abschreibungen in Höhe von 15.000 USD, Abschreibungen in Höhe von 10.000 USD und Mieten in Höhe von 50.000 USD enthalten. Um zum EBITDAR zu gelangen, schließt ein Analyst Abschreibungen und Mieten (15.000 USD + 10.000 USD + 50.000 USD) von der Berechnung aus, indem er mit dem EBIT beginnt und die Beträge wie folgt addiert:
- EBITDAR = 600.000 USD EBIT + (15.000 USD + 10.000 USD + 50.000 USD) = 675.000 USD
Beachten Sie, dass die Miete nur für die EBITDAR-Metrik ausgeschlossen ist.
Der Unterschied zwischen EBITDAR und EBITDA
Der Unterschied zwischen EBITDA und EBITDAR besteht darin, dass letztere Restrukturierungs- oder Mietkosten ausschließen. Beide Kennzahlen werden jedoch verwendet, um die finanzielle Leistung zweier Unternehmen zu vergleichen, ohne deren Steuern oder nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Abschreibungen zu berücksichtigen. Wenn ein Unternehmen einen Vermögenswert amortisiert oder abschreibt, schreibt es über mehrere Jahre hinweg jedes Jahr einen Teil der Kosten des Vermögenswerts ab, obwohl es möglicherweise den gesamten Vermögenswert innerhalb eines Jahres tatsächlich bezahlt hat.
Diese Zahlen sind zwar für Steuererklärungen und Buchhaltungsbücher von wesentlicher Bedeutung, können jedoch das Bild der aktuellen Finanzlage eines Unternehmens trüben. Aus diesem Grund möchten Anleger die Leistung eines Unternehmens berücksichtigen, ohne die nicht betrieblichen Aufwendungen zu berücksichtigen, da sie von Unternehmen zu Unternehmen sehr unterschiedlich aussehen können.