Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung

Wie hoch ist das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung?

Das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung ist ein finanzielles Verhältnis, anhand dessen die finanzielle Dauerhaftigkeit eines Unternehmens beurteilt wird, indem geprüft wird, ob es zumindest rentabel genug ist, um seine Zinsaufwendungen anhand des Vorsteuerergebnisses zu begleichen. Insbesondere wird geprüft, welcher Anteil des Ergebnisses vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) für diesen Zweck verwendet werden kann.

Das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung wird auch einfach als EBITDA-Abdeckung bezeichnet. Der Hauptunterschied zwischen der EBITDA-Deckung und dem Zinsdeckungsgrad besteht darin, dass letztere das Ergebnis vor Ertrag und Steuern (EBIT) anstelle des umfassenderen EBITDA verwendet.

Die Formel für das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung lautet:

Verständnis des Verhältnisses von EBITDA zu Zinsdeckung

Das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung wurde erstmals von Leveraged Buyout Bankern verwendet, die es als ersten Bildschirm verwendeten, um festzustellen, ob ein neu umstrukturiertes Unternehmen in der Lage sein würde, seine kurzfristigen Schuldenverpflichtungen zu bedienen. Ein Verhältnis von mehr als 1 zeigt an, dass das Unternehmen mehr als genug Zinsdeckung hat, um seine Zinsaufwendungen zu bezahlen.

Während die Kennzahl eine sehr einfache Methode ist, um zu beurteilen, ob ein Unternehmen seine zinsbezogenen Aufwendungen decken kann, sind die Anwendungen dieser Kennzahl auch durch die Relevanz der Verwendung des EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen) als Proxy für begrenzt verschiedene Finanzzahlen. Angenommen, ein Unternehmen hat einen Deckungsgrad von EBITDA zu Zins von 1,25. Dies bedeutet möglicherweise nicht, dass es in der Lage wäre, seine Zinszahlungen zu decken, da das Unternehmen möglicherweise einen großen Teil seines Gewinns für den Austausch alter Geräte ausgeben muss. Da das EBITDA keine abschreibungsbezogenen Aufwendungen berücksichtigt, ist eine Quote von 1,25 möglicherweise kein endgültiger Indikator für die finanzielle Dauerhaftigkeit.

Berechnung und Beispiel des Verhältnisses von EBITDA zu Zinsdeckungsgrad

Für das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung werden zwei Formeln verwendet, die sich geringfügig unterscheiden. Analysten können je nach dem zu analysierenden Unternehmen unterschiedliche Meinungen darüber haben, welche Methode besser geeignet ist. Sie sind wie folgt:

EBITDA-to-Interest-Deckung = (EBITDA + Leasingzahlungen) / (Darlehenszinszahlungen + Leasingzahlungen)

und

Zinsdeckungsgrad, dh EBIT / Zinsaufwand.

Betrachten Sie als Beispiel Folgendes. Ein Unternehmen meldet einen Umsatz von 1.000.000 USD. Die Gehaltskosten werden mit 250.000 USD angegeben, während die Versorgungsunternehmen mit 20.000 USD ausgewiesen werden. Die Leasingraten betragen 100.000 USD. Das Unternehmen meldet außerdem Abschreibungen in Höhe von 50.000 USD und Zinsaufwendungen in Höhe von 120.000 USD. Um das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung zu berechnen, muss ein Analyst zunächst das EBITDA berechnen. Das EBITDA wird berechnet, indem das EBIT des Unternehmens (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) und die Abschreibungen addiert werden.

Im obigen Beispiel werden das EBIT und das EBITDA des Unternehmens wie folgt berechnet:

• EBIT = Umsatz – Betriebskosten – Abschreibungen = 1.000.000 USD – (250.000 USD + 20.000 USD + 100.000 USD) – 50.000 USD = 580.000 USD
• EBITDA = EBIT + Abschreibungen + Amortisationen = 580.000 USD + 50.000 USD + 0 USD = 630.000 USD

Unter Verwendung der Formel für die Deckung von EBITDA zu Zinsen, die die Laufzeit der Leasingzahlungen enthält, lautet das Verhältnis von EBITDA zu Zinsen des Unternehmens wie folgt:

• EBITDA-to-Interest-Deckung = (630.000 USD + 100.000 USD) / (120.000 USD + 100.000 USD)
• = 730.000 USD / 220.000 USD
• = 3,32