EBITDA/EV-Multiple
Was ist ein EBITDA/EV-Multiple?
Das EBITDA/EV-Multiple ist ein finanzielles Bewertungsverhältnis, das den Return on Investment (ROI) eines Unternehmens misst. Das EBITDA/EV-Verhältnis kann anderen Renditekennzahlen vorgezogen werden, da es für Unterschiede zwischen Unternehmen normalisiert ist. Die Verwendung des EBITDA normalisiert sich auf Unterschiede in der Kapitalstruktur, der Besteuerung und der Bilanzierung von Sachanlagen. Der Enterprise Value (EV) normalisiert sich auch für Unterschiede in der Kapitalstruktur eines Unternehmens.
Die zentralen Thesen
- Das EBITDA/EV-Multiple ist ein finanzielles Bewertungsverhältnis, das verwendet wird, um den ROI eines Unternehmens zu berechnen.
- Das EBITDA/EV-Verhältnis ist komplizierter als andere Renditekennzahlen, wird jedoch häufig verwendet, da es ein normalisiertes Verhältnis zur Messung der Geschäftstätigkeit verschiedener Unternehmen bietet.
- Der Unternehmenswert (EV) harmoniert innerhalb der Kapitalstruktur eines Unternehmens.
Das EBITDA/EV-Multiple verstehen
EBITDA/EV ist eine Vergleichsanalysemethode, mit der ähnliche Unternehmen anhand derselben Finanzkennzahlen bewertet werden sollen. Obwohl die Berechnung des EBITDA/EV-Verhältnisses komplizierter ist als andere Renditekennzahlen, wird es manchmal bevorzugt, da es ein normalisiertes Verhältnis zum Vergleich der Geschäftstätigkeit verschiedener Unternehmen bietet.
Wenn ein konventionelleres Verhältnis (wie Nettogewinn zu Eigenkapital ) verwendet würde, würden Vergleiche durch die Rechnungslegungsgrundsätze der einzelnen Unternehmen verzerrt.
Ein Analyst, der EBITDA / EV verwendet, geht davon aus, dass ein bestimmtes Verhältnis anwendbar ist und auf verschiedene Unternehmen angewendet werden kann, die in derselben Branche oder Branche tätig sind. Mit anderen Worten, die Theorie besagt, dass bei vergleichbaren Unternehmen dieser Multiple-Ansatz verwendet werden kann, um den Wert eines Unternehmens basierend auf dem Wert eines anderen zu bestimmen. Daher wird EBITDA/EV häufig verwendet, um Unternehmen innerhalb einer Branche zu vergleichen.
Dabei handelt es sich um eine Modifikation des Verhältnisses von Betriebs- und Nichtbetriebsgewinn im Vergleich zum Marktwert des Eigenkapitals eines Unternehmens zuzüglich seiner Schulden. Da das EBITDA oft als Proxy für Bareinkünfte angesehen wird, wird die Kennzahl als Maß für die Kapitalrendite eines Unternehmens verwendet.
EBITDA und EV
“ EBITDA “ ist eine Abkürzung für Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Die Kennzahl basiert jedoch nicht auf den in den USA allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP).
Im April 2016 erklärte die Securities and Exchange Commission (SEC), dass Nicht-GAAP-Kennzahlen wie das EBITDA ein Schwerpunkt der Agentur seien, um sicherzustellen, dass Unternehmen keine irreführenden Ergebnisse präsentieren. Wenn das EBITDA ausgewiesen wird, empfiehlt die SEC dem Unternehmen, die Kennzahl mit dem Nettogewinn abzugleichen. Dies sollte den Anlegern helfen, indem sie Informationen darüber liefern, wie die Zahl berechnet wird.
Der Unternehmenswert (EV) ist ein Maß für den wirtschaftlichen Wert eines Unternehmens. Es wird häufig verwendet, um den Wert des Unternehmens zu bestimmen, wenn es erworben wird. Sie gilt als besseres Bewertungsmaß als die Marktkapitalisierung, da diese nur das Eigenkapital eines Unternehmens ohne Berücksichtigung der Verschuldung berücksichtigt.
EV wird berechnet als Marktkapitalisierung plus Schulden, Vorzugsaktien und Minderheitsanteile abzüglich Bargeld. Ein Unternehmen, das ein Unternehmen kauft, müsste den Wert des Eigenkapitals bezahlen und die Schulden übernehmen, aber das Geld würde den gezahlten Preis reduzieren.
Beispiel für EBITDA/EV
Das EBITDA/EV verwendet die Cashflows eines Unternehmens, um den Wert eines Unternehmens zu bewerten. Wenn das EBITDA mit dem Unternehmensumsatz verglichen wird, kann ein Investor erkennen, ob ein Unternehmen Cashflow-Probleme hat. Ein Unternehmen mit gesundem Cashflow wird einen hohen Wert haben. Banken betrachten auch das EBITDA, da es ein Indikator für die Fähigkeit des Unternehmens ist, den Schuldendienst zu leisten und den Kapitalbetrag neu aufgenommener Schulden zurückzuzahlen.
Beispielsweise belief sich das EBITDA von Wal-Mart Inc. für das Geschäftsjahr 2020 auf 31,55 Milliarden US-Dollar. Der Unternehmenswert betrug in diesem Zeitraum 445,77 Milliarden US-Dollar. Daraus ergibt sich ein EBITDA/EV-Multiple von 0,07077 oder 7,08 %.
Das reziproke Multiple EV/EBITDA wird verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu messen.