EBITDA / EV Multiple

Die zentralen Thesen

• Das EBITDA / EV-Vielfache ist ein finanzielles Bewertungsverhältnis, das zur Berechnung des ROI eines Unternehmens verwendet wird.
• Das EBITDA / EV-Verhältnis ist komplizierter als andere Renditemaßnahmen, wird jedoch häufig verwendet, da es ein normalisiertes Verhältnis für die Messung der Geschäftstätigkeit verschiedener Unternehmen bietet.
• Die Enterprise Value (EV) Ratio harmonisiert innerhalb der Kapitalstruktur eines Unternehmens.

Wenn ein konventionelleres Verhältnis (z. B. Nettogewinn zu Eigenkapital ) verwendet würde, würden die Vergleiche durch die Rechnungslegungsgrundsätze der einzelnen Unternehmen verzerrt.

Ein Analyst, der EBITDA / EV verwendet, geht davon aus, dass ein bestimmtes Verhältnis anwendbar ist und auf verschiedene Unternehmen angewendet werden kann, die in derselben Branche oder Branche tätig sind. Mit anderen Worten, die Theorie ist, dass, wenn Unternehmen vergleichbar sind, dieser Mehrfachansatz verwendet werden kann, um den Wert eines Unternehmens basierend auf dem Wert eines anderen zu bestimmen. Daher wird das EBITDA / EV häufig zum Vergleich von Unternehmen innerhalb einer Branche verwendet.

Dies ist eine Änderung des Verhältnisses von operativem und nicht operativem Gewinn zum Marktwert des Eigenkapitals eines Unternehmens zuzüglich seiner Verschuldung. Da das EBITDA häufig als Proxy für Bareinnahmen angesehen wird, wird die Metrik als Maß für die Kapitalrendite eines Unternehmens verwendet.

EBITDA und EV

“ EBITDA “ ist eine Abkürzung für Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Die Kennzahl basiert jedoch nicht auf den in den USA allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP).

Im April 2016 erklärte die Securities and Exchange Commission (SEC), dass Non-GAAP-Maßnahmen wie das EBITDA ein zentraler Punkt für die Agentur sein würden, um sicherzustellen, dass Unternehmen die Ergebnisse nicht irreführend präsentieren. Wenn EBITDA gezeigt wird, rät die SEC, dass das Unternehmen die Metrik in Einklang zu bringen sollte Nettoeinkommen. Dies sollte den Anlegern helfen, indem sie Informationen darüber liefern, wie die Zahl berechnet wird.

Der Unternehmenswert (EV) ist ein Maß für den wirtschaftlichen Wert eines Unternehmens. Es wird häufig verwendet, um den Wert des Unternehmens zu bestimmen, wenn es erworben wird. Es wird als eine bessere Bewertungsmaßnahme als die Marktkapitalisierung angesehen, da letztere nur das Eigenkapital eines Unternehmens ohne Rücksicht auf die Verschuldung berücksichtigt.

EV wird berechnet als Marktkapitalisierung plus Schulden, Vorzugsaktien und Minderheitsanteile abzüglich Bargeld. Ein Unternehmen, das ein Unternehmen kauft, müsste den Wert des Eigenkapitals bezahlen und die Schulden übernehmen, aber das Geld würde den gezahlten Preis verringern.

Ein Beispiel für EBITDA / EV

Das EBITDA / EV verwendet die Cashflows eines Unternehmens, um den Wert eines Unternehmens zu bewerten. Wenn das EBITDA mit den Unternehmensumsätzen verglichen wird, kann ein Investor feststellen, ob ein Unternehmen Cashflow-Probleme hat. Ein Unternehmen mit einem gesunden Cashflow wird einen hohen Wert haben. Banken betrachten auch das EBITDA, da es ein Indikator für die Fähigkeit des Unternehmens ist, den Schuldendienst zu bezahlen und den Kapitalbetrag aller neu aufgenommenen Schulden zurückzuzahlen.

Beispielsweise belief sich das EBITDA von Wal-Mart Inc. für das Geschäftsjahr 2020 auf 31,55 Milliarden US-Dollar. Der Unternehmenswert betrug in diesem Zeitraum 445,77 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem EBITDA / EV-Vielfachen von 0,07077 oder 7,08%.

Das reziproke multiple EV / EBITDA wird verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu messen.