Ertragsrendite
Was ist die Ertragsrendite?
Die Gewinnrendite bezieht sich auf das Ergebnis je Aktie des letzten 12-Monats-Zeitraums dividiert durch den aktuellen Börsenkurs je Aktie. Die Gewinnrendite (der Kehrwert des KGV ) zeigt den prozentualen Anteil des Gewinns je Aktie eines Unternehmens. Diese Kennzahl wird von vielen Investmentmanagern verwendet, um die optimale Vermögensallokation zu bestimmen, und wird von Anlegern verwendet, um festzustellen, welche Vermögenswerte unter- oder überbewertet erscheinen.
Die zentralen Thesen
- Die Gewinnrendite ist der 12-Monatsgewinn geteilt durch den Aktienkurs.
- Die Gewinnrendite ist der Kehrwert des KGV.
- Die Ertragsrendite ist ein Indiz für den Wert; Ein niedriges Verhältnis kann auf eine überbewertete Aktie hinweisen oder ein hoher Wert auf eine unterbewertete Aktie.
- Die Wachstumsaussichten eines Unternehmens sind ein entscheidender Faktor bei der Verwendung der Gewinnrendite. Aktien mit hohem Wachstumspotenzial werden in der Regel höher bewertet und können selbst bei steigenden Aktienkursen eine niedrige Gewinnrendite aufweisen.
So funktioniert die Ertragsrendite
Vermögensverwalter vergleichen oft die Gewinnrendite eines breiten Marktindex (wie der S&P 500) mit den vorherrschenden Zinssätzen, wie der aktuellen Rendite 10-jähriger Staatsanleihen. Liegt die Gewinnrendite unter dem Zinssatz der 10-jährigen Staatsanleihen, können Aktien als überbewertet angesehen werden. Wenn die Gewinnrendite höher ist, können Aktien im Vergleich zu Anleihen als unterbewertet angesehen werden.
Die Wirtschaftstheorie besagt, dass Anleger in Aktien eine zusätzliche Risikoprämie von mehreren Prozentpunkten über den vorherrschenden risikofreien Zinssätzen (z.
Gewinn-Rendite vs. KGV
Die Gewinnrendite als Bewertungskennzahl für Investitionen wird nicht so häufig verwendet wie das KGV. Die Gewinnrendite kann nützlich sein, wenn Bedenken hinsichtlich der Rendite einer Anlage bestehen. Für Aktienanleger kann die Erzielung regelmäßiger Anlageerträge jedoch nachrangig sein, wenn ihr Anlagewert im Laufe der Zeit wächst. Aus diesem Grund beziehen sich Anleger bei Aktienanlagen möglicherweise häufiger auf wertbasierte Anlagekennzahlen wie das KGV als auf die Gewinnrendite. Die Metriken liefern jedoch die gleichen Informationen, nur auf andere Weise.
Ertrags- und Ertragskennzahl
Für Anleger, die in Aktien mit stabilen Dividendeneinnahmen investieren möchten, kann die Gewinnrendite einen direkten Einblick in die Rendite bieten, die diese Dividendenaktien erzielen können. In diesem Fall ist das Ergebnis Ausbeute eher eine Rückkehr Metrik aufschlussreich, wie viel eine Investition für Anleger verdienen kann, anstatt eine Bewertungsmetrik das zeigt, wie die Anleger die Investition Wert. Eine Bewertungskennzahl wie das KGV kann sich jedoch auf eine Renditekennzahl wie die Gewinnrendite auswirken.
Eine überbewertete Anlage kann die Ertragsrendite senken und umgekehrt eine unterbewertete Anlage die Ertragsrendite erhöhen. Denn je höher der Aktienkurs ohne vergleichbaren Gewinnanstieg steigt, desto geringer wird die Gewinnrendite sinken. Wenn der Aktienkurs fällt, aber die Gewinne gleich bleiben oder steigen, steigt die Gewinnrendite. Value-Investoren suchen das letztere Szenario.
Die inverse Beziehung zwischen Gewinnrendite und KGV zeigt an, dass die Gewinnrendite umso niedriger ist, je wertvoller eine Anlage ist, und je weniger wertvoll eine Investition ist, desto höher ist die Gewinnrendite. In Wirklichkeit könnten Anlagen mit starken Bewertungen und hohen KGVs jedoch im Laufe der Zeit weniger Erträge generieren und schließlich ihre Ertragsrendite steigern, und das ist es, wonach Wachstumsinvestoren suchen. Andererseits können Anlagen mit schwachen Bewertungen und niedrigem KGV im Laufe der Zeit weniger Erträge erwirtschaften und letztendlich ihre Ertragsrendite schmälern.
Reale Beispiele für Ertragsrendite
Die Gewinnrendite ist eine Kennzahl, mit der Anleger beurteilen können, ob sie eine Aktie kaufen oder verkaufen möchten.
Im April 2019 handelte Facebook ( FB ) bei einem 12-Monats-Gewinn von 7,57 US-Dollar bei fast 175 US-Dollar. Dies ergab eine Ertragsrendite von 4,3 %. Dies war historisch gesehen ziemlich hoch, da die Rendite vor 2018 bei 2,5% oder niedriger lag. Zwischen 2016 und Ende 2017 stieg die Aktie um mehr als 70%, während die Gewinnrendite von etwa 1% auf 2,5% stieg.
Die Aktie verlor mehr als 40 % ihres Höchststands von 2018, während die Gewinnrendite nahe ihrem höchsten historischen Niveau lag, etwa 3 %. Nach dem Rückgang stieg die Gewinnrendite mit dem Kursrückgang weiter an und erreichte Anfang 2019 über 5 %, als die Aktie begann, sich wieder zu erholen.
Die gestiegene Gewinnrendite könnte eine Rolle beim Anstieg der Aktie gespielt haben, hauptsächlich weil die Anleger erwarteten, dass die Gewinne in Zukunft steigen werden. Eine hohe Gewinnrendite (im Vergleich zu früheren Werten) verhinderte nicht, dass die Aktie 2018 einen deutlichen Rückgang verzeichnete.
Die Gewinnrendite kann auch bei einer Aktie nützlich sein, die älter ist und konsistentere Gewinne aufweist. Auf absehbare Zeit wird ein niedriges Wachstum erwartet, sodass die Gewinnrendite verwendet werden kann, um zu bestimmen, wann ein guter Zeitpunkt für den Kauf der Aktie in ihrem Zyklus ist. Eine höhere als die normale Gewinnrendite weist darauf hin, dass die Aktie möglicherweise überverkauft ist und möglicherweise einen Aufschwung erleidet. Dies setzt voraus, dass mit dem Unternehmen nichts Negatives passiert ist.