Gewinnüberraschung
Was ist eine Ergebnisüberraschung?
Eine Gewinnüberraschung tritt ein, wenn die ausgewiesenen Quartals- oder Jahresgewinne eines Unternehmens über oder unter den Erwartungen der Analysten liegen. Diese Analysten, die für eine Vielzahl von Finanzunternehmen und Berichtsagenturen arbeiten, stützen ihre Erwartungen auf eine Vielzahl von Quellen, einschließlich früherer Quartals- oder Jahresberichte und aktueller Marktbedingungen sowie der eigenen Gewinnprognosen oder “ Guidances „.
Die zentralen Thesen
- Eine Gewinnüberraschung tritt auf, wenn ein Unternehmen Zahlen meldet, die sich drastisch von den Schätzungen der Wall Street unterscheiden.
- Unternehmen veröffentlichen auch Leitlinien, um Analysten dabei zu helfen, genaue Schätzungen vorzunehmen, jedoch ändern manchmal unerwartete Nachrichten oder Produktnachfragen das Endergebnis.
- Eine positive Überraschung führt oft zu einem starken Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens, während eine negative Überraschung zu einem schnellen Rückgang führt.
Aufschlüsselung der Gewinnüberraschung
Um eine genaue Prognose über die Entwicklung der Aktie eines bestimmten Unternehmens zu erstellen, muss ein Analyst Informationen aus mehreren Quellen zusammentragen. Sie müssen mit dem Management des Unternehmens sprechen, dieses Unternehmen besuchen, seine Produkte studieren und die Branche, in der es tätig ist, genau beobachten. Anschließend erstellt der Analyst ein mathematisches Modell, das die Erkenntnisse des Analysten berücksichtigt und dessen Einschätzung oder Erwartung der Gewinne des Unternehmens für das kommende Quartal widerspiegelt. Die Erwartungen können vom Unternehmen auf seiner Website veröffentlicht und an die Kunden des Analysten verteilt werden. Eine Überraschung entsteht, wenn ein Unternehmen Zahlen meldet, die von diesen Schätzungen abweichen.
Gewinnüberraschungen können einen großen Einfluss auf den Aktienkurs eines Unternehmens haben. Mehrere Studien deuten darauf hin, dass positive Gewinnüberraschungen nicht nur zu einem sofortigen Anstieg des Aktienkurses, sondern auch zu einem allmählichen Anstieg im Laufe der Zeit führen. Daher ist es nicht verwunderlich, dass einige Unternehmen dafür bekannt sind, die Gewinnprognosen routinemäßig zu übertreffen. Eine negative Gewinnüberraschung führt normalerweise zu einem Kursrückgang.
Auch börsennotierte Unternehmen geben ihre eigenen Leitlinien heraus, die die erwarteten zukünftigen Gewinne oder Verluste beschreiben. Diese Prognose hilft Finanzanalysten bei der Festlegung von Erwartungen und kann verglichen werden, um eine bessere Vorstellung von der potenziellen Unternehmensleistung im kommenden Quartal zu erhalten.
Gewinnüberraschung und Analystenschätzungen
Analysten verbringen enorm viel Zeit, bevor Unternehmen ihre Ergebnisse veröffentlichen, und versuchen, den Gewinn pro Aktie (EPS) und andere Kennzahlen vorherzusagen. Viele Analysten verwenden Prognosemodelle, Management-Leitlinien und zusätzliche fundamentale Informationen, um eine EPS-Schätzung abzuleiten. Ein Discounted-Cashflow-Modell oder DCF ist eine beliebte intrinsische Bewertungsmethode.
DCF-Analysen verwenden zukünftige Free Cashflow-Prognosen und diskontieren sie über eine erforderliche Jahresrate. Das Ergebnis des Bewertungsprozesses ist eine Barwertschätzung. Dies wiederum wird verwendet, um das Investitionspotenzial des Unternehmens zu bewerten. Wenn der durch den DCF erzielte Wert höher ist als die aktuellen Investitionskosten, könnte die Gelegenheit gut sein.
Die DCF-Berechnung sieht wie folgt aus:
Wo
- CF n = Cashflow für Periode n
- r = der Diskontsatz (oft der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz -WACC)
Analysten stützen sich bei den SEC-Einreichungen der Unternehmen auf eine Reihe grundlegender Faktoren (z. B. SEC-Formular 10-Q für einen Quartalsbericht und SEC-Formular 10-K für einen umfassenderen Jahresbericht). In beiden Berichten bietet der Abschnitt Managementdiskussion und -analyse (MD&A) einen detaillierten Überblick über die Geschäftstätigkeit der Vorperiode, die finanzielle Leistung des Unternehmens und die Planungen des Managements für die kommende Berichtsperiode.
Die Diskussion und Analyse des Managements befasst sich mit spezifischen Gründen für Aspekte des Unternehmenswachstums oder -rückgangs in der Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung. In diesem Abschnitt werden Wachstumstreiber, Risiken und sogar anhängige Rechtsstreitigkeiten aufgeschlüsselt (häufig auch im Abschnitt mit den Fußnoten). Das Management nutzt den MD&A-Bereich auch häufig, um anstehende Ziele und Ansätze für neue Projekte sowie Änderungen in der Geschäftsleitung und/oder wichtigen Neueinstellungen bekannt zu geben.