Ergebnisüberraschung
Was ist eine Ergebnisüberraschung?
Eine Gewinnüberraschung tritt auf, wenn die gemeldeten Quartals- oder Jahresgewinne eines Unternehmens über oder unter den Erwartungen der Analysten liegen. Diese Analysten, die für eine Vielzahl von Finanzunternehmen und Berichtsagenturen arbeiten, stützen ihre Erwartungen auf eine Vielzahl von Quellen, einschließlich früherer Quartals- oder Jahresberichte und aktueller Marktbedingungen sowie der eigenen Gewinnprognosen oder “ Leitlinien “ des Unternehmens.
Die zentralen Thesen
- Eine Gewinnüberraschung tritt auf, wenn ein Unternehmen Zahlen meldet, die sich drastisch von den Schätzungen der Wall Street unterscheiden.
- Unternehmen veröffentlichen auch Leitlinien, um Analysten dabei zu helfen, genaue Schätzungen vorzunehmen. Manchmal ändern jedoch unerwartete Nachrichten oder Produktnachfragen das Endergebnis.
- Eine positive Überraschung führt häufig zu einem starken Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens, während eine negative Überraschung zu einem raschen Rückgang führt.
Ergebnisüberraschung aufschlüsseln
Um eine genaue Prognose über die Wertentwicklung der Aktien eines bestimmten Unternehmens zu erstellen, muss ein Analyst Informationen aus verschiedenen Quellen sammeln. Sie müssen mit der Unternehmensleitung sprechen, das Unternehmen besuchen, seine Produkte untersuchen und die Branche, in der es tätig ist, genau beobachten. Anschließend erstellt der Analyst ein mathematisches Modell, das das Gelernte des Analysten berücksichtigt und dessen Einschätzung oder Erwartung der Gewinne des Unternehmens für das kommende Quartal widerspiegelt. Die Erwartungen können vom Unternehmen auf seiner Website veröffentlicht und an die Kunden des Analysten verteilt werden. Eine Überraschung tritt auf, wenn ein Unternehmen Zahlen meldet, die von diesen Schätzungen abweichen.
Gewinnüberraschungen können einen großen Einfluss auf den Aktienkurs eines Unternehmens haben. Mehrere Studien deuten darauf hin, dass positive Gewinnüberraschungen nicht nur zu einem sofortigen Anstieg des Aktienkurses führen, sondern auch zu einem allmählichen Anstieg im Laufe der Zeit. Daher ist es nicht verwunderlich, dass einige Unternehmen dafür bekannt sind, die Gewinnprognosen routinemäßig zu übertreffen. Eine negative Gewinnüberraschung führt normalerweise zu einem Kursrückgang.
Börsennotierte Unternehmen geben auch ihre eigenen Leitlinien heraus, in denen die erwarteten zukünftigen Gewinne oder Verluste dargelegt werden. Diese Prognose hilft Finanzanalysten dabei, Erwartungen zu setzen, und kann verglichen werden, um eine bessere Vorstellung von der potenziellen Unternehmensleistung im kommenden Quartal zu erhalten.
Gewinnüberraschung und Analystenschätzungen
Analysten verbringen enorm viel Zeit damit, dass Unternehmen ihre Ergebnisse melden und versuchen, das Ergebnis je Aktie (EPS) und andere Kennzahlen vorherzusagen. Viele Analysten verwenden Prognosemodelle, Managementrichtlinien und zusätzliche grundlegende Informationen, um eine EPS-Schätzung abzuleiten. Ein Discounted-Cashflow-Modell oder DCF ist eine beliebte intrinsische Bewertungsmethode.
DCF-Analysen verwenden zukünftige Free Cashflow-Prognosen und diskontieren sie über eine erforderliche Jahresrate. Das Ergebnis des Bewertungsprozesses ist eine Barwertschätzung. Dies wird wiederum verwendet, um das Investitionspotenzial des Unternehmens zu bewerten. Wenn der durch den DCF erzielte Wert höher ist als die aktuellen Investitionskosten, könnte die Gelegenheit gut sein.
Die DCF-Berechnung lautet wie folgt:
Wo
- CF n = Cashflow für Periode n
- r = Abzinsungssatz (häufig die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten WACC)
Analysten stützen sich bei den SEC-Einreichungen der Unternehmen auf eine Reihe grundlegender Faktoren (z. B. SEC-Formular 10-Q für einen Quartalsbericht und SEC-Formular 10-K für einen umfassenderen Jahresbericht). In beiden Berichten bietet der Abschnitt Managementdiskussion und -analyse (MD & A) einen detaillierten Überblick über die Geschäftstätigkeit der Vorperiode, die finanzielle Leistung des Unternehmens und die Pläne des Managements, in der kommenden Berichtsperiode voranzukommen.
In der Diskussion und Analyse des Managements werden spezifische Gründe für das Wachstum oder den Rückgang des Unternehmens in der Gewinn- und Verlustrechnung, in der Bilanz und in der Kapitalflussrechnung untersucht. In diesem Abschnitt werden Wachstumstreiber, Risiken und sogar anhängige Rechtsstreitigkeiten aufgeschlüsselt (häufig auch im Abschnitt mit den Fußnoten). Das Management verwendet außerdem häufig den Abschnitt MD & A, um anstehende Ziele und Ansätze für neue Projekte sowie Änderungen in der Executive Suite und / oder bei wichtigen Einstellungen bekannt zu geben.