Frühe Übung
Was ist Frühsport?
Die vorzeitige Ausübung eines Optionskontrakts ist der Vorgang des Kaufs oder Verkaufs von Aktien gemäß den Bedingungen dieses Optionskontrakts vor seinem Ablaufdatum. Bei Call-Optionen kann der Optionsinhaber verlangen, dass der Optionsverkäufer Aktien der zugrunde liegenden Aktie zum Ausübungspreis verkauft. Bei Put-Optionen ist es umgekehrt: Der Optionsinhaber kann verlangen, dass der Optionsverkäufer Aktien der zugrunde liegenden Aktie zum Ausübungspreis kauft.
Die zentralen Thesen
- Vorzeitige Ausübung ist der Vorgang des Kaufs oder Verkaufs von Aktien gemäß den Bedingungen eines Optionskontrakts vor dem Verfallsdatum dieser Option.
- Eine frühe Ausübung ist nur mit Optionen im amerikanischen Stil möglich.
- Eine vorzeitige Ausübung ist sinnvoll, wenn sich eine Option in der Nähe ihres Ausübungspreises und kurz vor dem Verfall befindet.
- Auch Mitarbeiter von Startups und Unternehmen können ihre Optionen frühzeitig ausüben, um die alternative Mindeststeuer (AMT) zu umgehen.
Frühes Training verstehen
Eine vorzeitige Ausübung ist nur bei amerikanischen Optionskontrakten möglich, die der Inhaber jederzeit bis zum Verfall ausüben kann. Bei Optionskontrakten europäischer Art kann der Inhaber nur am Verfallsdatum ausüben, wodurch eine vorzeitige Ausübung nicht möglich ist.
Die meisten Händler verwenden keine vorzeitige Ausübung für Optionen, die sie halten. Händler nehmen Gewinne mit, indem sie ihre Optionen verkaufen und den Handel schließen. Ihr Ziel ist es, aus der Differenz zwischen dem Verkaufspreis und dem ursprünglichen Optionskaufpreis einen Gewinn zu erzielen.
Bei einem Long- Call oder -Put schließt der Eigentümer einen Trade durch Verkauf, anstatt die Option auszuüben. Dieser Handel führt oft zu mehr Gewinn aufgrund des verbleibenden Zeitwerts in der langen Optionslaufzeit. Je mehr Zeit bis zum Verfall vergeht, desto größer ist der Zeitwert, der in der Option verbleibt. Die Ausübung dieser Option führt zu einem automatischen Verlust dieses Zeitwerts.
Vorteile von frühem Training
Unter bestimmten Umständen kann eine frühzeitige Ausübung für einen Händler von Vorteil sein:
- Ein Händler kann beispielsweise eine Call-Option ausüben, die tief im Geld (ITM) ist und relativ kurz vor dem Verfall steht. Da es sich bei der Option um ITM handelt, hat sie normalerweise einen vernachlässigbaren Zeitwert.
- Ein weiterer Grund für eine vorzeitige Ausübung kann ein anstehender Ex-Dividende Tag der zugrunde liegenden Aktie sein. Da Optionsinhaber weder Anspruch auf regelmäßige noch auf Sonderdividenden haben, die vom zugrunde liegenden Unternehmen gezahlt werden, ermöglicht dies dem Anleger, diese Dividende zu erhalten. Sie sollte den durch eine vorzeitige Ausübung verlorenen Grenzzeitwert mehr als ausgleichen.
Frühzeitige Ausübung und Mitarbeiteroptionen
Es gibt eine andere Art der frühzeitigen Ausübung, die sich auf von Unternehmen gewährte Aktienoptionen (ESO) bezieht, die Mitarbeitern gewährt werden. Sofern der jeweilige Plan dies zulässt, können Mitarbeiter ihre zugeteilten Aktienoptionen ausüben, bevor sie vollständig erdient werden . Eine Person kann diese Option wählen, um eine günstigere steuerliche Behandlung zu erhalten.
Der Mitarbeiter muss jedoch die Kosten für den Kauf der Aktien tragen, bevor er das volle Eigentum übernimmt. Außerdem müssen alle erworbenen Aktien weiterhin dem Erdienungsplan des Unternehmensplans entsprechen.
Der Geldaufwand für eine vorzeitige Ausübung innerhalb eines Unternehmensplans entspricht dem Warten bis nach der Unverfallbarkeit, ohne den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen. Da die Zahlung jedoch in die Gegenwart verschoben wird, kann eine kurzfristige Besteuerung und die alternative Mindeststeuer (AMT) vermieden werden. Natürlich birgt dies das Risiko, dass das Unternehmen möglicherweise nicht mehr existiert, wenn die Aktien vollständig unverfallbar sind.
Beispiel für eine frühe Übung
Angenommen, einem Mitarbeiter werden 10.000 Optionen zum Kauf der Aktien des Unternehmens ABC zu einem Preis von 10 US-Dollar pro Aktie gewährt. Sie werden nach zwei Jahren ausgemustert.
Der Mitarbeiter übt 5.000 dieser Optionen aus, um nach einem Jahr ABC-Aktien im Wert von 15 US-Dollar zu kaufen. Die Ausübung dieser Optionen kostet 7.000 USD, basierend auf einem bundesstaatlichen AMT-Satz von 28%. Der Arbeitnehmer kann jedoch den Bundessteuersatz reduzieren, indem er die ausgeübten Optionen für ein weiteres Jahr hält, um die Anforderungen an die langfristige Kapitalertragsteuer zu erfüllen.