Decodierung der DuPont-Analyse
Die Eigenkapitalrendite (ROE) wird von sachkundigen Anlegern genau beobachtet. Es ist ein starkes Maß dafür, wie gut das Management eines Unternehmens Wert für seine Aktionäre schafft. Die Zahl kann jedoch irreführend sein, da sie anfällig für Maßnahmen ist, die ihren Wert steigern und gleichzeitig die Aktie riskanter machen. Ohne eine Möglichkeit, die ROE-Komponenten aufzuschlüsseln, könnten Anleger glauben, ein Unternehmen sei eine gute Investition, wenn dies nicht der Fall ist. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie Sie die DuPont-Analyse verwenden, um den ROE zu zerlegen und ein viel besseres Verständnis dafür zu gewinnen, woher Bewegungen im ROE kommen.
Die zentralen Thesen
- Die DuPont-Analyse ist ein Rahmen zur Analyse der fundamentalen Performance, der ursprünglich von der DuPont Corporation populär gemacht wurde und heute weit verbreitet ist, um die operative Effizienz zweier ähnlicher Unternehmen zu vergleichen.
- Die DuPont-Analyse ist eine nützliche Methode, um die verschiedenen Faktoren der Eigenkapitalrendite (ROE) zu zerlegen.
- Es gibt zwei Versionen der DuPont-Analyse, eine mit der Zerlegung in 3 Schritte und eine weitere mit 5 Schritten.
Eigenkapitalrendite (ROE)
Das Schöne an der Kapitalrendite ist, dass es sich um eine wichtige Kennzahl handelt, für deren Berechnung nur zwei Zahlen erforderlich sind: Nettogewinn und Eigenkapital.
Wenn diese Zahl nach oben geht, ist es in der Regel ein gutes Zeichen für das Unternehmen, da es zeigt, dass die Rendite auf dem Eigenkapital steigt. Das Problem ist, dass diese Zahl auch einfach steigen kann, wenn das Unternehmen mehr Schulden aufnimmt, wodurch das Eigenkapital sinkt. Dies würde den Leverage des Unternehmens erhöhen , was eine gute Sache sein könnte, aber es wird die Aktie auch riskanter machen.
Dreistufiger DuPont
Um Fehlannahmen zu vermeiden, ist eine tiefergehende Kenntnis des ROE erforderlich. In den 1920er Jahren entwickelte die DuPont Corporation eine Analysemethode, die diesen Bedarf erfüllt, indem sie den ROE in eine komplexere Gleichung zerlegt. Die DuPont-Analyse zeigt die Ursachen von Zahlenverschiebungen.
Es gibt zwei Varianten der DuPont-Analyse: die ursprüngliche dreistufige Gleichung und eine erweiterte fünfstufige Gleichung. Die dreistufige Gleichung unterteilt den ROE in drei sehr wichtige Komponenten:
ROE=NPM