Dual-Purpose Fund
Der Dual-Purpose Fund: Ein Überblick
Ein Dual-Purpose-Fonds ist ein geschlossener Fonds, der sowohl Stamm- als auch Vorzugsaktien hält. Anleger in solche Fonds suchen das Beste aus beiden Welten:
- Stammaktien werden in der Regel von Anlegern ausgewählt, die im Laufe der Zeit eine Wertsteigerung ihrer Aktien anstreben. Sie können ihren Aktionären Dividenden zahlen oder nicht.
- Vorzugsaktien sind für Anleger gedacht, die die regelmäßigen Dividendenzahlungen wünschen, die diese Aktien garantieren. Diese Art von Aktien behält normalerweise ihren Wert, erhöht jedoch den Preis nicht wesentlich.
Dual-Purpose-Fonds gerieten Ende der achtziger Jahre in Ungnade, als die Steuervorschriften sie im Vergleich zu anderen Arten von Fonds unattraktiv machten.
Die zentralen Thesen
- Dual-Purpose-Fonds sind oder waren Anlagen, die sowohl Stammaktien als auch Vorzugsaktien hielten.
- Sie verloren Ende der 1980er Jahre die Gunst, nachdem sie ihre Steuervorteile verloren hatten.
- Dual-Purpose-Fonds sind geschlossene Fonds, die den ganzen Tag über an einer Börse gehandelt werden.
Den Dual-Purpose-Fonds verstehen
Dual-Purpose-Fonds könnten genauer gesagt als Split-Purpose-Fonds bezeichnet werden. Die meisten Aktieninvestoren konzentrieren sich entweder auf das Preiswachstum oder auf regelmäßige Erträge. Sie sind entweder risikotolerant oder risikoavers. Ein Investor kann irgendwo in der Mitte sein, aber niemand kann beides gleichzeitig sein. Dual-Purpose-Fonds versuchten, beide Ziele gleichzeitig zu erreichen.
Dual-Purpose-Fonds waren in den späten 1970er und frühen 1980er Jahren beliebt. Die Anleger von heute haben eine viel größere Auswahl an Investmentfonds, Exchange Traded Funds (ETFs) und anderen Anlageoptionen zur Auswahl.
Es gibt noch viele geschlossene Fonds. Diese werden per Definition in einer festen Anzahl von Aktien ausgegeben, die zu einem festen Zeitpunkt verfallen sollen.
Wie ein geschlossener Fonds funktioniert
Geschlossene Fonds wie Exchange Traded Funds (ETFs) haben Tickersymbole und werden den ganzen Tag über an einer öffentlichen Börse gehandelt.
In den meisten anderen Punkten ähneln sie Investmentfonds aus Sicht des Anlegers. Sie verkaufen Anteile an einem Wertpapierportfolio, das von einem aktiven Manager geführt wird. Die meisten sind darauf ausgelegt, Chancen in bestimmten Branchen, Regionen oder Märkten zu nutzen. Die meisten können durch ihren Anlagestil und das von ihnen tolerierte Risiko charakterisiert werden, von konservativ bis hochaggressiv. Sie berechnen auch eine jährliche Kostenquote und schütten Erträge und Kapitalgewinne an ihre Aktionäre aus.
Offen und geschlossen
Allerdings Open-End – Investmentfonds, die bei weitem häufigste Art, Preis nur einmal am Ende des Tages. Geschlossene Fonds werden den ganzen Tag über gehandelt.
Geschlossene Fonds benötigen im Gegensatz zu den meisten offenen Fonds ein Maklerkonto zum Kaufen und Verkaufen.
Die Aktienkurse aller geschlossenen Fonds schwanken je nach Angebot und Nachfrage für den Fonds selbst sowie den sich ändernden Werten der Fondsbestände. Die Börsen veröffentlichen regelmäßig den Nettoinventarwert (NAV) der Fonds.
Geschlossene Fonds werden jedoch häufig mit einem Aufschlag oder Abschlag auf den Nettoinventarwert gehandelt. Der Ruf des Fondsmanagers als Stockpicker und die Beliebtheit der zugrunde liegenden Bestände bestimmen diesen Abschlag oder diese Prämie.
Ein Nachteil von geschlossenen Fonds ist, dass sie ziemlich illiquide sein können. Das heißt, ihre Aktien sind möglicherweise nicht in ausreichendem Umfang verfügbar, um sicherzustellen, dass ein Verkäufer ohne das Risiko eines erheblichen Verlusts schnell aus der Investition aussteigen kann.
Einer der größten und liquidesten geschlossenen Fonds ist der Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund.
Dual-Purpose Funds vs. Strips
Die Stammaktien von Dual-Income-Fonds weisen eine Parallele zu den als Treasury STRIPS bezeichneten festverzinslichen Anlagen auf . Diese Nullkuponanleihen trennen die Kupons der Anleihe von der Anleihe oder Schuldverschreibung. Die Rendite eines Anlegers hängt von der Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem Handelswert der Anleihe oder dem Nennwert ab, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten wird. Das Einkommen hat also keinen Einfluss auf die Rendite.
In ähnlicher Weise streifen Stammaktien von Fonds mit doppeltem Einkommen den Einkommensanteil der Rendite ab. Dieser Zahlungsstrom wird separat verkauft und durch den Kauf der Vorzugsaktien abgerufen.