Drawdown
Was ist ein Drawdown?
Ein Drawdown ist ein Rückgang von Spitze zu Talsohle während eines bestimmten Zeitraums für eine Anlage, ein Handelskonto oder einen Fonds. Ein Drawdown wird normalerweise als Prozentsatz zwischen dem Höchststand und dem nachfolgenden Tiefpunkt angegeben. Wenn ein Handelskonto 10.000 US-Dollar enthält und das Guthaben auf 9.000 US-Dollar sinkt, bevor es wieder über 10.000 US-Dollar steigt, wurde auf dem Handelskonto ein Drawdown von 10% verzeichnet.
Drawdowns sind wichtig, um das historische Risiko verschiedener Anlagen zu messen, die Fondsperformance zu vergleichen oder die persönliche Handelsperformance zu überwachen.
Die zentralen Thesen
- Ein Drawdown bezieht sich darauf, um wie viel ein Anlage- oder Handelskonto vom Höchststand abgefallen ist, bevor es sich wieder auf den Höchststand erholt.
- Drawdowns werden in der Regel als Prozentsatz angegeben, es können jedoch auch Dollar-Begriffe verwendet werden, wenn dies für einen bestimmten Händler gilt.
- Drawdowns sind ein Maß für die Volatilität nach unten.
- Bei der Bewertung von Drawdowns sollte auch die Zeit berücksichtigt werden, die benötigt wird, um einen Drawdown zu erholen.
- Ein Drawdown und ein Verlust sind nicht unbedingt dasselbe. Die meisten Trader betrachten einen Drawdown als eine Kennzahl von der Spitze bis zur Talsohle, während sich Verluste normalerweise auf den Kaufpreis im Verhältnis zum aktuellen oder Ausstiegspreis beziehen.
Der Drawdown erklärt
Ein Drawdown bleibt bestehen, solange der Preis unter dem Höchststand bleibt. Im obigen Beispiel wissen wir nicht, dass der Drawdown nur 10% beträgt, bis das Konto wieder über 10.000 $ steigt. Sobald das Konto wieder über 10.000 US-Dollar liegt, wird der Drawdown aufgezeichnet.
Diese Methode zum Aufzeichnen von Drawdowns ist nützlich, da ein Tief nicht gemessen werden kann, bis ein neuer Peak auftritt. Solange der Kurs oder Wert unter dem alten Höchststand bleibt, könnte ein tieferer Tiefpunkt eintreten, der den Drawdown-Betrag erhöhen würde.
Drawdowns helfen dabei, das finanzielle Risiko einer Investition zu bestimmen. Die Pfund Sterling-Verhältnisse verwenden Drawdowns, um die mögliche Rendite eines Wertpapiers mit seinem Risiko zu vergleichen.
Ein Drawdown ist die negative Hälfte der Standardabweichung in Bezug auf den Aktienkurs. Ein Drawdown vom Hoch zum Tief eines Aktienkurses wird als Drawdown-Betrag angesehen. Wenn eine Aktie von 100 USD auf 50 USD fällt und dann wieder auf 100,01 USD oder mehr steigt, betrug der Drawdown 50 USD oder 50% gegenüber dem Höchststand.
Aktienrückgänge
Die Gesamtvolatilität einer Aktie wird durch ihre Standardabweichung gemessen, doch viele Anleger, insbesondere Rentner, die Gelder von Renten und Rentenkonten abheben, sind hauptsächlich besorgt über Drawdowns. Volatile Märkte und große Drawdowns können für Rentner problematisch sein. Viele betrachten den Drawdown ihrer Anlagen, von Aktien bis hin zu Investmentfonds, und berücksichtigen ihren maximalen Drawdown (MDD), um potenziell die Anlagen mit den größten historischen Drawdowns zu vermeiden.
Inanspruchnahmen sind besonders für Rentner von Bedeutung. In vielen Fällen kann eine drastische Inanspruchnahme, gepaart mit weiteren Bezügen im Ruhestand, die Rentenkassen erheblich aufzehren.
Drawdown-Risiko
Drawdowns stellen ein erhebliches Risiko für Anleger dar, wenn man den Anstieg des Aktienkurses bedenkt, der erforderlich ist, um einen Drawdown zu überwinden. Zum Beispiel mag es nicht viel erscheinen, wenn eine Aktie 1 % verliert, da sie nur einen Anstieg von 1,01 % benötigt, um sich auf ihren vorherigen Höchststand zu erholen. Ein Drawdown von 20 % erfordert jedoch eine Rendite von 25 %, um den alten Höchststand zu erreichen. Ein Verlust von 50 %, der während der Großen Rezession von 2008 bis 2009 beobachtet wurde, erfordert eine satte Steigerung von 100 %, um den früheren Höchststand wiederzuerlangen.
Einige Anleger entscheiden sich dafür, Drawdowns von mehr als 20% zu vermeiden, bevor sie ihre Verluste reduzieren und die Position stattdessen in Bargeld umwandeln.
Der Anstieg des Aktienkurses, der erforderlich ist, um einen besonders großen Drawdown zu überwinden, kann so groß werden, dass einige Anleger am Ende ganz aus der Position aussteigen und das Geld stattdessen in Barbestände investieren.
Drawdown-Bewertungen
In der Regel wird das Drawdown-Risiko durch ein gut diversifiziertes Portfolio und die Kenntnis der Länge des Erholungsfensters gemindert. Wenn eine Person früh in ihrer Karriere ist oder mehr als 10 Jahre bis zur Pensionierung hat, sollte das von den meisten Finanzberatern empfohlene Drawdown-Limit von 20% ausreichen, um das Portfolio vor einer Erholung zu schützen. Rentner müssen jedoch besonders vorsichtig mit den Verlustrisiken in ihren Portfolios sein, da sie möglicherweise nicht viele Jahre haben, um sich des Portfolios zu erholen, bevor sie beginnen, Gelder abzuheben.
Die Diversifizierung eines Portfolios über Aktien, Anleihen, Edelmetalle, Rohstoffe und Barmittel kann einen gewissen Schutz vor einem Drawdown bieten, da die Marktbedingungen verschiedene Anlageklassen auf unterschiedliche Weise beeinflussen.
Kursrückgänge oder Marktrückgänge sollten nicht mit einem Rentenrückgang verwechselt werden, der sich darauf bezieht, wie Rentner Gelder von ihren Renten- oder Rentenkonten abheben.
Es ist Zeit, einen Drawdown auszugleichen
Während das Ausmaß der Drawdowns ein Faktor bei der Bestimmung des Risikos ist, ist auch die Zeit, die benötigt wird, um einen Drawdown zu erholen. Nicht alle Investitionen verhalten sich gleich. Manche erholen sich schneller als andere. Es kann Jahre dauern, bis ein Verlust von 10 % auf einem Hedgefonds- oder Händlerkonto wieder ausgeglichen ist.
Auf der anderen Seite kann ein anderer Hedgefonds oder Händler Verluste sehr schnell ausgleichen und das Konto in kurzer Zeit auf den Höchstwert bringen. Daher sollten Inanspruchnahmen auch im Zusammenhang damit betrachtet werden, wie lange die Investition oder der Fonds typischerweise benötigt hat, um den Verlust auszugleichen.
Beispiel für einen Drawdown
Angenommen, ein Händler beschließt, Apple-Aktien für 100 US-Dollar zu kaufen. Der Preis steigt auf 110 US-Dollar (Spitze), fällt dann aber schnell auf 80 US-Dollar (Tiefpunkt) und klettert dann wieder über 110 US-Dollar.
Drawdowns messen die Spitze bis zur Talsohle. Der Höchstkurs der Aktie lag bei 110 US-Dollar und der Tiefstkurs bei 80 US-Dollar. Der Drawdown beträgt 30 $ / 110 $ = 27,3%.
Dies zeigt, dass unrealisierten Verlust von 20 % verzeichnen, wenn die Aktie bei 80 US-Dollar lag. Dies liegt daran, dass die meisten Trader Verluste in Bezug auf ihren Kaufpreis (in diesem Fall 100 USD) und nicht den Höchstpreis sehen, den die Investition nach dem Einstieg erreicht hat.
Um mit dem Beispiel fortzufahren, erholt sich der Preis dann auf 120 US-Dollar (Spitze) und fällt dann auf 105 US-Dollar zurück, bevor er auf 125 US-Dollar steigt.
Der neue Höchststand liegt jetzt bei 120 USD und der neueste Tiefstwert bei 105 USD. Dies ist ein Drawdown von 15 USD oder 15 USD / 120 USD = 12,5%.