Nachteil

Was ist Abwärtsabweichung?

Die Abwärtsabweichung ist ein Maß für das Abwärtsrisiko, das sich auf Renditen konzentriert, die unter einen Mindestschwellenwert oder eine akzeptable Mindestrendite (MAR) fallen. Es wird zur Berechnung der Sortino-Quote verwendet, einem Maß für die risikobereinigte Rendite. Das Sortino-Verhältnis entspricht dem Sharpe-Verhältnis, ersetzt jedoch die Standardabweichung durch die Abwärtsabweichung.

Downside Deviation verstehen

Die Standardabweichung, das am häufigsten verwendete Maß für das Anlagerisiko, weist einige Einschränkungen auf. Beispielsweise werden alle Abweichungen vom Durchschnitt – ob positiv oder negativ – als gleich behandelt. Anleger sind jedoch in der Regel nur von negativen Überraschungen betroffen. Die Abwärtsabweichung behebt dieses Problem, indem sie sich ausschließlich auf das Abwärtsrisiko konzentriert. Die Abwärtsabweichung ist jedoch nicht die einzige Möglichkeit, Verluste zu betrachten. Maximum Drawdown ( MDD ) ist eine weitere Methode zur Messung des Abwärtsrisikos.

Ein zusätzlicher Vorteil der Abwärtsabweichung gegenüber der Standardabweichung besteht darin, dass die Abwärtsabweichung auch auf die spezifischen Ziele zugeschnitten werden kann. Es kann sich ändern, um den Risikoprofilen verschiedener Anleger mit unterschiedlichen Mindestrenditen zu entsprechen.

Die Sortino- und Sharpe-Kennzahlen ermöglichen es den Anlegern, Anlagen mit unterschiedlichen Volatilitätsniveaus oder im Fall der Sortino-Kennzahl mit einem Abwärtsrisiko zu vergleichen. Beide Kennzahlen beziehen sich auf die Überschussrendite, die über dem risikofreien Zinssatz liegt. Kurzfristige Schatzanweisungen stellen häufig den risikofreien Zinssatz dar.

Angenommen, zwei Anlagen haben dieselbe erwartete Rendite, beispielsweise 10%. Einer hat jedoch eine Abwärtsabweichung von 9% und der andere eine Abwärtsabweichung von 5%. Welches ist die bessere Investition? Das Sortino-Verhältnis besagt, dass das zweite besser ist, und es quantifiziert den Unterschied.

Berechnung der Abwärtsabweichung

Der erste Schritt zur Berechnung der Abwärtsabweichung besteht in der Auswahl einer akzeptablen Mindestrendite (MAR). Zu den beliebten Optionen gehören Null und der risikofreie T-Bill-Satz für das Jahr. Der Einfachheit halber verwenden wir hier nur eine.

Zweitens subtrahieren wir den MAR von jeder Rendite.

Der dritte Schritt besteht darin, alle negativen Zahlen zu trennen, in diesem Fall -3, -12 und -4. Dann quadrieren wir die negativen Zahlen, um 9, 144 und 16 zu erhalten. Der nächste Schritt besteht darin, die Quadrate zu summieren, was uns in diesem Fall 169 ergibt. Danach teilen wir es durch die Anzahl der Beobachtungen, 9 in unserem Beispiel, um ungefähr 18,78 zu erhalten. Schließlich nehmen wir die Quadratwurzel dieser Zahl, um die Abwärtsabweichung zu erhalten, die in diesem Fall etwa 4,33% beträgt.

Welche Abwärtsabweichung kann Ihnen sagen

Die Abwärtsabweichung gibt Ihnen eine bessere Vorstellung davon, wie viel eine Investition verlieren kann als die Standardabweichung allein. Die Standardabweichung misst die Volatilität nach oben und nach unten, was ein begrenztes Bild ergibt. Zwei Anlagen mit denselben Standardabweichungen weisen wahrscheinlich unterschiedliche Abwärtsabweichungen auf.

Eine Abwärtsabweichung kann Ihnen auch sagen, wann eine „riskante“ Investition mit einer hohen Standardabweichung wahrscheinlich sicherer ist, als es aussieht. Stellen Sie sich eine Investition vor, die sich in der Hälfte der Zeit zu 40% und in weniger erfolgreichen Jahren zu 20% auszahlt. Eine solche Investition hätte eine viel höhere Standardabweichung als eine, die einfach 5% pro Jahr zahlt. Allerdings würden nur wenige Leute sagen, dass es wirklich sicherer ist, jedes Jahr 5% zu erhalten. Beide Anlagen hätten eine Abwärtsabweichung von Null, wobei 5% als akzeptable Mindestrendite (MAR) verwendet würden. Das zeigt uns, dass beide absolut sichere Anlagen sind.

Einschränkungen der Abwärtsabweichung

Die Abwärtsabweichung vermittelt keine Informationen über das Aufwärtspotential und liefert daher ein unvollständiges Bild. Im vorherigen Beispiel haben wir erfahren, dass eine Investition mit einer 50% igen Chance auf 40% und einer 50% igen Chance auf 20% dieselbe Abwärtsabweichung aufweist wie 5%, wenn wir 5% als akzeptable Mindestrendite verwenden ( BESCHÄDIGEN). Die erste Investition hat jedoch ein viel höheres Aufwärtspotenzial. In der Tat ist es garantiert zu übertreffen, die einzige Frage ist, um wie viel.